電子材料廠雙鍵 (4764) 成功實現從損平到獲利的大轉身！受惠於 AI 伺服器與 5G/6G 對高階 CCL 的強勁需求，公司第三季稅後純益年增高達 193%，電子材料轉型成效顯著。雙鍵的產品應用已涵蓋 M6 至 M8 世代，並積極備戰 2027 年爆發的 M9 需求。核心成長力來自於其高階 CCL 關鍵樹脂材料的供應鏈地位。公司正執行野心勃勃的產能擴張計畫：從目前的 300 噸，目標在 2026 年擴增至 1,000 噸，長期上看 2,000 噸，將宜蘭廠打造為電子化學品基地。法人看好，隨著 2026 年升級生產 M8/M9 所需的特殊 HC 材（Hydrocarbon Resins），其高毛利特性將遠高於 MPPO，助推雙鍵的綜合毛利率實現跳躍式成長，奠定長期盈利基石。

2025 年底，遠東至歐洲貨櫃運價出現罕見上漲，春節前每 40 呎櫃（FEU）調漲 300 至 500 美元，漲幅上看一到兩成。長榮海運與陽明所屬聯盟均已通知物流業者，反映船公司對年底歐洲航線運量的信心。同時，北美線運價也提前走強，美國耶誕節銷售優於預期，零售商補庫存需求拉升運價。遠東至美西、美東最新運價分別達 1,780 與 2,652 美元，周漲幅近 15%。物流業界分析，2026 年全球貨櫃輪市場將受新船交付下降、船舶大型化、港口壅塞及紅海繞行影響，航運供需結構將出現區域差異化，貨主須提前三周訂艙以管理風險。本波漲價凸顯運力結構調整，而非需求爆發，對航商與貨主都具有重要策略意義。

AIoT 整合服務商微程式 (7721) 正將其技術核心從電子支付（如 YouBike）跨界至高難度的半導體先進製程。面對 3 奈米、2 奈米等極限製程中難以人工判讀的數據黑箱，微程式的 AIoT 智慧感測控制系統成為提升良率的關鍵。公司透過其「中央廚房」哲學，提供高度客製化的製程監控解決方案。微程式不僅技術上卡位光罩儲存、智能搬運（RFID）與質量流量控制器（MFC） 等核心環節，更成功切入最新的 CoPoS 先進封裝監控。策略上，微程式加入了家登主導的「半導體在地供應鏈聯盟」並成立德鑫控股，強勢推動設備國產化。雖然半導體業務現佔營收不到 10%，但公司預期在未來二到三年內，此比重將倍數增長至三成，成為營運增長的最重要引擎。

Google 張量處理器（TPU）需求快速升溫，供應鏈傳出 Google 正大幅擴大對聯發科的 ASIC 訂單規模。聯發科為 Google 客製設計的首款 TPU「v7e」預計於 2026 年首季末進入風險性試產，並有機會在認證順利後視同量產供貨，有效加速 Google AI 伺服器部署時程。隨著 v7e 放量，聯發科同步拿下下一代 TPU「v8e」設計訂單，顯示其已成為 Google 長期 AI 晶片合作夥伴。在客戶需求強勁推動下，聯發科向台積電大舉追加 3 奈米製程與 CoWoS 先進封裝產能，2027 年 Google 專案所需 CoWoS 年產能更傳出將較 2026 年暴增七倍以上。市場推估，僅 v7e 在 2026 至 2027 年的出貨，就可為聯發科挹注超過兩個股本的獲利，ASIC 業務正快速成為其營收與毛利結構升級的關鍵引擎。隨著第二家超大規模資料中心客戶洽談中，聯發科在雲端 AI 算力供應鏈的戰略地位，正出現質變。

台灣健康網路平台公司作為政府催生的生醫數據國家隊，於 12 月 20 日正式成軍，由中研院院士楊泮池擔任董事長、陽明交大附設醫院蔡秉晃出任執行長。公司將整合全國醫學中心健康及醫療大數據，建構完整數據平台，推動疾病預防、早期診斷、新藥開發、創新醫療及再生醫療應用。透過 AI 技術分析去識別化資料，不僅保障個資安全，也促進精準醫療落地。未來將與國際醫療與科技公司合作，提升台灣在全球精準醫療市場的競爭力，形成完整產業鏈，並支撐政策決策與公共健康管理，為國內醫療產業帶來前所未有的創新與經濟價值。

2025 年 12 月，台灣行政院決定對立法院通過的《財政收支劃分法》採取「不副署」措施，此舉可能成為憲政史上首例，引發廣泛社會關注與政治爭議。事件核心在於行政院認為法案超出舉債上限，違反《公債法》及《預算法》，若依修正版本施行將影響中央與地方財政與總預算編列。本文深入解析法律基礎、行政與立法權博弈、總預算與地方財政影響，並結合學界觀點、國際比較（美國、德國、日本）、社會輿論及中長期政策建議，全面呈現不副署爭議的憲政、政治與財政層面，提供完整分析與可行策略，助讀者理解事件全貌與未來影響。

台灣房市低迷，住宅與傳統商辦工程承攬量下降，使營造廠面臨成本壓力與市場競爭加劇。面對困境，科技廠辦工程成為產業轉型的關鍵利器。短期工期、資金快速回收、高毛利率，以及穩定的企業客戶合作，使營造廠在低迷市場中仍能保持營收與獲利增長。新亞建、達欣工、根基、建國工程、工信工程等廠商，透過科技廠辦及公共工程承攬，逆勢提升毛利率與稅後純益，手中在建工程量創歷史新高。未來三年，科技廠辦工程與公共工程仍將是營造業主要成長動能，營造廠應加強成本控管、標案策略及長期合作布局，確保產業穩定成長與競爭力。

2025 年第四季，央行是否鬆綁房市信用管制成為市場焦點。根據金融業調查，短期內全數業者預期管制將延續，原因包括不動產貸款占總放款比率仍高、自住及首購需求集中，房價尚未全面合理下修。過去七波選擇性信用管制已有效抑制投機需求、降低房貸集中度，市場呈現「價穩量跌」格局。專家認為，房市需全面下修並完成成交結構調整，才適合放寬管制。對自住族而言仍有購屋機會，投資族需謹慎操作。短期房市政策以維持金融穩定與房市軟著陸為核心，全面鬆綁尚未到時。

達佛羅工具機公司在面臨財務危機及供應鏈問題時，被高鋒集團收購後進行全面營運重整。七個月內，出貨量由每月 5～10 台提升至 20～25 台，交期由 250 天縮短至 20 天，庫存降低 30%，欠款問題解決 9 成，財務指標顯著改善。公司透過雙品牌策略、五軸加工機與臥式搪銑床產品互補、以及自動化測試設備布局半導體、矽光子、無人機及低軌衛星市場，成功恢復市場競爭力。未來將以國際市場拓展及新興科技應用為核心，打造可持續增長模式，成為企業危機救援與轉型的經典案例，為投資人提供長期增長機會。

隨著 AI 產業快速發展，輝達（NVIDIA）成為全球市場焦點，但近期美股受甲骨文與博通財報利空衝擊，費半指數重挫逾 5%，台積電 ADR 亦下跌，台灣供應鏈短期恐面臨庫存上升與營收遞延壓力。本文深入解析 AI 基建撞牆期，包括電力、散熱與伺服器建設延遲對全球及台灣供應鏈的影響，並以表格逐列分析晶片設計、代工、組裝與散熱子產業的成本壓力與毛利率挑戰。文章同時提供投資策略與建議，從短期波動到長期布局，幫助投資人掌握 AI 產業成長機會，兼顧風險控制與收益潛力，是深入理解 AI 產業現況與未來走向的完整指南。

光陽集團自 2025 年柯俊斌接任董事長後，啟動全面組織重整與產品策略調整，目標 2026 年重返台灣機車市場 30% 市占，三至五年內穩定提升至 35%，全球年產銷回復至 50 萬輛。文章詳細分析光陽的 K1 特仕版及「大滿配」策略、延長四年保固、組織輪調換血、產品線規劃，以及面對三陽、PGO 等競品的差異化策略。此外，涵蓋台灣與國際市場布局、東南亞、歐洲與美洲市場分析，結合政策補助與消費者行為研究，提供完整市場趨勢、觀點建議與未來策略，展現光陽如何以「以質帶量」重返國際舞台，打造品牌忠誠度與長期競爭力。

台灣機車市場以燃油車為核心，擁有完整產業供應鏈與技術優勢。近十年全球電動車浪潮興起，台灣品牌積極布局電動機車，但電池成本、續航與二手價值仍限制市場成長。光陽採取「油電並進」策略，燃油車提供穩定現金流支撐電動車研發，同時推出 TRI-POWER 技術混動車型，作為燃油到電動過渡方案。透過與 Harley-Davidson 合作代工 LiveWire 電動重機累積高端技術，並在歐洲市場推出 People R Hybrid 125。短期內燃油車仍為主力與獲利來源，長期策略需結合技術研發、混動過渡及政策補助，以推動品牌國際化及市場持續成長。