最新消息🔍 超穎透鏡 Metalens 是什麼？采鈺導入奈米光柱結構，顛覆下一代智慧型手機感測器
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半導體光學大廠采鈺（VisEra）於最新法說會釋出正向展望，2025 年營運雖受產業調整影響，但第四季獲利已顯著回神，單季 EPS 達 1.21 元。董事長預期 2026 年上半年營收將小幅年增，隨產能稼動率提升與設備折舊下降，毛利率有望較去年下半年明顯改善。
技術端亮點在於手機 CIS 規格全面向 2 億畫素 邁進，采鈺透過「超穎透鏡」與「奈米光柱結構」技術，已預定於今年陸續量產出貨。此外，公司積極布局**矽光子（SiPh）**領域，與全球光傳輸模組客戶展開合作，並推動微型光學（MOE）製程由 8 吋轉進 12 吋以優化成本。在 AR 眼鏡的波導技術與 AI 光通訊雙重加持下，采鈺正從影像感測封測轉型為全方位「AI 光子整合」領導者，最壞情況已過，2026 年將迎來 U 型反轉的成長契機。
🔍 超穎透鏡 Metalens 是什麼？采鈺導入奈米光柱結構，顛覆下一代智慧型手機感測器
在半導體光學領域中，台積電旗下的影像感測封測大廠**采鈺（VisEra）**一直被視為光學元件微縮化的領航員。隨著 2025 年營運逐季回升，采鈺最新法說會不僅揭露了第四季單季 EPS 1.21 元的亮眼成績，更對 2026 年上半年釋出了極為正向的訊號。
面對全球手機市場回暖、自動駕駛對 CIS（影像感測器）需求的暴增，以及最火熱的「矽光子」與「AR/VR」佈局，采鈺如何在高階 2 億畫素世代中搶佔先機？本文將為您深度拆解采鈺的營運數據、技術藍圖與未來獲利能力。
📑 文章重點導覽
[最新財報] 2025 年營運總結：第四季獲利回神，全年 EPS 4.01 元
[成長動能] CIS 邁向「2 億畫素」：量產進度與市場標準化效應
[毛利關鍵] 毛利率回升之謎：產能稼動率、折舊下降與匯率影響
[微型光學] MOE 布局再升級：金屬層環境光感測器與 8 吋轉 12 吋策略
[明日之星] 矽光子與 AR 眼鏡：采鈺如何卡位 AI 光傳輸與波導技術？
[數據對照] 采鈺 2024 vs 2025 財務數據詳細對比表
[操作建議] 投資者觀察清單：法說會後的四大關鍵追蹤指標
[結論] 采鈺：從「光學代工」進化為「AI 光子整合」的轉型時刻
📈 一、[最新財報] 2025 年營運總結：第四季獲利回神
采鈺在法說會中交出的 2025 年第四季成績單，顯示出營運正步入穩健復甦期。
📌 第四季單季表現
單季營收： 22.88 億元，展現出逐季成長的韌性。
稅後純益： 3.85 億元，較上一季增長 11.27%。
單季 EPS： 1.21 元，獲利動能明顯轉強。
📌 全年財務概況
雖然 2025 全年受上半年產業去庫存影響，EPS 4.01 元低於 2024 年的 5.49 元，但毛利率已在第四季出現止跌回升，這為 2026 年的強勁反彈奠定了基礎。
📸 二、[成長動能] CIS 邁向「2 億畫素」：量產進度與市場標準化
手機攝影的軍備競賽並未停止，而是朝向更高精細度與光學微縮化邁進。
⚡ 億級畫素時代的引領者
采鈺董事長指出，手機 CIS 在 5000 萬畫素之後已逐步成為市場標準規格，目前技術路徑已全面朝 2 億畫素 邁進。
量產時程： 預期 2026 年陸續進入量產並開始出貨。
奈米光柱結構： 為了在極小面積下維持進光量，采鈺導入了超穎透鏡相關技術，結合奈米光柱結構，大幅提升感光效率。
⚡ 委外商機與 IDM 客戶拓展
隨著技術門檻提升，許多 IDM（整合元件製造商）大廠開始將後段彩色濾光膜與微透鏡製程委外，采鈺憑藉高良率優勢，有望爭取更多原本由 IDM 自製的轉單。
💰 三、[毛利關鍵] 毛利率回升之謎：產能稼動率與折舊下降
毛利率是半導體廠實力的期末考。采鈺預期 2026 年上半年毛利率將優於去年下半年，背後有三大推手：
1. 稼動率穩定提升
隨著 2 億畫素新品量產與 MOE 需求回溫，生產線維持高稼動狀態，單位生產成本大幅攤平。
2. 折舊費用下降
部分生產設備折舊逐漸步入尾聲，對於淨利表現有極大助益。
3. 規模經濟與效率優化
采鈺積極優化製程，特別是奈米壓印技術的成熟，減少了廢料產生並縮短了工時。
| 財務指標 | 2025 全年表現 | 2026 上半年展望 | 變動因素 |
| 營收趨勢 | 89.38 億 (年減 11%) | 小幅年增 | 工作天數少但單價提升 |
| 毛利率 | 24.7% | 顯著回升 | 折舊減、稼動升、匯率穩 |
| 主要動能 | CIS 高階需求 | 2 億畫素 + 矽光子 | 技術規格升級 |
🔍 四、[微型光學] MOE 布局再升級：8 吋轉 12 吋策略
微型光學元件（MOE）是采鈺分散手機 CIS 風險的重要利器。
📌 既有產品深化
持續強化環境光感測器（ALS）與鄰近光感測器（PS），目前已是多家智慧型手機龍頭的穩定供貨商。
📌 8 吋轉 12 吋的成本大戰
采鈺今年重點在於推動金屬層環境光感測器由 8 吋製程轉進 12 吋製程。
成本效益： 12 吋晶圓可切割數量大幅增加，成本優勢立現。
競爭門檻： 12 吋微型光學製程具有極高技術壁壘，能有效拉開與競爭對手的距離。
💡 五、[明日之星] 矽光子與 AR 眼鏡：采鈺的長線布局
當市場焦點轉向 AI 資料中心，采鈺在「矽光子」領域的進展備受關注。
🌐 矽光子與光子積體電路 (PIC)
采鈺已與多家全球光傳輸模組客戶合作，聚焦於：
FAU（光纖陣列單元）： 提升光纖對準精度。
光子積體電路 (PIC)： 協助客戶整合光源與被動元件。
連接器與光源應用： 提供關鍵的光學介面元件。
👓 AR 眼鏡：核心競爭戰場
AR 眼鏡對輕薄化有極端要求。采鈺利用其強大的黃光製程與奈米壓印能力，在光閘波導技術上取得領先地位，協助客戶在 AR 市場商用化前夕搶佔先機。
📊 六、采鈺財務數據詳細對比表：2024 vs 2025
| 項目 | 2024 年實績 | 2025 年實績 | 變動幅度 |
| 年度合併營收 | 100.43 億 | 89.38 億 | -11.00% |
| 全年毛利率 | 30.5% | 24.7% | -5.8 pp |
| 營業利益 | 20.07 億 | 13.35 億 | -33.48% |
| 稅後純益 | 17.39 億 | 12.74 億 | -26.73% |
| EPS (元) | 5.49 | 4.01 | -1.48 元 |
解讀： 儘管 2025 年各項指標呈現年減，但「第四季逐月回暖」與「2026 上半年展望正向」顯示采鈺最壞情況已過，正處於 U 型反轉的右側。
🛠️ 七、[操作建議] 投資者觀察清單：法說會後的關鍵指標
若您關注采鈺的股價與產業地位，建議追蹤以下四大紅綠燈指標：
台幣匯率波動： 法說會多次強調「匯率穩定」是毛利率回升的前提。若台幣劇烈升值，恐侵蝕海外營收換算。
2 億畫素手機滲透率： 觀察 Android 陣營高階機種是否普及採用，這將決定采鈺 2026 下半年的爆發力。
矽光子客戶量產進度： 目前多為合作開發期，若有明確的量產合約釋出，將會是市場給予更高估值的關鍵。
折舊金額減輕速度： 財務報表中營業成本的結構變化，直接影響獲利含金量。
✅ 八、結論：采鈺正處於「AI 光子整合」的轉型時刻
采鈺的法說會向市場傳達了一個明確的訊息：最壞的一年（2025）已經結束。
透過在高階 CIS、12 吋 MOE 以及矽光子技術的深耕，采鈺不再僅僅是台積電體系下的影像感測器代工廠，更是未來 AI 高速光傳輸與虛擬現實穿戴設備中，不可或缺的光學半導體核心。隨著上半年毛利率回神，采鈺 2026 年的營運主旋律將是「穩健成長與結構優化」。
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