最新消息🚀 AI 驅動轉型：天鈺（4961）法說會全解析，邊緣運算與 AI SoC 如何重塑營運新版圖？
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顯示驅動 IC 大廠天鈺（4961）在最新法說會中展現強勁的轉型實力。2025 年即便面臨產業盤整，仍繳出 EPS 9.65 元、接近一個股本的優異成績，且庫存結構趨於穩健。最受市場關注的是，天鈺成功將驅動 IC 營收占比降至 58%，顯示其產品組合優化已具成效。董事長強調，面對地緣政治與記憶體產能排擠 8 吋廠的嚴峻挑戰，天鈺將全力衝刺 AI SoC 與**邊緣運算（Edge AI）**領域。
展望 2026 年，營運預計於 3 月起逐季回暖。天鈺將研發費用率推升至 18.66% 的新高，專注於智慧白電、生物辨識及無人機等高價值應用。隨著 AI 功能從雲端走向終端裝置，天鈺透過高整合度的低功耗方案構築技術護城河。法人預期，在邊緣 AI 晶片需求爆發下，今年將是天鈺策略發酵的關鍵元年，成功擺脫對單一驅動 IC 市場的依賴，邁向系統級晶片領導地位。
🚀 AI 驅動轉型：天鈺（4961）法說會全解析，邊緣運算與 AI SoC 如何重塑營運新版圖？
📋目錄：快速掌握轉型關鍵
引言：從顯示到智慧——天鈺的轉型陣痛與新生
📌 法說會核心數據：2025 年穩健營收與資產結構
🏢 產品結構巨變：驅動 IC 占比首降至 58% 的深層意義
🤖 核心成長引擎：AI SoC 與邊緣運算晶片的應用版圖
🏭 供應鏈警訊：記憶體產能排擠與 8 吋廠的生存戰
🔬 研發投入分析：7.43 億元研發費如何構築技術護城河？
📊 全球布局對策：因應地緣政治、關稅與匯率的三大戰略
💡 專家實戰建議：投資者與產業觀察者的切入點
✅ 結論：2026 逐季回暖後的長期價值展望
🌟 引言：從顯示到智慧——天鈺的轉型陣痛與新生
在 2026 年半導體產業激烈變動的當下，IC 設計大廠天鈺（4961）的法說會內容無疑為市場投下一顆震撼彈。從傳統的驅動 IC 強者，轉型為具備 AI 核心競爭力的系統單晶片（SoC）供應商，天鈺正透過「減法（降低驅動 IC 比重）」與「加法（強化 AI 邊緣運算）」打造全新的成長曲線。
2026 年是 AI 技術全面「落地」的一年。過去我們談論 AI，往往集中在 Nvidia 或雲端伺服器；但現在，AI 正迅速滲透到智慧家電、生物辨識、無人機乃至玩具中。天鈺作為顯示驅動 IC 的老牌勁旅，早已洞察到傳統驅動市場受景氣波動劇烈的侷限，因此在董事長的帶領下，開啟了一場華麗的「大航海時代」轉型。
在 25 日的法說會中，天鈺展現了極強的營運韌性。儘管 2025 年面臨全球電子消費需求盤整，天鈺仍交出 EPS 9.65 元、接近一個股本的優異成績單。更重要的是，這份成績單的組成成分，已經不再是過去單一的驅動 IC，而是充滿了 AI 與 SoC 的新 DNA。
📌 法說會核心數據：2025 年穩健營收與資產結構
天鈺在 2025 年展現了優異的庫存管理與資產負債表實力。在半導體循環中，庫存水位往往是存亡關鍵。
| 財務指標項目 | 2025 年結算數據 | 產業意涵 |
| 合併營收 | 179.93 億元 (年減 6.28%) | 營收隨大環境盤整，但轉向高價值產品 |
| 平均毛利率 | 28.5% | 展現成本控制與非驅動 IC 產品溢價能力 |
| EPS (每股稅後純益) | 9.65 元 | 獲利穩健，具備配發股利的實力基礎 |
| 研發費用率 | 18.66% (約 7.43 億元) | 投資未來，非驅動 IC 轉型成功的關鍵 |
| 庫存水位 | 持續下降 | 降低跌價風險，現金流更加健康 |
🏢 產品結構巨變：驅動 IC 占比首降至 58% 的深層意義
這是天鈺轉型的「里程碑」。過去，驅動 IC（Display Driver IC, DDIC）營收占比往往高達 70%~80%，容易受到面板產業景氣震盪的影響。
分散風險： 驅動 IC 占比降至 58%，意味著非驅動 IC（如 Power Management IC, SoC, T-Con）已經撐起營收的半邊天。
技術升級： 驅動 IC 已進入紅海競爭，透過開發具備 AI 演算功能的數位裝置晶片，天鈺成功拉開與競爭對手的毛利差距。
目標願景： 天鈺設定 2026 年目標，要進一步壓縮驅動 IC 比重，讓 Edge AI Chip 成為第二根增長支柱。
🤖 核心成長引擎：AI SoC 與邊緣運算晶片的應用版圖
天鈺將 AI 功能從雲端拉到「終端」，這就是所謂的 Edge AI（邊緣人工智慧）。
🏠 智慧白電與生物辨識
現代家電（冰箱、洗衣機）不再只是開關，而是需要辨識使用者習慣、甚至具備人臉或指紋解鎖。天鈺的 AI SoC 整合了多項功能，提供低功耗、高整合度的解決方案。
🧸 AI 玩具與機器人
針對兒童教育市場，具備 AI 語音互動與視覺避障功能的玩具需求大增。天鈺將版圖延伸至無人機與機器人，利用自有架構優化運算效能，讓終端裝置無需連網即可具備即時運算能力。
📡 IoT 晶片的製程進階
董事長透露，下一代 IoT 晶片將導入更先進製程（例如從 28nm 邁向更先進製程），這將大幅提升運算效能，並解決邊緣端最頭痛的「功耗」問題。
🏭 供應鏈警訊：記憶體產能排擠與 8 吋廠的生存戰
法說會中釋出了一個不容忽視的產業訊號：產能排擠。
8 吋產能危機： 由於 AI 伺服器與高效能運算對記憶體晶片需求若渴，晶圓廠（如台積電、聯電等）將更多資源分配給毛利更高的記憶體相關應用，這導致驅動 IC 所需的 8 吋產能變得極度緊繃。
蔓延至 12 吋： 董事長警告，這種排擠效應預計未來將蔓延至 12 吋晶圓。
天鈺的對策： 全力發展非驅動 IC 類產品，因為 SoC 產品對於先進製程的適配度高，且毛利足以支撐晶圓代工成本的上升。
🔬 研發投入分析：7.43 億元研發費如何構築技術護城河？
在營收略減 6% 的情況下，天鈺依然將研發費用推升至 18.66% 的新高，這反映了經營團隊的戰略眼光：
自有架構優化： 不完全依賴 IP 授權，透過自有電路設計提高系統整合度。
高整合電源管理（PMIC）： 在邊緣 AI 設備中，電源效率即是生命。天鈺整合了驅動與電源管理的晶片組，提供客戶一站式服務。
避開價格戰： 持續投入前瞻布局，確保在高階市場具備差異化優勢。
📊 全球布局對策：因應地緣政治、關稅與匯率的三大戰略
面對 2026 年複雜的國際局勢，天鈺展現了極具韌性的管理思維：
地緣政治與關稅： 透過分散生產據點與靈活的供應鏈配置，降低單一國家關稅政策的衝擊。
產品組合優化： 當成本上升時，唯有高單價的 AI 晶片能維持獲利空間。
逐季回暖預測： 儘管第一季初仍有波動，但 3 月起營運將明顯回升，隨著各國通膨放緩與消費性電子更新週期到來，2026 年將呈現「逐季漸入佳境」。
💡 專家實戰建議：投資者與產業觀察者的切入點
🎯 給投資者的觀察清單
非驅動 IC 營收占比： 這是天鈺轉型是否成功的終極指標。若 2026 年底能降至 50% 以下，本益比（P/E Ratio）有望獲得重新評價（Re-rating）。
庫存天數： 持續關注庫存占比，這代表公司面對市場急單時的應變能力。
AI SoC 的客戶滲透率： 特別是在智慧家電大廠的導入情況。
🏢 給企業主與採購者的建議
提前布局 AI 功能： AI 功能走向終端已是不可逆趨勢。
關注供應鏈缺口： 由於記憶體產能排擠，傳統驅動 IC 可能在 2026 下半年面臨缺貨或漲價壓力，建議採購端適度建立安全庫存。
✅ 結論：2026 逐季回暖後的長期價值展望
天鈺（4961）正在經歷一場從「規格賽」轉向「算力賽」的變革。2025 年的 EPS 9.65 元只是一個起點，真正的重頭戲在於 2026 年 AI SoC 的規模化加速。
雖然驅動 IC 產業面臨產能排擠與需求不明朗的雙重壓力，但天鈺透過轉向 Edge AI、機器人與智慧白電，成功開闢了高毛利的新戰場。隨著 3 月營運回升訊號明確，天鈺已準備好在 AI 時代中，從一家單純的顯示晶片廠，蛻變為引領邊緣運算的系統晶片領導者。
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