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🏭 楊梅廠破釜沈舟！德宏停產傳統玻纖全力拚「非紅供應鏈」，石英布出貨量驚人

作者：小編於 2026-02-25

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玻纖布大廠德宏（5475）2026 年營運迎來強勁轉折，1 月合併營收達 1 億元，年增 101.73%，單月稅後純益 900 萬元，EPS 0.07 元，相較去年同期成長 156.56%，展現顯著的轉虧為盈態勢。獲利主因來自中國官方推行「反內捲」政策，有效抑制玻纖布惡性競爭並帶動報價回升，配合台灣同業調價，毛利結構大幅優化。

展望未來，德宏積極轉型 AI 高階材料，布局純度 99.9% 以上的石英纖維布（Q-Glass），以應對 NVIDIA M9 級別 CCL 對低介電、高耐熱的需求。目前公司採雙廠策略，台灣楊梅廠已停產傳統玻纖，專攻非紅供應鏈及石英布產線；蘇州廠則受惠報價回升維持穩定獲利。石英纖維原料已穩定供日三年，織布樣品目前在 CCL 與 PCB 端進行最後認證測試。法人預估隨 AI 需求放量與傳統市況回暖，德宏 2026 年有望達成全年獲利目標，成為 AI 材料供應鏈中極具潛力的轉機標的。

🏭 楊梅廠破釜沈舟！德宏停產傳統玻纖全力拚「非紅供應鏈」，石英布出貨量驚人

在經歷了長期的產業低迷與惡性競爭後，玻纖布大廠**德宏（5475）**終於迎來了營運的破曉時刻。受惠於中國大陸強力推行「反內捲」政策，加上 AI 伺服器對高階材料的剛性需求，德宏 2026 年 1 月份交出了年增突破 100% 的營收成績單，單月 EPS 0.07 元更預示著全年轉虧為盈的強烈訊號。

這不僅是傳統玻纖價格的回溫，更是一場關於**「石英纖維布（Q-Glass）」**的華麗轉型戰。本文將深度拆解德宏如何調整兩岸產能，並在「非紅供應鏈」的浪潮下，搶攻 NVIDIA M9 級別的 CCL 市場商機。

📑 快速目錄導覽

元月報喜：EPS 0.07 元年增 156%，反內捲政策的紅利解析
反內捲效應：玻纖價格回升與台灣同業調價的連鎖反應
核心技術：石英纖維布（Q-Glass）為何是 AI 伺服器的救星？
產能布局：楊梅廠 vs. 蘇州廠，非紅供應鏈的戰略轉移
認證進度：CCL 與 PCB 端測試期曝光，何時能貢獻業績？
風險與機會：缺貨傳聞真相與設備轉換的前置門檻
投資建議與結論：2026 全年獲利目標的可行性分析

📈 1. 元月報喜：EPS 0.07 元年增 156%，反內捲政策的紅利解析

德宏近期因股價劇烈波動，應主管機關要求公布 1 月財務數據，其強勁的翻轉力道讓市場眼睛一亮。

🔹 2026 年 1 月關鍵財報數據

財務指標項目	2026 年 1 月數據	年度變動率 (YoY)	數據深度解讀
合併營收	1.0 億元	+101.73%	規模經濟效益顯現，單月突破億元大關
稅後純益	900 萬元	+156.56%	轉虧為盈，淨利率顯著改善
每股盈餘 (EPS)	0.07 元	大幅轉盈	單月獲利已具備支撐全年獲利的雛形

🔍 轉盈核心因素：

德宏董事長直言，過去幾年玻纖布市場飽受大陸廠低價競爭摧殘，但在 2026 年初，中國官方政策轉向，停止了補貼性質的惡性內捲，使得市場報價回歸理性。德宏不僅能順勢反映成本，更在台灣同業調價的氛圍下，成功拉升了傳統產品的獲利率。

🛡️ 2. 反內捲效應：玻纖價格回升與台灣同業調價的連鎖反應

「反內捲」不僅僅是一個口號，對於玻纖布這種高能源消耗、高資本支出的產業來說，是實質的救命稻草。

🔹 中國政策的質變

過去兩年，陸系大廠如中國巨石等，透過龐大產能壓低價格，導致全球玻纖布業者普遍虧損。2026 年起：

去產能化：低效產能被迫退出市場。
價格支撐：傳統玻纖布報價與銷量同步回升，德宏大陸蘇州廠的稼動率顯著拉高。

🔹 台灣同業的報價策略

隨台光電、聯茂等 CCL 廠需求回溫，上游玻纖布業者（如台玻、德宏、建榮）開始具備報價話語權。德宏透過靈活的價格調整，讓玻纖布業務從「拖累獲利」轉變為「穩定現金流」。

💎 3. 核心技術：石英纖維布（Q-Glass）為何是 AI 伺服器的救星？

傳統的電子級玻璃纖維（E-Glass）已難以滿足 2026 年 AI 伺服器的傳輸要求。

🔹 石英纖維的物理優勢

石英纖維布的二氧化矽純度高達 99.9% 以上，具備以下殺手級特性：

極低介電常數 ：減少訊號延遲，滿足 NVIDIA B300/GB300 系列等高頻需求。
極低損耗因子：確保高頻傳輸時訊號不失真。
高耐熱性：應對 AI 晶片運算時產生的極端高溫，防止基板變形。

🔹 瞄準 M9 等級 CCL

目前市場已進化至 M7、M8 甚至 M9 級別的銅箔基板（CCL），石英纖維布被視為進入 M9 等級的「標配」材料。德宏在此領域的布局，使其具備與日系大廠一較高下的潛力。

🏭 4. 產能布局：楊梅廠 vs. 蘇州廠，非紅供應鏈的戰略轉移

為了因應國際客戶對「供應鏈安全性」的要求，德宏採取了兩岸分工的雙軌策略。

🔹 台灣楊梅廠：高階石英布中心

戰略調整：已全面停止生產傳統玻纖布。
資源整合：騰出的廠房空間、水電指標及人力，全部投入石英布產線。
優勢：滿足歐美、日系客戶對「非紅供應鏈」的剛性需求，建立技術護城河。

🔹 中國蘇州廠：傳統玻纖布基地

市場定位：供應大陸廣大的低階及中階電子消費市場。
現況：受惠反內捲政策，蘇州廠產能利用率回升，負責貢獻穩定的基礎營收。

🧪 5. 認證進度：CCL 與 PCB 端測試期曝光，何時能貢獻業績？

高階材料的認證是一場耐力賽。德宏石英纖維布目前的進度如下：

原料端：石英纖維原料已穩定供應日本客戶達 3 年，品質獲肯定，月出貨量已從 100 公斤級成長至數公噸級。
織布端：德宏自行研發的石英織布樣品已正式送交全球主流 CCL 廠及高階 PCB 廠進行認證。
測試期預估：高階材料認證期通常需 6 個月至 1 年以上。市場法人預期，若 2026 年上半年能通過認證，下半年將迎來爆發式的量產訂單。

⚠️ 6. 缺貨傳聞真相與設備轉換的前置門檻

針對市場傳聞石英布可能大缺貨，德宏給出了務實的看法。

🔹 缺貨說法：現狀與未來

目前現狀：因具備實際應用（M9 級別）的終端客戶仍屬有限，目前尚未出現大範圍缺貨。
未來變數：若 2026 下半年 AI PC 與新一代伺服器全面導入，需求將出現指數型成長。

🔹 產能彈性與設備門檻

德宏擁有一個巨大的優勢：機台彈性。

優點：若需求暴增，可將既有傳統織布機台改裝為石英布生產線。
難點：部分核心特殊設備（如特殊處理機）採購前置時間長達 6 個月。因此，德宏目前的預先布局顯得至關重要。

💡 7. 投資建議與結論：2026 全年獲利目標的可行性分析

德宏（5475）正在經歷從「傳統循環股」到「AI 材料股」的質變過程。

📌 2026 營運展望預測

季度階段	營運動態預測	關鍵觀察指標
Q1 (現況)	營運轉盈，確認谷底翻揚。	玻纖布報價維持。
Q2 (盤整)	石英布持續認證，蘇州廠獲利穩定。	蘇州廠產能利用率。
Q3-Q4 (爆發)	若石英布通過認證，高毛利產品出貨放量。	CCL 廠認證結果通知。

🏁 結論與建議

德宏 1 月份 EPS 0.07 元僅是一個開始。在反內捲政策保住「下限」、石英布拉升「上限」的情況下，2026 年實現全年轉虧為盈的目標具備極高可行性。

給投資者的 3 個建議：

關注 CCL 認證消息：任何來自台光電、聯茂或台燿的認證通過訊息，都將是股價的催化劑。
留意楊梅廠產能稼動：楊梅廠石英布出貨量的月成長，是公司毛利率能否挑戰新高的關鍵。
風險控管：玻纖布報價仍受原油及能源價格影響，且石英布認證若延遲，獲利爆發點將隨之延後。

德宏的轉身是一場「破釜沈舟」的改革。在台灣楊梅廠全面放棄傳統玻纖，展現了公司搶占 AI 材料高地的決心。2026 年，德宏不再只是一張低價的轉機票，更可能成為 AI 高頻高速材料領域中不可忽視的一股力量。

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