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📈 半導體用膠與 NextGen 元月營收創同期新高！南寶 4766 財報看懂半導體特用化學市場

作者：小編於 2026-02-10

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本文深入解析化工大廠南寶（4766）於 2026 年元月營收創下 19.65 億元歷史新高的亮眼表現。面對全球消費景氣轉趨保守、客戶拉貨力道轉弱的外部挑戰，南寶透過優化產品結構與深化「NextGen」成長策略，成功在鞋材、半導體及電子領域建立強大競爭壁壘。文中詳細拆解營收成長的三大主因：低基期效應、非台資鞋廠訂單份額提升，以及高毛利半導體用膠的資源投入。

此外，南寶展現了明確的轉型企圖，以「創新」與「併購」雙軌並行，鎖定龍頭客戶進行共同研發，目標達成股東權益報酬率（ROE）20% 以上的長期經營願景。在環境永續方面，南寶更宣示 2050 年碳中和目標，將 ESG 轉化為實質競爭力。本文為投資者與產業觀察者提供專業建議，全方位透視南寶如何從傳統化工廠跨足尖端材料，成為全球接著技術的領航者。

📈 半導體用膠與 NextGen 元月營收創同期新高！南寶 4766 財報看懂半導體特用化學市場

📌 快速導覽目錄

引言：化工龍頭的轉型與突破
營收數據拆解：改寫歷史同期紀錄的背後
NextGen 成長策略：創新與併購雙軌並行
產品應用布局：從鞋材龍頭到半導體尖兵
工業與消費性產業：在變動中尋找高毛利機會
ESG 綠色轉型：邁向 2050 淨零碳排的競爭力
財務展望：ROE 20% 的長期承諾與目標
專家建議與結論：面對 2026 挑戰的致勝關鍵

📝 引言：化工龍頭的轉型與突破

在全球經濟局勢變幻莫測、通膨壓力與地緣政治因素交織的 2026 年，台灣化工產業正面臨前所未有的轉型壓力。然而，身為全球接著劑領導廠商的南寶樹脂（4766），卻在年初交出了一份令人振奮的成績單。根據最新公告，南寶元月合併營收達到 19.65 億元，年增 10.1%，不僅改寫了歷史同期新高紀錄，更向市場宣告其「NextGen」成長策略已進入收割期。

南寶的成功並非偶然，而是源於其深耕數十年的技術底蘊，結合近年來對高科技產業如半導體、電子領域的精準佈局。本文將深入剖析南寶如何透過產品結構優化、創新研發以及綠色永續策略，在傳統化工與尖端科技之間架起一座穩固的增長橋樑。

📈 營收數據拆解：改寫歷史同期紀錄的背後

南寶 2026 年 1 月的營收表現，是「天時、地利、人和」的綜合體現。

🕒 營收數據亮點

南寶元月營收 19.65 億元，雖受季節性因素影響較前一月微減 1.8%，但與去年同期相比增長逾一成。這一數據的含金量極高，因為它是在全球消費性電子與民生需求尚未完全復甦的情況下達成的。

🌍 驅動成長的關鍵因素

低基期與節慶效應： 2025 年農曆春節較早，導致去年 1 月基期較低。2026 年工作天數回歸正常，為營收墊定了良好基礎。
新客戶拓展有成： 南寶在非台資鞋廠的滲透率穩步提升，打破了過去過度依賴單一市場的風險。
新產品應用切入： 隨著半導體用膠與特種電子膠水的出貨量增加，營收品質（毛利率）也隨之提升。

南寶 2026 年元月營收表現一覽表

項目	數據	表現評析
合併營收	19.65 億元	創歷史同期新高
年增率 (YoY)	+10.1%	成長動能強勁
核心目標	ROE 20% 以上	長期財務體質優良

💡 NextGen 成長策略：創新與併購雙軌並行

南寶執行長多次強調，公司的成長動能來自於 「NextGen」 策略。這套策略的核心在於「主動性」與「前瞻性」。

🛠️ 標竿客戶共同研發

南寶不再僅僅是原材料供應商，而是演變成為「共同開發夥伴」。透過與各產業龍頭客戶（如全球前五大運動品牌、頂尖半導體封測廠）進行早期同步研發，南寶能針對客戶下一代產品的需求，量身定制接著解決方案。這種模式不僅強化了客戶黏著度，更讓競爭對手難以在短期內切入供應鏈。

🤝 併購帶動的加乘效應

除了內部研發（創新），南寶也透過併購來補足技術缺口或快速進入新市場。例如，針對高階電子零組件所需的特種化學品，南寶透過併購具備特定專利的小型技術公司，迅速將其產品導入南寶強大的全球銷售網絡。

🧪 產品應用布局：從鞋材龍頭到半導體尖兵

南寶正經歷一場深刻的產品結構重整，從傳統民生工業向高附加價值的科技工業邁進。

👞 鞋材接著劑：回歸成長軌道

鞋材是南寶的起家厝。儘管目前全球消費景氣轉趨保守，品牌客戶拉貨力道較往年稍弱，但南寶透過與品牌共同開發新材質接著技術（如針對再生材料的專用膠水），成功爭取到更多新訂單。

技術優化： 減少溶劑使用，開發水性及熱熔膠系統。
份額提升： 在非台資供應鏈中，南寶的技術優勢轉化為市場份額，預期今年營收將重回成長。

🛡️ 半導體與電子領域：營收的新增長極

這是南寶目前最具潛力的版圖。南寶看好半導體用膠將成為未來 3-5 年的主要成長動能。

半導體用膠： 用於晶圓加工、切割保護及封裝製程，對純度與接著強度的要求極高。
電子產業應用： 聚焦在穿戴裝置、摺疊手機、以及車用電子的耐高溫接著。

產品線競爭優勢比較

產業領域	策略重點	成長預期
鞋材接著劑	優化結構、爭取非台資訂單	穩定回升
半導體用膠	高毛利、技術密集、NextGen 重點	高速成長
電子產業	聚焦龍頭客戶、共同開發	穩步擴大

⚙️ 工業與消費性產業：在變動中尋找高毛利機會

儘管傳統產業如木工、紡織近期需求普遍放緩，但南寶並未放棄這些領域，而是採取「精兵政策」。

木工與建材： 鎖定高階系統家具，提供符合零甲醛規範的環保膠水。
紡織用膠： 開發功能性薄膜貼合膠，滿足戶外運動服飾對防水透氣與耐洗滌的高要求。
策略目標： 透過提升高毛利產品比重，即便在整體需求放緩的情況下，仍能維持穩定的獲利能力。

🌿 ESG 綠色轉型：邁向 2050 淨零碳排的競爭力

在 2026 年，永續經營已成為企業進入國際供應鏈的「入場券」。南寶將 ESG 視為核心競爭力，而非額外的成本。

☘️ 研發綠色產品

南寶宣示將持續增加資源投入綠色產品開發。這包括：

生物基材料： 降低對石化原料的依賴，符合歐盟及美國最新的環保規章。
循環經濟： 研發可拆解膠水，方便電子產品或鞋類在廢棄後進行零件回收。

📅 淨零排放目標

南寶已正式宣示邁向淨零，目標在 2050 年達成碳中和。這項承諾不僅是為了順應政策，更是為了回應國際大客戶對供應鏈減碳的嚴格要求，進而轉化為穩固的競爭優勢。

📊 財務展望：ROE 20% 的長期承諾與目標

南寶的財務管理策略以「穩定」與「高效率」著稱。

💰 股東權益報酬率 (ROE)

南寶期盼透過增加高毛利創新產品的比重，將長期目標鎖定在 ROE 20% 以上。這在化工業界是一個非常具挑戰性但也代表卓越經營的指標。

🏗️ 面對外部變數的應變

面對匯率波動（如美元走勢）、關稅政策變化（如區域貿易協定更新）以及消費景氣波動，南寶採取了靈活的產能調度。

全球佈局： 在東南亞、中國、台灣及美洲均設有據點，可隨時根據關稅變動調整出貨地。
優化結構： 當原料價格上漲時，透過 NextGen 技術帶來的溢價能力來轉嫁成本。

✅ 專家建議與結論：面對 2026 挑戰的致勝關鍵

🔎 給投資者的觀察建議

高毛利產品占比： 持續追蹤半導體與電子產業用膠在整體營收中的占比提升速度。
庫存管理效能： 觀察南寶在消費景氣放緩時，如何維持優異的庫存周轉率。
研發投入比率： 創新是南寶的靈魂，研發費用是否持續投入於 NextGen 計畫。

🏆 總結

南寶（4766）元月營收的開門紅，展現了其從「傳統化學工廠」跨足「高階材料解決方案提供者」的成功轉型。透過 「創新」與「併購」 雙主軸，南寶不僅穩住了鞋材市場的基本盤，更精準切入了半導體與綠色永續的藍海市場。

展望未來，隨著外部環境（如匯率與消費景氣）逐漸明朗，加上 NextGen 策略的深化，南寶極具潛力在 2026 年下半年迎來更強勁的成長高峰。對於尋求長期價值與技術壁壘的觀察者來說，南寶無疑是台灣化工產業中最具代表性的轉型範本。

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