最新消息慶豐富（9935）向董事長、總經理租彰化土地：265坪年租18萬，每坪月租57元
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慶豐富（9935）2026年11月10日董事會通過，向董事許閔琁、許竣然承租彰化縣福鹿段土地876.06平方公尺，2027至2031年共5年、年租18萬元，每坪月租約57元，使用權資產約84.6萬元。對照南俊同週租地案，解析關係人租約的租金依據與治理重點。
依公開報導，許閔琁為慶豐富董事長、許竣然為總經理，兩人為兄弟。換算每坪月租約56.6元；使用權資產約為名目租金的94.0%，隱含年折現率約2.1%至3.2%（依按年或按月、期初或期末付款而定，本文推算）。我們的切角是「小租約、高頻率，看的是治理習慣」：年租18萬元相較慶豐富2026年上半年稅後淨利約1.97億元，影響不到0.1%；但同一週雲林南俊國際也公告向董事長租地（每坪月租約43元）。這類董事家族持有土地、公司長期承租的安排在中小型上市櫃公司很常見，重點不在金額，而在租金依據是否透明、是否有逐步自有化的規劃。
文章目錄
一、交易重點：租了什麼、多少錢
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 承租方 | 慶豐富（9935） |
| 出租方 | 許閔琁、許竣然（本公司董事；依報導分別為董事長、總經理） |
| 標的 | 彰化縣福鹿段1977-1號土地 |
| 面積 | 876.06平方公尺（約265坪） |
| 租期 | 2027年1月1日至2031年12月31日，共5年 |
| 租金 | 每年18萬元（未稅），每平方公尺月租17.12元 |
| 5年租金合計 | 90萬元 |
| 使用權資產 | 約84萬6,283元 |
| 價格依據 | 租賃市場周邊行情；未取得估價 |
| 選定原因 | 基於營運管理考量 |
| 決議 | 2026年11月10日審計委員會同意、董事會通過，無董事異議 |
二、租金拆解：每坪月租與折現率
| 計算項目 | 數字 |
|---|---|
| 每月租金 | 1.5萬元 |
| 每坪月租 | 約56.6元 |
| 使用權資產 ÷ 名目租金 | 約94.0% |
| 隱含折現率：按年、期末付 | 約2.1% |
| 隱含折現率：按月付 | 約2.4%至2.5% |
| 隱含折現率：按年、期初付 | 約3.2% |
依公告數字推算；公告未揭露付款頻率，實際以公司財報附註為準。
土地租金收益率試算
| 假設土地每坪價值 | 土地總值 | 年租金收益率 |
|---|---|---|
| 3萬元 | 約795萬元 | 約2.26% |
| 5萬元 | 約1,325萬元 | 約1.36% |
| 8萬元 | 約2,120萬元 | 約0.85% |
土地每坪價值為假設情境，非本案估價；實際行情以實價登錄同段、同分區成交為準。
三、獨特切角：小租約、高頻率，看的是治理習慣
| 比較項目 | 慶豐富（9935） | 南俊國際（6584） |
|---|---|---|
| 公告日 | 2026年11月10日 | 2026年11月9日 |
| 出租方 | 董事長、總經理 | 董事長 |
| 標的 | 彰化福鹿段土地約265坪 | 雲林北港土地約1,154坪 |
| 租期 | 5年 | 3年 |
| 每坪月租 | 約56.6元 | 約43.3元 |
| 使用權資產 | 約84.6萬元 | 約174.9萬元 |
| 估價 | 未取得 | 未取得 |
三個讀法：
- 金額小、但要公告：向關係人取得使用權資產，無論金額大小都須經審計委員會與董事會通過，這也讓中小型公司的家族土地租約變得透明。
- 租金看起來不高：兩案每坪月租都在數十元，且在多數假設地價下，土地租金收益率低於2.5%，對公司而言負擔偏低。
- 長期要看自有化：若土地是營運長期必要用地，投資人可追蹤公司是否像南俊2025年買斷斗六廠那樣，逐步把關係人租約轉為自有資產。
四、慶豐富在做什麼：窗簾ODM與全球產能
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 主要產品 | 窗簾（風琴簾、木百葉、捲簾）約占營收91%；家飾寢具約8% |
| 通路 | 零售、電商、專業市場；2026年第二季電商占33.7%、專業市場占21.6% |
| 台灣 | 總部、大件工廠與客製化工廠，生產高價值與全客製產品 |
| 越南 | 3座工廠，窗簾最大產能，北美主要供應來源，約占產值60% |
| 中國 | 轉型為IKEA專廠，供應歐洲與中國 |
| 美國 | 銷售、快速客製裁切與倉儲；新廠房2026年5月交屋，預計年底後貢獻 |
| 2026年上半年 | 營收25.58億元、毛利率28%、稅後淨利1.97億元、EPS 1.12元 |
| 資金 | 2026年9月10日簽訂聯貸，額度由30億元提高至44億元，支持越南與美國發展（依法說資料） |
五、延伸研究：向董事承租土地的檢查清單
| 檢查項目 | 重點 | 本案 |
|---|---|---|
| 租金依據 | 鄰近租金比較或估價 | 參考周邊行情，未取得估價 |
| 租期與續約 | 是否約定續約權、調租機制 | 5年，未揭露續約條件 |
| 地上物 | 公司投資的設施在租約到期後如何處理 | 未揭露 |
| 利害關係迴避 | 出租董事應迴避表決 | 公告未說明 |
| 土地用途合法性 | 分區與編定是否容許公司實際用途 | 未揭露 |
| 承租 vs 購地 | 承租董事土地 | 公司自購 |
|---|---|---|
| 資金 | 年租小，資金壓力低 | 一次支出 |
| 治理 | 需定期審議、揭露 | 關係人交易一次性處理 |
| 長期穩定 | 依續約意願 | 完全掌握 |
| 財報 | 認列使用權資產與租賃負債 | 列不動產，土地不折舊 |
六、2026至2027年觀察重點
| 時間 | 觀察重點 | 推演 |
|---|---|---|
| 2026年11月 | 第三季財報 | 電商與專業市場成長、毛利率是否維持28%上下 |
| 2026年底 | 美國新廠房貢獻 | 備貨模式縮短出貨時間 |
| 2027年1月1日 | 福鹿段土地租約起租 | 土地實際用途 |
| 2027年 | 美國關稅與越南產能 | 北美訂單與產地配置 |
| 2031年底 | 租約到期 | 續租、調租或購地 |
推演為情境判斷，非公司財測。
企業在彰化、雲林需要倉儲、停車或廠區附屬用地？詠騰工商團隊可協助比對土地與廠房租金行情、確認分區與編定是否容許實際用途，並試算租與買的長期成本。
七、FAQ 常見問題
| 問題 | 回答 |
|---|---|
| 慶豐富租了什麼？ | 彰化縣福鹿段1977-1號土地，876.06平方公尺（約265坪）。 |
| 向誰租？ | 本公司董事許閔琁、許竣然；依報導分別為董事長與總經理。 |
| 租金多少？ | 每年18萬元（未稅），每坪月租約56.6元，5年合計90萬元。 |
| 租期多久？ | 2027年1月1日至2031年12月31日，共5年。 |
| 使用權資產多少？ | 約84.63萬元，隱含折現率約2.1%至3.2%（推算）。 |
| 有估價嗎？ | 沒有，參考周邊租賃行情決定。 |
| 對慶豐富影響大嗎？ | 年租18萬元，相較上半年稅後淨利約1.97億元，影響不到0.1%。 |
| 土地用來做什麼？ | 公告僅寫營運所需，具體用途未揭露。 |
| 慶豐富主要做什麼？ | 窗簾ODM，產品約九成為窗簾，生產基地在台灣、越南、中國與美國。 |
八、一句話結論
慶豐富以年租18萬元、每坪月租約57元向董事長與總經理承租彰化福鹿段約265坪土地5年，金額對獲利影響極小，值得追蹤的是租金依據的透明度與長期是否自有化。
詠騰工商觀點
家族持有土地、公司長期承租，是台灣中小型製造業常見的資產配置方式。好處是公司資金壓力小，風險則在於租約續約與調租受關係人影響。
企業若有長期使用需求，建議至少每次續約時取得周邊租金比較資料，並評估適時以估價購入，讓營運必要用地回到公司資產負債表上，治理也更清楚。
免責聲明：本文依公開資訊觀測站公告、公司法說與相關報導整理，每坪租金、折現率與土地收益率為本文推算或假設情境。本文不構成投資建議，實際內容以公司公告與財務報告為準。
