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💊 蟬聯製藥獲利王！生達集團 EPS 創新高，2026 年「擴產 + 日本布局」三大成長引信解析

作者：小編於 2026-02-25

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生達集團 2025 年展現強大獲利實力，旗下生達（1720）、生展（8279）、生泰（1777）三家公司 EPS 均超過半個股本，母公司生達更寫下連 9 年獲利創高紀錄。為因應 2026 年起的密集擴產計畫與高架自動化倉儲建設，生達時隔 15 年再度發放股票股利，旨在保留現金支應未來五年營運動能。生展則在保健品市場調整期，透過「新商業模式」結盟策略夥伴，並藉由藥用膠囊新廠轉型高端代工；生泰在成功復工後，將重心轉往日本市場，銷日占比已突破三成，有效分散全球關稅風險。面對美國 232 條款及全球經貿變局，生達集團以垂直整合技術平台與穩健財政布局，確立其在製藥產業的獲利王地位，2026 年展望持續樂觀。

💊 蟬聯製藥獲利王！生達集團 EPS 創新高，2026 年「擴產 + 日本布局」三大成長引信解析

在台灣製藥產業中，**生達集團（1720）**無疑是最耀眼的長跑冠軍。2025 年，生達集團旗下上市櫃三雄——生達、生展、生泰——交出了傲人的成績單，不僅全數賺逾半個股本，生達更寫下連續 9 年獲利創高的奇蹟。

面對 2026 年全球關稅波動與後疫情保健市場的調整期，生達集團如何透過「時隔 15 年的股票股利」與「日本市場深耕」鞏固霸主地位？本文將為您拆解這家製藥巨頭的長線投資價值。

📑 文章目錄

獲利版圖：生達、生展、生泰財報關鍵指標對照
戰略解析：為何生達時隔 15 年重啟「股票股利」？
產能升級：2026-2028 擴產藍圖與自動化倉儲布局
海外攻略：生泰日本市場占比破 30% 的關鍵轉身
未來挑戰：美國關稅影響與生展的策略夥伴新模式
投資建議與結論

📊 1. 獲利版圖：生達、生展、生泰財報關鍵指標對照

生達集團旗下的三家核心公司，分別在「學名藥」、「保健食品代工」與「原料藥」領域佔據領先地位。

🔹 2025 年度集團獲利表現表

公司名稱（股號）	2025 EPS (元)	擬配發股利 (元)	獲利特點
生達 (1720)	5.19 (新高)	現金 2 / 股票 1	連續 9 年獲利創新高
生展 (8279)	10.2	現金 5	保健品龍頭，重回一股本
生泰 (1777)	5.87	現金 4	復工進度超前，稼動率 7 成

🔍 數據深度解析：

生達 2025 年營收達 26.91 億元，年增 10.2%，反映出即便在高基期下，先進封裝與慢性病藥物的穩定需求。生展則在疫情紅利消退後，透過新代工模式守住 EPS 10 元關卡，穩坐生技業獲利前段班。

🏛️ 2. 戰略解析：為何生達時隔 15 年重啟「股票股利」？

生達董事會決議發放 1 元股票股利，這是自 2011 年以來的首次。這不僅是給股東的紅包，更是傳達一個強烈的擴張信號。

🔹 股票股利背後的「資本野心」

保留現金做大事：生達正處於大規模擴產期，保留現金是為了應對接下來連續三年的建廠支出。
擴大股本規模：透過盈餘轉增資，增加市場流動性，並為未來的國際併購或大規模投資儲備彈藥。
成長型公司定調：從 2016 年 EPS 1.9 元到現在 5.19 元，發放股票股利顯示管理層對「股本擴大後，EPS 不會被稀釋」的高度自信。

🏗️ 3. 產能升級：2026-2028 擴產藍圖與自動化倉儲布局

生達集團深知，製藥業的競爭力在於「品質」與「規模」。目前集團正投入逾 10 億元進行基建升級。

🏭 關鍵建設進度表

2025 年（已完成）：興建生產所需機房、水電空調資源系統。
2026 年（即將落成）：高架自動化倉儲啟用，將大幅降低物流與庫存管理成本，縮短出貨時間。
2028 年（預計投產）：200 坪生產線擴建案完成，正式釋放產能。

💡 內部消息指出：
目前新建產能預估仍「不敷使用」，這暗示生達手握的代工訂單或自研產品線動能極強，後續可能還有第二波擴建計畫。

🇯🇵 4. 海外攻略：生泰日本市場占比破 30% 的關鍵轉身

生泰在經歷火災重創後，2025 年展現了驚人的復原力與市場調整能力。

🔹 避開紅海，深耕東瀛

由於火災導致長達二至三年的供貨缺口，部分歐美客戶轉單至他廠。生泰採取「精準打擊」策略，全力猛攻日本市場：

鎖定剛需產品：針對日本高齡化社會，強化中樞神經系統與胃腸科原料藥。
營收佔比翻倍：銷日占比從過去的 20% 左右，快速提升至目前 30% 以上。
高稼動率支撐：目前九座工廠平均稼動率已恢復至 7 成，預計 2026 年將回升至 8-9 成的滿載狀態。

🌎 5. 未來挑戰：美國關稅影響與生展的策略夥伴新模式

生展董事長強調，保健食品市場正進入「調整期」，加上 2026 年美國 232 條款與潛在關稅不確定性，集團已提前布局避險。

🛡️ 生展的避險三大平台

為了對沖關稅風險，生展強化了四大技術平台，並透過「新商業模式」結盟：

合組策略夥伴：與同業共同開發原料，降低單一區域供應鏈風險。
藥用膠囊新廠：預計 2026 年下半年會有顯著營收貢獻，避開傳統保健食品的殺價競爭。
微生物發酵技術：利用高純度、高活性的回收技術，提升產品差異化。

💡 6. 投資建議與結論

📌 給投資人的 3 大觀察點

關注 2026 倉儲啟用效益：自動化倉儲對營利率的提升幅度，將是股價能否更上一層樓的關鍵。
觀察生泰的「日本轉單轉正」：若日本市場能長期穩固，生泰將不再只是原料藥廠，而是具備高規日本認證的特殊供應商。
股票股利的延續性：管理層暗示未來可能持續配股，這對長期定存族與價值投資者具備極大吸引力。

🏁 結論

生達集團在 2025 年的「降溫獲利」僅是基於保守財務原則的深呼吸。2026 年，隨著新產能陸續到位、日本市場開花結果，生達集團正從「穩健獲利王」向「亞太製藥巨人」邁進。在 232 條款風暴下，生達以完整的垂直整合與跨國市場布局，展現了本土製藥龍頭的強大韌性。

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