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📈 南亞科回升＋AI 助攻！南亞 1303 買進訊號現蹤，解析轉投資收益翻倍背後動能

作者：小編於 2026-02-25

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南亞（1303）受惠 AI 浪潮帶動，其電子材料部門與轉投資收益表現強勁，2025 年 EPS 達 0.57 元，年增 35% 優於預期。法人分析，隨 AI 伺服器升級驅動低延遲、低損耗訊號傳輸需求，電子級特殊玻布正陷入供不應求的局面；同時，國際銅箔大廠產能向高階傾斜，導致標準型銅箔供貨緊缺，南亞加工費有望調升。此外，轉投資南亞科（2408）隨記憶體市況回溫，對業外貢獻顯著增加。投顧機構預估南亞 2026 年 EPS 將躍升至 4.45 元，2027 年挑戰 4.75 元，獲利結構已發生質變。考量高階材料短缺紅利與南亞科獲利回升帶動配息潛力，維持「買進」投資評等，建議投資人聚焦其轉型 AI 供應鏈的核心價值。

📈 南亞科回升＋AI 助攻！南亞 1303 買進訊號現蹤，解析轉投資收益翻倍背後動能

在傳統塑化產業面臨逆風之際，身為台塑四寶之一的**南亞（1303）**已悄悄披上「AI 概念股」的外衣。隨著 AI 伺服器對 PCB 高頻高速傳輸的需求激增，南亞憑藉著全球領先的電子材料佈局，正迎來獲利結構的巨大質變。

2025 年南亞 EPS 達 0.57 元，年增 35%，這僅是起跳點。法人預估在「結構性短缺」推升下，2026 年獲利有望呈現噴發式成長。本文將深度拆解南亞如何從塑化龍頭跨足 AI 供應鏈，以及支撐其 EPS 挑戰 4.45 元的核心動能。

📑 快速目錄導覽

獲利解碼：2025 財報優於預期，電子材料成增長引擎
結構性短缺：為什麼 AI 讓玻布與銅箔「供不應求」？
轉投資效益：南亞科回升與業外收益的雙重奏
產能動態：高階產品傾斜與加工費調升的獲利模型
法人觀點：EPS 4.45 元的達成路徑與投資評等
風險與建議：在 AI 題材中找尋長期價值

📈 1. 獲利解碼：2025 財報優於預期，電子材料成增長引擎

南亞 2025 年的表現讓市場驚艷，特別是在傳統塑膠產品需求震盪下，電子材料部門成功撐起大局。

🔹 2025 關鍵財務指標

指標項目	2025 全年表現	年增率 (YoY)	成長關鍵因素
每股稅後純益 (EPS)	0.57 元	+35%	AI 伺服器帶動 PCB 材料需求
營收展望 (2026 Q1)	持平至小幅季增	穩健	電子材料訂單能見度高
主要獲利來源	電子材料、南亞科轉投資	結構性優化	低延遲、低損耗訊號傳輸需求

🔍 數據解析：

南亞的轉型已進入收穫期。過去市場將其視為純塑化股，但目前電子材料（包括環氧樹脂、銅箔基板、電路板等）對獲利的貢獻度正快速追平甚至超越傳統業務。

⚡ 2. 結構性短缺：為什麼 AI 讓玻布與銅箔「供不應求」？

AI 伺服器與傳統伺服器最大的不同在於「訊號傳輸頻率」。為了達到低延遲與低損耗，PCB 必須使用更高階的材料。

🕸️ 電子級特殊玻布的供需缺口

由於 AI 伺服器升級，對**低介質損耗**的特殊玻布需求呈現倍數成長。

技術門檻：生產特殊玻布需要更細、更精確的織造技術。
現況：目前市場出現結構性短缺，南亞作為主要供應商，訂單已排至下半年。

🧪 銅箔產能的連鎖效應

國際銅箔大廠為獲取更高利潤，紛紛將產能轉向 AI 與電動車用高階銅箔。

結果：導致「標準型銅箔」供貨出現斷層。
南亞利多：在標準銅箔緊缺下，南亞不僅能維持高出貨量，**加工費**更有望調升，利差將顯著擴大。

🏦 3. 轉投資效益：南亞科回升與業外收益的雙重奏

除了本業外，南亞的業外收益也是 2026 年 EPS 大爆發的主因。

🔹 南亞科 (2408) 的貢獻

隨著記憶體市況回溫，特別是 DDR5 滲透率提升與 AI PC 換機潮，南亞科的獲利能力大幅改善。作為母公司，南亞將直接認列豐厚的轉投資收益。

🔹 權益法投資收益對照

轉投資公司	2025 貢獻度	2026 預估展望
南亞科	緩步回升	轉盈且顯著貢獻
南亞電路板 (南電)	穩健成長	隨載板需求回升同步走強
台塑石化等	穩定	隨油價區間震盪維持基數

🏗️ 4. 產能動態：高階產品傾斜與加工費調升的獲利模型

南亞目前的經營策略非常明確：「棄低投高」。

🔹 產品組合質變

南亞正積極調整產線，提升 AI 伺服器、車用電子、5G 基地台 相關材料的占比。

高階特殊玻布：產能利用率接近滿載。
環氧樹脂：受惠於環保意識，特殊規格樹脂報價堅挺。

📊 銅箔加工費調升預估

法人預估，隨標準型銅箔供應缺口拉大，2026 年加工費每噸有望調升 5% - 10%，這對南亞這種具備規模經濟的龍頭廠而言，邊際利潤將極其可觀。

🎯 5. 法人觀點：EPS 4.45 元的達成路徑與投資評等

投顧研究機構對南亞 2026 及 2027 年的 EPS 預測極具侵略性，主要建構在以下三大支柱：

本業營收擴張：電子材料年增率預計突破 20%。
毛利率優化：產品組合向高毛利的 AI 材料傾斜。
南亞科業外爆發：預估貢獻南亞 EPS 超過 1.5 元。

💰 未來 EPS 預測表

年度	法人預估 EPS	投資建議	目標價基準
2025 (已公布)	0.57 元	底部確認	現金股利發放期
2026 (預估)	4.45 元	買進	AI 題材本益比重估
2027 (預估)	4.75 元	持有	獲利高原期

💡 6. 風險與建議：在 AI 題材中找尋長期價值

📌 潛在挑戰

原物料波動：銅價與原油報價若劇烈震盪，可能暫時影響利差。
地緣政治：全球供應鏈板塊變動對外銷報價的影響。

📌 總結與建議

南亞不再只是傳統的「定存股」。隨著電子材料占比提升，其股價邏輯正向 「科技股」 靠攏。

價值重估：南亞目前本淨比處於歷史相對低位，具備極強的補漲動能。
配息預期：隨獲利回升，2027 年發放的股利有望創下近年新高。
進場時機：在 AI 伺服器材料缺貨潮尚未緩解前，任何回檔皆是佈局良機。

🏁 結論

南亞（1303）成功抓住了 AI 時代的「基建」需求。從 PCB 最底層的玻布、銅箔到中層的樹脂，再到業外的記憶體，南亞已建構出完整的 AI 硬體材料帝國。2026 年 EPS 挑戰 4.45 元並非難事，這是一場從塑化巨人變身為 AI 尖兵的華麗轉身。

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