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🌀 特斯拉初戀回歸！富田電機1/29 創新板上市，解密「無人機馬達」百億新賽道

作者：小編於 2026-01-15

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台灣電動馬達龍頭富田電機（4590）預計於 2026 年 1 月 29 日掛牌創新板，暫定承銷價 60 元。作為早期協助特斯拉開發馬達的隱形冠軍，富田在經歷產業洗牌後，成功轉型並揮別營運谷底，2025 年第三季已由虧轉盈。法人預期，隨新興應用落地，2026 年營收將迎來雙位數以上成長。

富田目前的成長核心由「電動載具」、「航太科技」及「無人機/機器人」三大引擎驅動。其中，無人機事業進展最速，已開發 15 種以上輕量化馬達，並取得台美兩地航太級訂單；AI 機器人關節馬達亦送樣歐洲客戶測試。結合中鋼開發的超薄矽鋼片技術，富田在高精度、高附加價值的馬達市場構築了深厚的技術護城河。隨著毛利結構優化，富田正從傳統供應商轉型為跨領域精密動力方案提供者，成為 2026 年台股精密機械與機器人族群中不可忽視的亮點。

🌀 特斯拉初戀回歸！富田電機1/29 創新板上市，解密「無人機馬達」百億新賽道

📌 快速導覽目錄

引言：從特斯拉「心臟」到多角化佈局的轉型之路
📊 富田電機（4590）掛牌資訊與 2026 營運展望表
第一章：揮別谷底！營運重回「雙位數成長」的關鍵因子
第二章：三大成長引擎——無人機、航太與 AI 機器人的爆發力
第三章：技術護城河——與中鋼聯合實驗室帶來的精密馬達優勢
第四章：財務數據分析——毛利結構向上與獲利轉機點
第五章：創新板申購攻略——競價拍賣與上市時程表
第六章：觀點與建議——專家眼中的富田電機長線價值
結論：馬達工業的新篇章，見證富田電機的二次噴發

🏗️ 引言：從特斯拉「心臟」到多角化佈局的轉型之路

在 2005 年，當特斯拉還只是 30 多人的新創公司時，富田電機董事長張金鋒就接下了馬斯克（Elon Musk）的訂單，成功研發出電動車的核心馬達。深耕馬達領域逾 35 年，富田已成為台灣最具指標性的精密馬達廠。台灣電動馬達龍頭富田電機（4590）即將於 2026 年 1 月 29 日正式於證交所創新板掛牌上市！作為曾被譽為特斯拉（Tesla）最初動力心臟的隱形冠軍，富田在歷經國際情勢波動的谷底後，轉向高附加價值的無人機、AI 機器人及低軌衛星領域。本文將深度解構富田電機的財務表現、競爭優勢與 2026 年的獲利轉機，為投資者提供全方位的佈局指南。

雖然近年面臨供應鏈邊緣化與國際局勢挑戰，但富田並未止步，而是將觸角延伸至小型化、輕量化、高精度的精密馬達市場。2026 年掛牌創新板，象徵著富田從「純電動車供應商」轉型為「跨產業精密動力方案提供者」的重要里程碑。

📊 富田電機（4590）掛牌資訊與 2026 營運展望表

指標項目	內容說明	2026 展望與動能
掛牌板塊	台灣證券交易所創新板	吸引專業機構投資者目光
上市日期	2026 年 1 月 29 日	預計引發馬達類股比價效應
暫定承銷價	每股 60 元	較興櫃均價具備認購誘因
三大成長引擎	電動載具、航太、無人機/機器人	多角化布局降低單一車廠風險
無人機事業	已開發 15 種以上高精度馬達	取得國內及北美航太等級訂單
營收預期	2025 年為谷底，2026 挑戰雙位數增長	新產品陸續放量，毛利率看升

📈 第一章：揮別谷底！營運重回「雙位數成長」的關鍵因子

富田電機在 2024 至 2025 年間經歷了嚴峻的國際供應鏈重組挑戰。過去因高度集中於單一電動車大廠（Tesla）的早期發展，隨後面對全球電動車市場增速放緩與低價競爭，導致營收出現顯著波動。然而，2026 年的掛牌上市，象徵著富田已正式「揮別谷底」。

📍 1. 產品結構的「去集中化」策略

富田不再只是某家車廠的專屬代工廠。透過研發資源的重新分配，公司將營收來源分散至工業自動化、綠能、航太與新興載具四大支柱。這種分散風險的策略，讓富田在面對單一產業景氣循環時，具備更強的抗風險能力。

📍 2. 獲利品質的「質變」重於「量變」

法人預估 2026 年營收將迎來雙位數成長，其核心動力並非來自毛利較薄的大宗工業馬達，而是來自於高單價、高技術門檻的精密動力模組。隨新廠產能開出與新客戶放量，產能利用率的回升將直接帶動獲利彈升。

🚀 第二章：三大成長引擎——無人機、航太與 AI 機器人的爆發力

這是富田電機 2026 年最受市場關注的「含金量」賽道，也是公司能否在創新板獲得高估值（P/E Ratio）的關鍵。

📍 1. 無人機：全球去紅化供應鏈的最大受益者

富田目前已成功開發超過 15 種高精度、輕量化馬達。

航太級認證： 這些馬達不僅要求高轉速，更需具備極佳的耐溫差與抗電磁干擾能力。富田已取得北美航太級無人機訂單，顯示其品質已達國際軍工等級。
在地化供應優勢： 隨地緣政治影響，歐美市場積極尋求非中國產的無人機組件，富田作為台廠領頭羊，正處於風口之上。

📍 2. 航太科技與低軌衛星

富田將馬達技術延伸至航太載具的「姿態控制系統」。低軌衛星對於組件的重量與體積要求極其苛刻，富田透過獨家的線圈繞製技術，能在同體積下產出更高的轉矩，這正是其打入航太供應鏈的敲門磚。

📍 3. AI 機器人：人形機器人的「強健肌群」

人形機器人的每一個關節都需要一個高效能的馬達。

送樣歐洲大廠： 富田開發的高階 AI 機器人關節馬達正由歐洲指標性客戶測試。這類馬達強調「扭力密度」與「動態響應」，技術難度遠高於一般伺服馬達，是未來三到五年極具想像空間的增長點。

🛡️ 第三章：技術護城河——與中鋼聯合實驗室帶來的精密馬達優勢

富田電機的技術實力並非空中樓閣，而是建立在與材料上游大廠的深度結合之上。

📍 1. 材料端的關鍵：超薄電磁鋼片

富田與中鋼（2002）長期維持密切合作。馬達的效率核心在於矽鋼片的品質。

降低鐵損： 透過中鋼研發的超薄矽鋼片，富田馬達能顯著降低鐵損，這對於無人機與機器人等「續航力敏感」的產品而言至關重要。
聯合實驗室效應： 這種垂直整合的研發模式，讓富田能參與材料研發的最前端，從分子結構優化馬達性能，構築了對手難以模仿的「材料護城河」。

📍 2. 精密加工與整合能力

富田具備從設計、模擬、打樣到量產的一條龍能力。特別是在「動力系統整合」上，能將馬達、電力電子與減速器整合為一體化模組，提升效率並節省空間。

💰 第四章：財務數據分析——毛利結構向上與獲利轉機點

從財務面來看，富田正在經歷一場「體質大改造」。

📍 1. 損益平衡點的跨越

2025 年第三季由虧轉盈是重要指標。隨營收規模重回 15 億至 20 億元水位，固定成本分攤下降。

毛利率展望： 傳統馬達毛利約 15%~20%，但無人機與機器人馬達毛利有望衝破 35%。隨這類高毛利產品占比提升，公司毛利率有望挑戰 30% 以上的新高水準。

📍 2. 籌資用途與未來規劃

本次創新板上市辦理的現金增資，主要將投入於高階生產線的自動化升級與海外研發中心。這將進一步提升產能的精確度與產出效率。

📅 第五章：創新板申購攻略——競價拍賣與上市時程表

對於有意參與富田成長紅利的投資人，2026 年 1 月是關鍵時刻。

事件項目	關鍵日期	備註說明
競價拍賣期間	2026 年 1 月 14 日 - 1 月 16 日	參與競拍需留意合格投資人資格
開標日期	2026 年 1 月 20 日	決定最終承銷價格的關鍵
公開申購期間	待競拍後公告	創新板特有申購機制
掛牌上市日期	2026 年 1 月 29 日	預計引發馬達類股比價行情

提醒：創新板股票僅限「合格投資人」交易（例如：兩年交易經驗且具備資產證明之個人），建議申購前先與證券商核實資格。

💡 第六章：觀點與建議——專家眼中的富田電機長線價值

🧐 觀點：別用「汽車零件廠」的思維看富田

在 2026 年的投資視角中，富田電機應被視為 「精密動力科技服務商」。

低基期轉機股： 經歷 2024-2025 的股價盤整與營運洗牌後，富田目前的基期相對較低。
戰略地位： 台灣正在推動「無人機國家隊」，富田作為核心動力供應商，具備政策面與基本面的雙重護持。

🛠️ 投資建議策略：

中長期布局： 建議觀察上市後的成交量能與法人籌碼動向。若高毛利產品如期放量，股價具備本益比上修空間。
分散風險： 雖有無人機與機器人題材，但電動車市場的復甦強度仍會影響營收基底，投資人需密切追蹤全球新能源車銷售數據。
技術指標： 關注與歐洲機器人大廠測試後的「量產訂單」何時落實，這將是股價能否發動第二波攻勢的訊號彈。

🎯 結論：馬達工業的新篇章，見證富田電機的二次噴發

富田電機（4590）掛牌上市不僅是公司財務的擴張，更是一次產業地位的宣示。從電動車到無人機與機器人，富田展現了台灣中小企業「轉身快、技術精」的韌性。2026 年，隨著新興應用場景逐一落地，這顆「台灣心臟」將再度跳動得更加有力，成為台股精密機械族群中不可忽視的亮點。

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