工業電腦大廠友通（2397）近日召開法說會，釋出「AI 落地」的強勁訊號。在經歷全球庫存去化與地緣政治挑戰後，友通正透過「體質大手術」優化子公司與產線，將戰場從雲端算力轉向「邊緣 AI（Edge AI）」。2025 年營收達 108.76 億元，年增 15%，更引人注目的是其 B/B Ratio 躍升至 1.38，顯示訂單回溫加速，且產品組合已產生質變，高單價的國防、通訊及自動化應用成為核心動能。

友通強調，AI 的真正變革在於實體產業的「落地」，透過將運算能力植入具備耐高溫、抗震動的工業硬體，解決雲端延遲痛點。展望 2026 年，隨著資源整合完成與高毛利訂單釋放，友通已拿到通往邊緣 AI 新世界的門票，毛利率的提升將是未來觀察的關鍵指標。

拒絕延遲！為何工廠自動化非「邊緣 AI」不可？看友通如何卡位全球供應鏈

這幾年大家都在談 AI，但坦白說，如果只看 NVIDIA 或那些算力巨頭，那你只看到了一半的風景。真正的變革，是在那些安靜運作的工廠、邊境防衛系統，甚至是我們每天搭乘的交通工具裡。這就是邊緣 AI（Edge AI）的戰場。

23日，工業電腦老牌大廠友通（2397）召開了法說會。聽完這場法說，最深刻的感受是：友通正在經歷一場「體質的大手術」，而手術的目的很明確——迎接 AI 從雲端走入凡間的落地商機。今年第一季的開局，不僅僅是數字上的「穩健」，更像是一次重整旗鼓後的重新出發。

2026年序幕：友通法說會傳遞的市場冷暖

老實說，去年的市場環境並不好。通膨、地緣政治、加上供應鏈庫存去化的尾聲，讓許多 IPC 廠（工業電腦）過得挺辛苦。但友通在法說會上透露出的訊息卻相當有韌性。總經理直言不諱地提到，過去一段時間大家都在瘋狂投資「算力」，買 GPU、蓋資料中心。但現在，球傳到了應用端。那些買了算力的人，現在要開始想：怎麼把這些 AI 能力塞進一台小小的、能耐高溫、能抗震動的工業電腦裡？

這就是友通的機會。當 AI 開始在國防、工業自動化及通訊領域生根，友通的接單動能自然就被帶動了。這不是那種虛無縹緲的題材炒作，而是訂單實實在在地進來了。

B/B Ratio 與 108 億營收背後的含金量

在看友通的財報時，建議大家不要只盯著淨利看，要看 B/B Ratio（訂單與出貨比值）。去年第四季，友通的這個數值跳升到了 1.38。這代表什麼？代表每出貨 100 元的產品，手頭上就又接到了 138 元的新訂單。這比第三季的表現還要強勁，說明市場的需求正在回溫，而且是「加速」回溫。

營收破百億是一個門檻，但更重要的是「內容」。以前可能是賣一般的工業主機板，毛利就那樣；但現在進來的訂單，很多是掛著 AI 運算、邊緣監控、甚至需要通過軍規認證的高單價產品。這也是為什麼公司預期今年第一季能「穩健開局」的底氣所在。

邊緣AI（Edge AI）：這不只是口號，而是實體產業的救命錢

為什麼友通要一直強調「實體 AI」？因為在工廠裡，你不能期待所有數據都回傳到雲端去算，再傳回來告訴機械手臂該怎麼動。那樣的延遲會出人命的。所以，AI 必須在「邊緣端」處理。友通現在做的，就是把 AI 的腦袋直接裝在設備上。

特別是在國防領域，那是絕對的剛需。現代化戰爭打的是資訊跟無人化，友通深耕這塊很久，技術護城河很高。再加上通訊領域的 5G/6G 佈建，以及工業自動化因為少子化而產生的被迫升級，這三大推力讓友通在這一波 AI 浪潮中，站得比別人更穩一些。

子公司體質調整的策略意義

法說會上也提到了一個誠實的痛點：短期獲利受到子公司體質調整的影響。這部分我個人認為是「短痛換長利」。很多企業在擴張過程中會買下子公司，但整合（PMI）往往是最難的。友通現在選擇在 2025 到 2026 這個節點去優化資源、升級產線，甚至可能汰換掉一些低毛利的舊單，這對股東來說，短期數字可能不好看，但這是在清理戰場。

透過「關鍵產能」的建置，友通想解決的是交付能力的問題。以前是有單出不了，或者成本太高；現在產線升級後，一旦訂單釋放，產能稼動率上來，那種獲利的爆發力會很驚人。

三大核心事業部：嵌入式、自動化與網安的佈局邏輯

來拆解一下友通目前的三大戰車：

• 嵌入式事業： 這是友通的起家厝，現在聚焦在「高毛利」市場。他們找生態圈夥伴（像是 NVIDIA 或 Intel）合作，主攻國防、車載。這部分拼的是穩定性，你總不希望坦克車裡的電腦突然當機重開吧？
• 智能自動化事業： 以前可能只是賣零件，現在轉向解決方案。內部資源配置優化後，目標就是提高「毛利率」而非單純追逐「營收」。
• 網路安全事業： 這是未來的大黑馬。AI 時代，資安威脅是幾何級數增加。友通除了顧好既有客戶，最亮眼的是在「新一代 AI 伺服器」的開發。這讓友通不只是邊緣，也稍微碰到了核心算力的領域。

工業電腦（IPC）產業競爭力分析表格

為了讓大家更清楚友通在產業中的位置，整理了一份對比表。可以看出為什麼友通現在的策略轉換非常關鍵：

投資者與產業人該如何看待友通的未來？

寫到這裡必須說，友通這家公司並不「花哨」。它沒有那些整天在媒體上吹噓的 AI 軟體股那麼有話題性，但它非常「實」。從法說會的內容來看，經營層非常清楚自己的優勢在於硬體與環境適應性的極致追求，再輔以 AI 的靈魂。

如果問我怎麼看？會說：「2026 年是友通驗收成果的一年。」 那些子公司的拖累會慢慢消失，而國防、通訊的高階訂單會開始貢獻利潤。這不是那種會一夕翻倍的股票，但對於追求穩健成長、想參與 AI 實體落地商機的人來說，友通目前的佈局是非常符合邏輯且具備執行力的。

未來一到兩季，要觀察的重點在於：毛利率是否隨著產品組合優化而提升？以及子公司的轉型是否如期完成？如果這兩件事都對了，那 108 億的營收紀錄，可能只是下一個高峰的起點而已。