🌸 居家清潔龍頭的華麗轉身！花仙子豪砸買地建廠，打造東南亞第二成長曲線

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🌸 居家清潔龍頭的華麗轉身！花仙子豪砸買地建廠，打造東南亞第二成長曲線

作者：小編於 2026-02-25

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居家用品龍頭花仙子（1730）近期公布 2025 年財報，表現優於預期。雖然因結束鍋具代理及減少台灣市場促銷導致全年營收 24.12 億元微減 4.49%，但毛利率成功從 48% 提升至 50%，每股稅後純益（EPS）更達 4.5 元，創下近五年新高。董事會決議擬配發現金股利 3 元，現金殖利率約 5.6%。

成長動能主要來自東南亞市場，特別是菲律賓在打入連鎖量販新通路後，營收爆發成長 40%，成為集團的「明日之星」。台灣市場則回歸穩定獲利與毛利優化，並斥資 7.2 億元買地自建楊梅廠房，預計 2028 年完工，旨在減少物流波動損失。面對大陸市場競爭，公司採取持平保守策略。法人分析，隨東南亞佈局擴大與產銷基礎建設完工，花仙子已成功建立第二成長曲線，展現出強大的防禦與成長韌性。

在台灣，無論是芳香劑、除濕桶還是那把紅遍大街小巷的「好神拖」，背後都有同一個名字——花仙子（1730）。面對台灣市場的高度飽和與大陸市場的內捲競爭，這家本土居家用品龍頭正透過「毛利優化」與「東南亞擴張」兩大策略，成功打造出第二成長曲線。

2025 年，花仙子繳出了 EPS 4.5 元 的亮眼成績單，創下近五年新高，更擬配發 3 元現金股利。究竟這朵花是如何在變動的經貿環境中持續綻放？本文將為您深度拆解。

📑 快速目錄導覽

財報解碼：營收微減但獲利激增，EPS 4.5 元的底氣何在？
東南亞奇蹟：菲律賓成長 40%，打造集團明日之星
台灣策略：結束鍋具代理、自建楊梅大倉，追求穩定利潤
股利政策：現金殖利率 5.6%，高股息投資人的防禦首選
未來展望：好神拖工廠與 2028 物流佈局
投資建議與結論：傳產股的轉型價值重估

💰 1. 財報解碼：營收微減但獲利激增，EPS 4.5 元的底氣何在？

花仙子 2025 年的表現可用「質變」二字形容。雖然帳面上全年營收 24.12 億元，較 2024 年微幅下滑 4.49%，但獲利卻不降反升。

🔹 2025 年度關鍵財務數據

指標項目	2025 全年表現	2024 全年表現	變動趨勢
合併營收	24.12 億元	25.25 億元	📉 -4.49%
每股稅後純益 (EPS)	4.5 元	3.95 元	📈 +13.9%
毛利率	50%	48%	📈 提升 2 個百分點
擬配發現金股利	3 元	3 元	🤝 維持穩定

🔍 獲利增長的兩大核心：

無效促銷止血：花仙子在台灣市場改變策略，不再追求衝高營收的削價競爭，回歸日用品正常銷售，使毛利率由 48% 有感提升至 50%。
結束鍋具代理：雖然結束鍋具業務讓營收數字變少，但因該品項毛利較低且受全聯換購活動結束影響，剔除後反而優化了整體的獲利結構。

🌏 2. 東南亞奇蹟：菲律賓成長 40%，打造集團明日之星

當台灣市場進入穩健期，花仙子將目光投向了人口紅利充沛的東南亞。目前東南亞營收佔比已拉升至 14%，是集團最重要的成長動能。

🔹 菲律賓市場：通路為王

菲律賓是花仙子去年表現最耀眼的區域，營收大幅成長 40%。

關鍵策略：成功打入菲律賓當地大型量販連鎖通路，從線下實體店鋪穩紮穩打。
未來展望：計畫將產品線補齊，並將台灣成功的「線上經營（電商）」模式複製到當地。

🔹 泰國與越南：政局穩定後的復甦

泰國：去年受政局不穩影響略有衰退，但仍維持獲利，預計 2026 年隨著消費信心回溫將重啟增長。
越南：透過子公司與當地經銷商雙軌並行，深耕家用品市場。

💡 專業解析：花仙子在東南亞採取 （品牌）與（代工）並行。台灣的高獲利作為後盾，支撐海外市場的投資，這種「內援外攻」的策略顯然已收成效。

🏠 3. 台灣策略：回歸核心日用品，自建楊梅大倉穩定物流

身為市佔第一的台灣龍頭，花仙子的策略很簡單：「穩」與「利」。

🔹 自建倉儲減輕成本波動

花仙子與子公司帝凱國際（好神拖）斥資 7.2 億元 買下楊梅 4,178 坪土地。

目的：規避近年來大幅變動的物流與倉儲成本。
規劃：建置「好神拖」工廠與「花仙子」專屬倉庫，預計 2028 年完工。
效益：自有倉庫將大幅減少物流變動損失，強化產銷基礎建設。

🔹 大陸市場：持平不賠，保守應戰

面對大陸市場的極度「內捲」與價格戰，花仙子展現了務實的態度——以不虧損為原則。重心已轉向獲利率更佳的東南亞。

📈 4. 股利政策：現金殖利率 5.6%，高股息投資人的防禦首選

對於價值投資者而言，花仙子長期以來都是著名的「高股息定存股」。

📌 殖利率與配息能力分析

現金股利：擬配發 3 元。
殖利率：以 2026 年 2 月 24 日收盤價 53.5 元計算，殖利率約 5.6%。
配發率：EPS 4.5 元，配發 3 元，配發率約 66%，顯示公司在擴張（買地建廠）的同時，仍保留足夠資金回饋股東，且財務體質穩健。

🚀 5. 未來展望：好神拖工廠與 2028 物流佈局

展望 2026 至 2028 年，花仙子的營運重點將落在以下三點：

通路更換：從傳統線下通路轉向 OMO（線上線下整合），特別是在菲律賓與新加坡市場。
好神拖升級：楊梅新廠將優化生產效率，除了台灣內需，更要外銷至東南亞與歐美。
利潤極大化：在台灣維持 50% 以上的高毛利，作為海外拓張的穩定「提款機」。

💡 6. 投資建議與結論：傳產股的轉型價值重估

花仙子（1730）已不再是單純的傳統清潔劑廠商，而是一家具備跨國通路能力與自有品牌價值的家用品集團。

📌 給投資人的 3 大操作建議

高殖利率支撐：5.6% 的殖利率具備抗跌屬性，適合在震盪市況中分批布局。
觀察海外佔比：若 2026 年東南亞營收佔比能突破 15-20%，其本益比有機會獲得市場重估。
長線布局完工紅利：2028 年楊梅廠完工後，物流效率提升將對淨利有直接貢獻，屬於「長線保護短線」的標的。

🏁 結論

花仙子透過「壯士斷腕」結束低毛利代理業務，成功換來了 EPS 的創高。雖然 2025 年營收稍微縮水，但那代表的是「更健康的營收」。隨著菲律賓市場的爆發與自有倉儲的佈局，這家老字號品牌正以更輕盈、更獲利的姿態，衝向廣大的東南亞市場。

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