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⚙️ 軸承三雄大對決！新日興、富世達、兆利誰能在 2026 折疊元年脫穎而出？

作者：小編於 2026-02-04

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2026 年對軸承大廠新日興（3376）而言將是極具轉折的一年，營運走勢呈現明確的「先蹲後跳」。上半年主要營收仍由中高階美系商用筆電與穿戴式裝置樞紐支撐，雖然第一季受工作天數與新品初期成本影響，獲利仍處於整理階段，但隨高階真無線耳機市場回溫，營運底部已然成形。

市場最關注的核心驅動力在於美系品牌摺疊式裝置的導入。新日興憑藉多年開發的結構精度與耐用度技術，預計折疊手機軸承將於 2026 年開始貢獻營收，並於下半年進入大規模放量期。值得注意的是，新日興與台系組裝大廠採取分工模式，專注於高價值的軸承零組件製造，有效降低資本支出壓力並維持毛利。隨著折疊裝置單位價值顯著高於傳統筆電，下半年新日興有望重回高成長軌道，實現獲利結構的質變與量增。

⚙️ 軸承三雄大對決！新日興、富世達、兆利誰能在 2026 折疊元年脫穎而出？

📋 本文目錄導覽

引言：精密機械的文藝復興——軸承決定勝負
📌 上半年營運基調：中高階筆電與商用機種的防禦戰
📊 數據對照表：新日興 2025 vs 2026 營運指標對比
🎧 穿戴裝置動能：高階 TWS 與耳罩式耳機的緩衝作用
🏭 供應鏈戰略革命：新日興與組裝大廠的「輕資產」分工
🔬 技術深度解析：摺疊軸承對比筆電軸承的 ASP 與難度
💡 專家佈局建議：投資人如何掌握 2026 年的股價甜蜜點？
✅ 結論：2026 是新日興重塑估值倍數的關鍵年

🌐 引言：精密機械的文藝復興——軸承決定勝負

2026 年，筆電市場正式邁入 AI PC 驅動的換機潮下半場。雖然記憶體價格持續走揚，但對於主打中高階與商用市場的新日興而言，客戶對價格的耐受度高，營收修正壓力相對輕微。

在全球電子產業鏈中，硬體創新的焦點已從單純的性能提升，轉向「形態的變革」。軸承作為摺疊裝置中精密程度最高、對使用者體驗影響最直接的零組件，其價值量正迎來指數級增長。台灣軸承大廠 新日興（3376） 憑藉與美系客戶超過二十年的深度綑綁，在經歷了 2025 年的獲利結構整理後，2026 年正處於「先蹲後跳」的黃金轉折點。

然而，真正的市場焦點早已不在傳統筆電，而在於那摺疊後的「無限可能」。新日興投入折疊軸承研發多年，其技術精度已達到航空級水準。隨著美系大廠的折疊計畫進入量產倒數，2026 年不僅是營收回補年，更是新日興從「筆電軸承王」升格為「折疊裝置技術霸主」的關鍵元年。

📌 上半年營運基調：中高階筆電與商用機種的防禦戰

💻 美系商用筆電的拉貨節奏

新日興的上半年營運重心仍聚焦於既有美系客戶的中高階機種。

耐用度與功能性： 美系客戶對商用筆電的軸承要求極高，包含百萬次開合測試與極致的阻尼感。
先蹲後跳的「蹲」： 第一季受限於農曆年與工作天數，加上新品量產初期成本較高，獲利仍處於結構調整期。

📉 記憶體成本上揚的影響評估

市場關注記憶體漲價是否會衝擊筆電需求？新日興的出貨結構顯示其韌性：

客戶定位： 鎖定高資產與企業用戶，這類機種對價格波動敏感度極低，新品導入計畫依然穩定。

📊 數據對照表：新日興 2025 vs 2026 營運指標預估

指標項目	2025 年 (整理期)	2026 年 (成長期)	趨勢判定
主要營收貢獻	傳統筆電、穿戴裝置	摺疊裝置、高階筆電	產品組合優化
平均毛利率	22% - 25%	28% - 32% (下半年)	摺疊產品 ASP 提升
資本支出壓力	高 (設備採購)	低 (與組裝廠分工)	現金流改善
產業地位	穩定供應商	技術專利授權者	議價能力增強

🎧 穿戴裝置動能：高階 TWS 與耳罩式耳機的緩衝作用

新日興在穿戴式裝置的樞紐涵蓋了一般型與降噪真無線耳機（TWS）充電盒，以及耳罩式耳機等應用。

基期修正後的回溫： 由於 2025 年基期偏高，營收一度承壓。但進入 2026 年，隨著高階 TWS 市場需求回穩，出貨結構可望逐步修正。
稼動率的定海神針： 穿戴裝置雖然 ASP 不及摺疊機，但其大規模、高穩定性的出貨特性，為新日興產線稼動率提供了重要支撐，有助於平攤固定成本。

⚡ 摺疊裝置元年：美系折疊手機下半年放量的財務衝擊

這是新日興 2026 年最核心的爆發點。供應鏈指出，美系摺疊手機將於 2026 年下半年正式放量，這將帶來獲利模式的根本改變。

ASP 的數倍跳升： 一組摺疊手機所需的軸承零件複雜度與數量遠超筆電，其單位產品價值（ASP）相較於傳統樞紐具備數倍的增長空間。
營收貢獻時程： 預計自 2026 年第一季開始出現小規模研發貢獻，第二季預熱，第三、四季進入指數級成長。

🏭 供應鏈戰略革命：新日興與組裝大廠的「輕資產」分工

面對摺疊手機龐大的量產壓力，新日興在 2026 年採取了高度靈活的策略：

核心專注： 新日興專注於軸承核心零組件的精密製造與金屬射出成型（MIM）技術。
分工模式： 由台系手機組裝大廠負責後段模組整合與產線建置。
戰略意義： 此舉不僅降低了新日興的資本支出壓力，更降低了單一產品失敗的財務風險，同時能維持其在高毛利零組件端的一線地位。

🔬 技術深度解析：摺疊軸承對比筆電軸承的技術門檻

摺疊裝置對樞紐的要求近乎苛刻：

結構精度： 摺疊手機需在極薄的空間內塞入數十個微型齒輪與連桿，公差要求精細至微米級。
耐用度： 需支撐柔性螢幕且不產生明顯摺痕，其疲勞壽命測試遠高於筆電。
材質革命： 大量使用液態金屬或高強度鈦合金，這正是新日興長期耕耘的強項。

📉 成本控管與獲利整理：新品量產初期的壓力測試

儘管長期展望樂觀，但投資人應注意 2026 上半年的「蹲」：

研發費用攤提： 為因應下半年的摺疊機放量，前期的模具開發與測試費用會反映在財報上。
良率曲線： 新品導入初期（NPI）的良率波動是影響上半年毛利率的主因，但隨著經驗曲線爬升，下半年獲利將出現 V 型反轉。

💡 專家佈局建議：如何掌握 2026 年的投資甜蜜點？

關注 5-6 月營收動向： 這是下半年放量前的領先指標，若營收月增率轉正，代表美系拉貨潮啟動。
觀察美系客戶發布會： 摺疊產品的官方發布將直接驅動股價對 2027 年的獲利預期。
不要過度在意 Q1 EPS： 第一季受傳統淡季與春節影響，表現平平屬預料之中，此時往往是佈局下半年成長的起點。

✅ 結論：2026 是新日興重塑估值倍數的關鍵年

總結而言，新日興 2026 年的營運動能展現了強大的「彈性」。上半年透過商用筆電與穿戴裝置築底，下半年靠摺疊手機衝頂。藉由與組裝大廠的戰略分工，新日興成功在技術領先與財務穩健間取得平衡。

2026 年，新日興正從一家傳統的精密組件廠，進化為美系科技巨頭推動摺疊革命最不可或缺的戰略夥伴。

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