2026年，量測設備龍頭致茂（2360）交出極為亮眼的營運成績單，3月營收達43.66億元，年增逾63%，首季累計營收更突破118億元，創下歷史新高。這波成長主因來自AI與高效能運算（HPC）對測試設備的「剛性需求」。由於AI晶片功耗極高且製程複雜，致茂憑藉高功耗熱能管理與電力測試技術，築起強大競爭護城河，成為Nvidia及AMD供應鏈中不可或缺的成員。

展望2026年，致茂的兩大動能——系統級測試（SLT）與光學封裝（CPO）測試，正將市場門檻進一步拉高。SLT已由抽驗轉為全檢標配，而CPO則成為次世代資料中心傳輸的關鍵解方。即便2025年有業外房地產收入墊高基期，致茂本業獲利仍穩健賺逾兩個股本，並配發19.5元現金股利。隨著產品組合優化，致茂已從傳統測試廠轉型為AI基礎建設的核心供應商，其下半年成長動能更具想像空間。

從電子秤到AI核心供應商：致茂（2360）靠「系統級測試」翻轉身價

在 2026 年的這個當下，看到致茂（2360）交出這種營收成績單，業內人士其實並不意外，但那個「漲幅數字」確實還是讓人心跳漏了一拍。AI 伺服器這波熱潮不是今年才開始，但對致茂這種處於「軍火商中的檢驗官」角色的公司來說，2026 年才是真正量能噴發的一年。

3月與首季業績為何能齊創歷史新高？

致茂公布的 3 月營收達到了 43.66 億元，這個數字跟去年同期相比，成長了驚人的 63.49%。如果覺得這只是單月運氣好，看第一季的累計數字更誇張：118.59 億元，年增率衝到 72.75%。

這代表什麼？這代表致茂的產品不是「慢慢賣」，而是客戶在「排隊領貨」。特別是在 AI 晶片製程越來越複雜的現在，不管是電壓、電流還是熱能管理，只要有一點點差錯，一顆幾千美金的晶片就報廢了。這就是致茂的機會。

單月獲利不代表全部

有趣的是，致茂在 1 月份自結的 EPS 是 3.35 元。有些新手投資人可能會想：「那拿 3.35 元乘以 12 個月，不就是全年獲利了嗎？」

這是一句老實話。設備業的特性就是這樣，有時候一整批測試台在月底驗收，營收就噴上去；有時候在備料，帳面上看起來就比較平淡。但我們看的是大趨勢，法人圈普遍認為，隨著 2026 年營收規模擴大，毛利率在高階設備的帶動下會非常漂亮，獲利成長的斜率會比營收還要陡峭。

AI 與 HPC 的剛性需求：量測設備的高牆

為什麼 AI 伺服器爆發，致茂會是最大贏家之一？關鍵在於 HPC（高效能運算）。現在的 GPU 或 ASIC 晶片，功耗動不動就是幾百瓦甚至上千瓦。傳統的測試設備根本壓不住這種熱量，也測不準這種極端環境下的電流穩定度。

致茂在高功耗測試領域累積的技術，這時候變成了護城河。當對手還在思考怎麼解決過熱問題時，致茂的設備已經在 Nvidia 或 AMD 的供應鏈裡運作了。這就是所謂的「技術與市占優勢」。

SLT 系統級測試與 CPO 光學封裝

如果問 2026 年致茂最看點的是什麼？會點名 SLT 和 CPO 。

1. SLT：從「選配」變成「標配」

在過去，系統級測試可能只是抽驗。但在 AI 時代，晶片太貴、系統太複雜，客戶要求的是全檢。這讓 SLT 變成了剛性需求。致茂在這一塊的佈局已經開花結果，直接吃下了高階測試市場的紅利。

2. CPO：2026 年的新增長引擎

這是個人最期待的部分。隨著資料中心傳輸速度達到極限，銅線傳輸快跑不動了，光學封裝（CPO）是唯一的解方。致茂的 Photonics 測試產品預計從 2026 年開始貢獻營收。這不是冷飯熱炒，而是實打實的技術更迭需求。

配息政策與 2025 年遺留的基期效應

回顧 2025 年，致茂表現其實就已經很逆天了。營收 283 億，稅後純益 117 億，EPS 來到 27.7 元。但要注意一個細節：這當中包含了 32 億元的房地產處分收入。即便扣掉這筆業外，致茂去年依然賺進了兩個股本。這說明了一件事：本業極強。

配息 19.5 元，配息率七成，這對長期股東來說非常有誠意。這也顯示管理層對於手頭現金流的自信，以及對未來幾年不需要保留大量現金來應對危機的樂觀態度。

致茂在 2026 年的長線投資價值

站在 2026 年的視角看致茂，它已經不再是一家單純的「電子秤」或「基本電源測試」公司，而是一家深耕 AI 基礎建設的核心技術供應商。從營收的噴發式成長來看，市場對其高階測試方案的依賴度極高。

觀察重點如下：

• 成長連續性： 2026 年不僅是延續 2025 年，更是因為 CPO 等新技術加入，讓成長曲線斜率變大。
  
  
• 產品組合優化： 隨著半導體測試營收佔比提升，整體的毛利率有機會進一步推升。
  
  
• 剛性需求支撐： AI 伺服器的建置是未來三到五年的大趨勢，致茂在其中的位置很難被取代。

總結來說，如果在找的是那種「不管誰贏得 AI 大戰，都要付錢給他」的公司，致茂無疑就在那個名單上。2026 年的第一季只是一個開始，下半年的表現更值得我們盯緊。