2025 年 10 月，台灣工業生產指數達 115.11，製造業生產指數 116.03，雙創歷年同月新高，呈現連續 20 個月正成長。AI、半導體與高階伺服器需求持續推升製造業動能，電腦電子與光學產品年增 45.39%，伺服器生產增速亮眼。電子零組件、積體電路與機械設備持續擴產，傳統產業如化學材料、肥料、汽車零件及基本金屬業在與高科技產業鏈結合下仍可取得增長。國際市場方面，美歐年終採購與亞洲高效能運算合作支撐出口動能，但原物料價格波動與物流挑戰需關注。投資與產能策略應聚焦 AI、半導體、PCB 及高附加值產品，結合政策補助與國際布局提升競爭力。全年製造業成長率預估可達 15%，台灣製造業在全球高科技浪潮下仍具韌性與持續成長潛力。

藥祇生醫（7878）將於 2025 年 12 月 27 日以每股參考價 120 元登錄興櫃，成為新藥股新生力軍。公司核心產品 PS1 為全球首創標靶蛋白雙硫異構酶（PDIA4）的小分子新藥，具有多適應症潛力，可用於第二型糖尿病、第一型糖尿病及其他代謝或自體免疫疾病。PS-001 已完成 Phase IA，現進行 Phase IB 多劑量爬升，預計 2026 年上半年公布解盲結果；PS-002 則在臨床前階段。PS1 透過抑制 PDIA4，維護胰島細胞功能與數量，有望開創糖尿病「可逆轉」的新療法，與現有控糖藥物形成差異化優勢。公司已取得中研院專利授權及國際多地專利，並與多家國際藥廠簽署合作協議，積極推動授權與共同開發。全球糖尿病患者近 6 億，市場規模接近 1000 億美元，成長潛力巨大。藥祇生醫的技術創新、專利保障及國際合作策略，使其在新藥研發與投資價值上均具高度吸引力。

中鋼在最新法說會中以「一好三壞」形容全球鋼市現況：需求雖預期在明年微增 1.3%，但地緣政治、關稅壁壘與大陸產能過剩依然帶來壓力。儘管景氣不佳，中鋼股東人數突破 131 萬人，成為市場焦點。法人關注股利政策，中鋼雖尚未確定，但在未分配盈餘高達 417 億元的支撐下，即使今年虧損，仍具備發放約每股 0.1 元股利的能力。營運面，中鋼積極衝刺外銷，藉韓國反傾銷調查、日本市場空缺與東南亞精緻鋼需求切入新商機；同時看好烏克蘭未來重建帶來鋼材需求。產品策略上，中鋼持續開發高毛利與低碳鋼品，涵蓋無人機、伺服器與電腦機殼等應用。在減碳方面，中鋼已完成 1,370 項減碳方案，減量達 153.4 萬噸，接近 2025 年減碳 7% 的目標。碳費部分，由於自主減量計畫通過初審，預估碳費可由 60 億大幅降至約 2 億，有助降低營運負擔。

2025年10月，台灣製造業生產指數（MPI）達116.03，連續20個月上升，創下歷史同月新高。AI高效能運算（HPC）、雲端資料服務及半導體投資持續推升資訊電子產業成長，電子零組件年增21.66％，電腦電子與光學產品年增45.39％。雲端資料中心擴建需求拉動儲存、PCIe Gen5 SSD與AI加速卡出貨，高密度存儲與智慧管理系統同步增長。傳統產業受市場疲弱與海外競爭影響增幅有限。展望未來，AI、HPC與雲端服務仍將為成長核心，傳統產業需導入智慧製造與高附加值策略。全年年增率挑戰15％，政策扶持與產業投資到位仍有望實現，顯示台灣製造業景氣穩健復甦，投資者應聚焦新興科技與全球供應鏈布局。

2025 年台積電全球擴產布局進入全面加速期，預計明年將在台灣、美國、日本、德國同步建置或擴建多達 10 座晶圓廠，資本支出上看 500 億美元，其中七成用於 2nm、A16 與先進封裝等關鍵製程。供應鏈論壇更明確指出，今年主軸從永續轉向「供應鏈韌性」，反映先進製程對材料、設備與產線穩定性的極高依賴。AI、HPC、雲端資料中心與高速運算需求強勁成為台積擴產主因，GPU、TPU、PCIe Gen5 SSD、高頻高速材料需求暴增。本土四座 2nm/A16 新廠全速建置，美國廠因氣體供應故障造成報廢事件，短期毛利承壓但長期仍具策略價值；日本、德國則分別支援車用與高效能製程。法人預期台積 2025–2027 全球產能將大幅成長，供應鏈在地化、自主核心零組件與先進封裝技術同步升級。整體來看，台積仍是全球 AI/HPC 晶片供應鏈的絕對核心，擴產對台灣半導體產業鏈帶來巨大長期紅利。

亞馬遜近期宣布兩項重大投資，總額高達650億美元，旨在擴展全球 AI 雲端與高效能運算能力。其核心計畫包括在美國建立新資料中心園區、增設政府專用 AWS 雲端區域，並提升 AI 訓練運算容量至 1.3GW，以支援國防、安全與高敏感資料運算需求。同時，亞馬遜將提供完整 AI 平台服務，如 SageMaker、Bedrock 及 Anthropic Claude，協助政府與企業快速部署 AI 模型與解決方案。印第安納州新資料中心園區投資150億美元，新增2.4GW算力，創造1,100個工作機會，並結合智慧電網與綠能管理，確保能源供應與降低碳排。此舉反映全球雲端與 AI 訓練需求急速攀升，亞馬遜透過整合硬體、軟體與綠能策略，建立全方位 AI 雲端生態，鞏固在政府與企業市場的領先地位，並與 Google、微軟、甲骨文等競爭者展開全球算力布局較量。

隨著 AI 訓練規模與資料流量急速增長，全球儲存架構正迎來 PCIe Gen5 升級潮。Intel、AMD 及 NVIDIA 等新一代平台全面支援 Gen5，使單一 x4 SSD 理論吞吐量突破 16GB/s，可滿足 AI 模型載入、Check-pointing 與高速資料交換等 I/O 密集需求。主要儲存廠商包括美光、慧榮、群聯與 Solidigm，積極布局 Gen5 SSD 與控制器技術。美光專注高密度 NAND 與資料中心 SSD；慧榮透過 SM8366 與 MonTitan 平台提供低延遲、高穩定性方案；群聯推出 Pascari 系列整合控制器與韌體；Solidigm 則以企業級 SSD 強化耐久度與可靠性。隨著 3D NAND 堆疊突破 200 層，控制器角色從介面橋接轉為儲存運算核心，負責 ECC、LDPC、QoS 與 E2E 保護。台灣控制器與 ODM 廠商將受惠急單與 Gen5 擴產需求，全球 AI/HPC 與雲端資料中心市場預計將迎來新一輪成長動能。

2025 年，經濟部產業發展署舉辦「產業淨零轉型成果發表暨研討會」，透過標竿企業案例分享，鼓勵製造業邁向低碳智慧雙軸轉型。面對全球氣候變遷挑戰，台灣設定 2030 年國家減碳目標，並由各部門提出減碳行動計畫。製造業作為能源消耗與碳排重點領域，透過智慧製造、能源節約、循環經濟與綠色產品推廣，逐步實現節能減碳。活動中表揚 14 家績優廠商，展示資源再生綠色產品應用成果，並邀請微軟及台積電分享 AI 與綠色製造實務。會中強調，結合智慧能源管理、數位化監控、循環供應鏈與政策支持，可提升企業減碳效率與國際競爭力。未來，台灣製造業將持續推動低碳智慧雙軸轉型，形成可延續的綠色產業生態，兼顧 節能減碳、產業升級與國際市場優勢，為企業打造永續發展新契機。

弘塑（3131）在 CoWoS急單湧入與先進封裝需求強勁 的推動下，2026 年營運展望樂觀。近期客戶為因應AI與先進封裝產能吃緊，大量釋出急單，使公司產能持續滿載，外包比重由30%提升至50%，短期毛利率承壓。母公司弘塑占整體營收約65%，化學配品子公司添鴻約20%，佳霖與太引合計約15%。為因應大量訂單，公司積極推動擴產計畫，香山二期廠房工程已完工，預計年底取得使用執照，明年正式投產，屆時產能可望倍增，外包比重下降，毛利率回升。全球供應鏈布局與多元合作策略，使公司能有效應對短期急單潮。展望2026年，CoWoS設備需求強勁，AI晶片市場持續成長，出機量預計小幅增長。投資人可關注產能消化率、毛利率變化與新廠投產進度，作為中長期投資決策參考，整體營運動能延續向上趨勢的機率高。

今國光（6209）明年營運前景亮眼，主要成長動能來自 遠紅外線鏡頭、AR/VR 光學模組與車載光達系統。公司今年前三季營收 24.29 億元，毛利率 18.56%，稅後純益 8,522 萬元，已由虧轉盈，EPS 0.49 元，其中遠紅外線鏡頭占比 54%，成為營收核心。為消化未來訂單，公司今年投資 3.5 億元擴產，明年預計再投資 3 億元。AR/VR 光學模組方面，今國光已與美系大廠合作開發波導鏡片與光引擎，為中長期成長動能；車載光達則透過與日本機電整合業者合作，拓展自動駕駛與智慧車載應用。財務預測顯示，2026 年營收可望較今年大幅成長，毛利率與 EPS 將同步提升。公司透過 技術合作、產能擴張及全球市場布局，建立穩固的成長基礎，短期以遠紅外線鏡頭支撐營收，中長期則由 AR/VR 與車載光達提供增長動能。投資人可關注產能消化率、訂單能見度與新產品導入情況，作為中長期投資決策參考。

台灣 mini LED 與光電設備廠惠特（6706）連續十二季虧損，但公司積極轉型，目標於 2026 年第二季轉虧為盈。管理層將既有 LED 分選測試技術延伸至 DFB 與 EEL 雷射光源測試代工，並布局 CPO 光學檢測、光纖陣列功能測試及 AOI 檢測設備，形成完整光電設備與代工服務生態。前三季財報顯示稅後淨損 2.9 億元，每股淨損 3.69 元，毛利率改善，但營益率下降。股價受市場預期及法說利多影響單日勁揚 7.65%，收在 85.8 元。惠特透過代工與設備雙引擎，結合矽光子與 AI 光通訊布局，預期 2026 年代工營收占比將突破 50%，並帶動整體營收成長。本文深入分析惠特財務表現、轉型策略、產業趨勢及競爭態勢，提供投資人及產業觀察者完整參考，呈現公司轉型升級及未來營運展望。

協易機（4533）對 2026 年營運持審慎樂觀態度，預計挑戰營收與獲利新高。成長動能主要來自三方面：汽車零組件市場仍占約 40%，提供穩定營收基礎；新興產業如 AI 伺服器、航太、氫能源、精準醫療、無人機與無人艇，帶動高附加值產品需求；高階電子與家用設備如滑軌、散熱片與機殼營收占比已達 20%，預計 2026 年再增 5~10%。前三季 EPS 為 0.04 元，全年力拚獲利，沖床訂單能見度高，手上訂單逾 20 億元，交期長達 6~9 個月。公司策略聚焦產能管理、技術升級與市場布局，透過自動化與新材料研發提高效率及毛利率。全球市場布局涵蓋歐洲、美國、中國及東南亞，以降低地緣政治風險並搶占新興市場。AI 伺服器與氫能源需求快速增長，航太、無人機及無人艇市場持續擴張，提供長期高毛利訂單。未來三年，協易機預期營收與獲利持續提升，依靠技術領先、客製化服務及市場多元化，鞏固其在全球沖床產業的領先地位。