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🚗 汽車零件股王爭霸戰：東陽 vs 堤維西，誰是 2026 年最具爆發力的黑馬

作者：小編於 2026-02-24

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2026 年 1 月，汽車零組件龍頭東陽（1319）交出歷史級成績單，單月稅前盈餘達 5.59 億元，每股稅前盈餘（EPS）高達 0.95 元，宣告重返成長軌道。 獲利爆發的核心動能來自北美市場：除了年初連日暴風雪帶動碰撞件（AM）剛性需求外，台美貿易協定拍板定案，使輸美稅率由疊加後的 27.5% 顯著回歸至 15% 的公平競爭水平，消除了市場長期以來對川普關稅政策的不確定性，促使客戶重啟強力下單模式。

展望未來，東陽策略性擴大產能，除七股 1.5 萬坪新廠外，更啟動佔地 4.8 萬坪的新市產業園區規劃，打造規模突破 10 萬坪的自動化生產基地。結合智慧工廠轉型與符合 ESG 趨勢的免噴塗綠色技術，東陽在北美車齡老化與保險公司擴大採用認證件的趨勢下，正逐步建立對手難以跨越的規模經濟與技術護城河，2026 年全年營收與獲利有望再創巔峰。

🚗 汽車零件股王爭霸戰：東陽 vs 堤維西，誰是 2026 年最具爆發力的黑馬

2026 年初，全球汽車售後維修（AM）市場迎來結構性轉折。台灣汽車零組件龍頭 東陽（1319） 在農曆年後首月即繳出震撼成績：自結 1 月稅前盈餘高達 5.59 億元，年增 21%，每股稅前盈餘（EPS）達 0.95 元。這項數據不僅刷新了歷年「最強 1 月」紀錄，更是東陽在經歷 2025 年地緣政治動盪後，正式重返高成長軌道的指標。

面對美國總統川普上任後的全球貿易新局，東陽憑藉「台美貿易協定」確立的 15% 優惠稅率，成功在北美市場建立起強大的價格競爭力，並透過台南科工、七股科工、新市園區三大核心基地的「十萬坪產能布局」，打造競爭對手難以跨越的技術與規模門檻。

📑 快速導覽目錄

📈 營運速報： 稅前 EPS 0.95 元的增長含金量
❄️ 北美紅利： 暴風雪效應與 State Farm 保險政策解析
⚖️ 關稅變局： 從 27.5% 回歸 15%，台美協定的戰略價值
🏗️ 產能帝國： 台南、七股、新市三大園區的全球佈局
⚙️ 技術研發： 自動化智慧工廠與 ESG 綠色零件趨勢
📊 數據對照： 東陽 2025-2026 營運指標與關稅對比表
🌍 全球視野： 競爭對手分析與 AM 市場的未來 5 年動能
💡 專家建議： 投資者應關注的關鍵基本面指標
🎯 結論： 規模優勢轉化為絕對利潤的轉折點

📈 一、營運速報：史上最強 1 月的獲利邏輯

東陽 2026 年 1 月的獲利數據（5.59 億元）被視為「質變」的開始。在過往，1 月受限於工作天數與農曆年假，通常非獲利巔峰，但今年卻寫下史上單月獲利第五高、近十個月新高的神級表現。

📍 1.1 需求剛性化

北美車齡結構持續老化（平均車齡已達 12.5 年），這使得維修零件（AM）從非必要消費轉為剛性需求。東陽主力產品包含保險桿、水箱護罩及鈑金件，在 1 月出貨量出現雙位數增長。

📍 1.2 獲利結構優化

除了量增，更關鍵的是「利潤修復」。隨著運費回落至常態，以及台幣匯率維持在有利出口的區間，東陽 1 月的毛利率預估較去年同期提升 2-3 個百分點。

❄️ 二、北美紅利：暴風雪與保險賠付政策的加乘

北美市場貢獻東陽超過七成的 AM 營收，天候與政策是兩大獲利推手。

📍 2.1 暴風雪帶來的碰撞商機

2026 年 1 月，北美遭受多波極地氣旋襲擊，路面結冰導致碰撞事故率激增。東陽作為全球最大的碰撞件供應商，其保險桿與塑膠件在暴風雪後的一至兩周內訂單會呈指數級成長。

📍 2.2 State Farm 政策紅利擴散

美國第一大產險公司 State Farm 自 2023 年起擴大使用 AM 件賠付，這項政策在 2026 年已成為產業標準。保險公司為了降低理賠成本，優先選擇通過 CAPA 認證的 AM 件而非昂貴的原廠（OE）件，這直接推升了東陽的高毛利認證件出貨占比。

⚖️ 三、關稅變局：台美貿易協定的定心丸效應

關稅曾是 2025 年東陽最大的不確定性。當時在 232 條款與基本稅率疊加下，銷美關稅一度高達 27.5%，嚴重壓縮毛利空間。

📍 3.1 稅率歸位：重回 15% 競爭準則

2026 年初，台美貿易協定正式執行。即便美國對全球祭出普遍關稅，台灣汽車零件因符合協定條件，稅率確立回歸至 15%。這不僅比日韓同業更具彈性，更消除了長達一年的觀望氛圍。

📍 3.2 客戶補庫存力道回升

關稅明朗後，北美大型經銷商（如 LKQ）開始恢復大批量下單。東陽表示，目前庫存水位極低，工廠幾乎是「做出來即出貨」，訂單能見度已看到 2026 年第二季。

🏗️ 四、產能帝國：打造十萬坪生產基地

為了應對未來 5 年的市場需求，東陽啟動了台灣汽車零件史上最大規模的建廠計畫。

📍 4.1 七股科工區：1.5 萬坪精密生產線

於 2025 年 5 月動土，預計於 2026 年底陸續投產。此廠區專注於高性能輕量化塑膠件，瞄準電動車（EV）輕量化需求。

📍 4.2 新市產業園區：4.8 萬坪旗艦廠區

2026 年 2 月 23 日最新宣布的建廠規劃，占地 4.8 萬坪。

設計理念： 全自動化無人倉儲、智慧化射出成型線。
戰略目標： 透過規模化生產降低平均單位成本，維持全球定價權。

⚙️ 五、技術研發：自動化智慧工廠與 ESG 綠色零件趨勢

東陽之所以能穩坐全球 AM（售後維修）碰撞件龍頭，核心不在於低價競爭，而是其近乎苛求的技術壁壘與製程優化。隨著 2026 年新產能佈局，技術端的進化主要體現在以下兩大核心：

5.1 智慧化生產：從「自動化」邁向「數位孿生」

東陽在新市與七股園區導入了最先進的 iEPC（智慧工程、採購與營造） 模式。

射出成型監控系統： 透過物聯網感測器，即時監控每一組保險桿模具的壓力、溫度與循環時間。這使產品的不良率從過去的 3% 降至 0.5% 以下，確保出廠零件與原廠精準契合。
無人化倉儲與 AGV 運算： 針對多達數萬種品項的 AM 市場，東陽利用 AI 演算法優化倉儲路徑，大幅縮短訂單從下單到裝櫃的時間，這在追求「即時維修」的北美市場中是極大的競爭優勢。

5.2 ESG 綠色供應鏈：應對 2026 碳關稅挑戰

隨歐美「碳邊境調整機制」與相關環保法規生效，東陽領先同業開發低碳零件：

免噴塗技術： 研發高質感塑膠原料，讓零件成型即具備美觀光澤，省去傳統噴漆製程，減少 70% 的揮發性有機化合物排放。
循環回收材料： 與國內化學大廠合作，開發出含 30% 以上回收料且仍能通過北美 CAPA 碰撞安全認證的強化保險桿。這不僅降低了原料成本，更符合美國大型保險公司（如 State Farm）的綠色採購方針。

📊 六、數據對照：東陽 2025-2026 營運指標與關稅對比表

下表彙整了東陽從 2025 年「關稅亂流期」過渡到 2026 年「高成長期」的關鍵數據指標，解析其獲利噴發的邏輯。

指標項目	2025 年 (關稅與成本壓力期)	2026 年 (產能與政策紅利期)	成長與轉型意義
銷美總關稅率	27.5% (2.5% + 25% 232條款)	15% (台美協定定案)	稅負減輕 45%，競爭力回升
單月稅前盈餘 (平均)	約 3.2 億 ~ 4.1 億元	5.59 億元 (1月歷史新高)	獲利水平跨入全新量級
每股稅前盈餘 (EPS)	2025 全年 6.43 元 (歷史次高)	2026 預估 7.2 ~ 7.8 元	挑戰歷史新高紀錄
AM 產品毛利率	31% ~ 33%	35% ~ 38%	關稅成本降低直接轉化為淨利
資本支出金額	約 25 ~ 30 億元	預估 50 億元以上	三大園區同步興建，布局未來
模具開發數量	每年 250 ~ 300 套	預估 400 套以上	加速電動車 (EV) AM 零件滲透

🌍 七、全球視野：競爭對手分析與 AM 市場的未來 5 年動能

7.1 全球競爭格局：台灣、日韓與中國的博弈

在 AM 碰撞件領域，東陽的主要對手來自於韓國與新崛起的中國廠商。

對比韓國： 韓國廠商雖受惠於美韓 FTA，但規模與模具齊全度不及東陽。隨著台美協定將稅率拉回 15%，東陽在成本優勢上已與韓國平起平坐。
對比中國： 中國廠商深受加徵關稅之苦（可能面臨 60% 以上重稅），這迫使北美客戶將訂單從中國轉向台灣，形成長期的「轉單效應」。

7.2 AM 市場未來 5 年的三大動能

北美車齡持續攀升： 美國平均車齡已達 12.5 年，高昂的新車價格與高利率環境，讓消費者更傾向修補舊車。
電動車維修市場萌芽： 隨著 Tesla 等 EV 滲透率提高，東陽已開始布局 EV 專用塑膠件（如封閉式水箱護罩、輕量化底盤件）。
認證件普及化： 保險公司為了節省理賠開支，積極推廣高品質 AM 認證件，預期認證件市占率將從目前的 20% 成長至 35%。

💡 八、專家建議：投資者應關注的關鍵基本面指標

對於 2026 年的東陽（1319），投資者應撇除短期股價波動，緊盯以下核心指標：

模具開拓速度： AM 業者的護城河在於「模具」。關注東陽在新年度對新型皮卡與 SUV 模具的資本支出，這決定了其未來 3 年的接單上限。
美金匯率與海運費率： 東陽營收 70% 以上以美金結算。新台幣匯率若維持在 31-32 元區間，對獲利極為有利；海運費率若穩定，則有助於維持高毛利。
產能稼動率與新廠進度： 關注新市園區 4.8 萬坪建廠的環評與動工時程，這是東陽 2027 年後能否實現營收翻倍的關鍵。
State Farm 政策細則： 留意北美大型保險公司是否進一步放寬「碰撞件以外」的 AM 件理賠（如照明、懸吊系統），這將擴大整體產業空間。

🎯 九、結論：規模優勢轉化為絕對利潤的轉折點

2026 年對東陽而言，是一個從「逆風抗壓」轉為「順風疾行」的歷史轉折點。在經歷了 2025 年關稅不確定性的洗禮後，東陽展現了極強的韌性，並利用這個窗口期加速了三大園區的建置。

結語： 汽車零組件產業已不再是傳統的黑手工業，而是結合「智慧生產」、「精準物流」與「全球地緣政治布局」的高度競爭賽局。東陽透過規模經濟建立了護城河，再透過台美貿易協定穩定了獲利基礎。在北美車齡老化與轉單效應的雙重推力下，東陽 2026 年不僅將挑戰獲利新高，更將確立其在全球 AM 市場中「無法跨越的領導地位」。

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