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📊 市場在怕什麼？拆解記憶體股跌停與 95% 漲價的巨大落差

作者：小編於 2026-02-03

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2026 年 2 月初記憶體族群雖遭遇恐慌性殺盤，但研調機構盤後發布報告力挺後市，將 DRAM 本季報價漲幅預估由 60% 大幅上修至 90%~95%，NAND 調高至 60%，多項產品漲幅創歷史新高。主因在於 AI 與資料中心需求極度強勁，吃掉全球 70% 記憶體產能，導致供需嚴重失衡。其中 PC DRAM 報價因缺貨預計季增 100% 以上。法人認為，雖然市場一度擔憂長江存儲擴產及地緣政治風險導致股價跌停，但基本面漲勢比預期凶猛，南亞科、群聯、威剛、華邦電等台廠將擴大享有漲價與庫存評價紅利。在原廠產能持續向 HBM 傾斜的背景下，記憶體超級循環預計將延續，短線波動反為長線佈局提供支撐。

📊 市場在怕什麼？拆解記憶體股跌停與 95% 漲價的巨大落差

📖 目錄

引言：盤面殺聲震天，基本面卻驚天翻轉？
📈 報價震撼彈：上修 95% 漲幅的數據解析
🧬 供需失衡內幕：AI 資料中心吞噬 70% 產能
⚡ PC 與伺服器 DRAM：報價翻倍的「暴力紅利」
🏭 NAND 產能瓶頸：原廠戰略移轉的連鎖反應
📊 獲利受惠股：南亞科、群聯、威剛的成長動能
📈 投資評析：記憶體超級循環的估值修復路徑
💡 專家建議：面對暴力漲價周期，投資人的三道防線
📝 結論：陣痛後的噴發——記憶體長牛格局未變

🏗️ 引言：盤面殺聲震天，基本面卻驚天翻轉？

2026 年 2 月 2 日至 3 日，台股記憶體族群經歷了「大怒神」般的劇烈波動。盤中一度有 11 檔個股摜殺至跌停板，市場陷入極度恐慌。然而，就在空頭氣焰最盛之際，全球權威研調機構卻發布了震驚業界的報告：全面上修本季記憶體報價漲幅預估！

這並非一般的小幅調升，而是將 DRAM 的預估漲幅從 60% 拉升至驚人的 95%。這種「盤面恐慌」與「數據瘋狂」的極端背離，揭示了記憶體市場正進入史上最瘋狂的結構性失衡期。

📈 報價震撼彈：集邦上修 95% 漲幅的數據解析

晚間發布的報告，徹底改寫了 2026 年第一季的獲利模型。受惠於 AI 伺服器與 AIDC 的強勁拉貨，記憶體報價正以「暴力方式」重塑歷史紀錄。

📊 2026 年 Q1 記憶體報價漲幅修正對照表

產品類別	原預估漲幅 (1月初)	最新修正漲幅 (2/2)	修正幅度	歷史定位
傳統型 DRAM	55% ~ 60%	90% ~ 95%	+35%	歷來最大單季漲幅
NAND Flash	33% ~ 38%	55% ~ 60%	+22%	創 2018 年來新高
PC DRAM	預估季增	100% 以上	---	史上首次單季翻倍
伺服器 DRAM	預估季增	約 90%	---	歷年之最
企業級 SSD	30% 左右	53% ~ 58%	+25%	單季漲幅最高紀錄

關鍵點：AI 算力對記憶體的消耗量遠超預期，使得「產能排擠」效應從高端 HBM 擴散到一般標準型產品。

🧬 供需失衡內幕：AI 資料中心吞噬 70% 產能

為什麼漲幅會如此失控？答案就在 「產能資源的極端偏移」。

CSP 廠商的恐慌性競逐：北美雲端巨頭（AWS、Google、Microsoft）為了確保 AI 訓練不中斷，正以「不計代價」的方式搶購現貨與合約產能。
70% 的黑洞：最新產業數據顯示，2026 年全球生產的記憶體中，預估將有 70% 被資料中心直接吃掉，導致 PC 與手機等消費性電子市場陷入「無糧可吃」的窘境。
HBM 的吸血效應：原廠（三星、SK 海力士、美光）全力生產高毛利的 HBM，導致標準型 DDR4、DDR5 的產出嚴重萎縮，形成結構性短缺。

⚡ PC 與伺服器 DRAM：報價翻倍的「暴力紅利」

根據報告，PC DRAM 目前處於「普遍缺貨」狀態，這是近十年來最罕見的供給斷裂。

PC 端（季增 100%+）：隨著 AI PC 滲透率提升，單機搭載容量從 16GB 躍升至 32GB 以上，需求量翻倍，但供應商卻縮減產線，導致價格失控。
伺服器端（季增 90%）：買方積極競逐原廠供給，原廠擁有絕對議價權。由於交期拉長到 2026 年底，買方被迫接受原廠提出的溢價。
行動端：合約價同步上修至季增 90%，這將導致 2026 年下半年的中高階手機面臨顯著的成本轉嫁壓力。

🏭 NAND 產能瓶頸：原廠戰略移轉的連鎖反應

NAND Flash 的漲勢同樣兇猛，且受限於原廠的戰略抉擇，短期難以舒緩。

🛡️ 「棄閃存、保動存」的決策

原廠看好 DRAM 的獲利潛力，正積極將部分 NAND 產線轉型生產 DRAM。

新增產能歸零：目前 NAND 僅能靠製程升級（如 232 層以上堆疊）提高產出，實體晶圓產能並未增加。
企業級 SSD 暴衝：受惠於 AI 推論應用需求，Enterprise SSD 報價季增達 58%，寫下歷史新紀錄，直接利多群聯（8299）等控制 IC 與方案供應商。

📊 獲利受惠股：南亞科、群聯、威剛的成長動能

台廠在全球記憶體循環中，正扮演著「議價主導者」與「庫存紅利獲取者」的角色。

個股名稱	受惠核心產品	獲利邏輯解析	法人展望
南亞科 (2408)	DDR4 / DDR5 製造	原廠產能轉向 HBM，南亞科承接標準型轉單。	2026 年 EPS 有望呈現倍數跳升。
群聯 (8299)	SSD 控制 IC / eSSD	掌握低價庫存紅利，且 eSSD 出貨佔比拉升。	企業級市場毛利極高，帶動淨利成長。
威剛 (3260)	記憶體模組	擁有龐大現貨庫存，報價翻倍帶動庫存利益。	現金流強勁，具備抗波動能力。
華邦電 (2344)	利基型 DRAM	三大原廠退出 DDR4 市場，華邦電議價權大增。	高雄廠新產能開出，完美卡位漲價期。

🧪 跌停真相：市場疑慮與中國長江存儲傳言解析

為何基本面如此利多，股價卻一度慘跌？

長江存儲（YMTC）擴產傳聞：市場傳出中國長江存儲將提前釋放新產能，引發 NAND 恐慌性拋售。但法人分析指出，單一原廠擴產難以動搖全球 AI 引發的結構性短缺。
融資清理與獲利了結：記憶體股自 2025 年底起漲幅已大，法人在利多確定前先進行「壓力測試」，清洗浮額。
地緣政治考量：部分外資擔憂美國對 AI 伺服器的出口限制進一步收緊，導致市場情緒在 2/2 出現非理性殺盤。

💡 專家建議：面對暴力漲價周期，投資人的三道防線

面對史上未見的漲價環境，投資人應建立以下邏輯：

🚩 第一道防線：關注「庫存淨值」

記憶體循環中，擁有「低價庫存」的人就是莊家。威剛與群聯的庫存資產在報價翻倍的環境下，價值將被重新定義。

🚩 第二道防線：追蹤「原廠稼動率」

只要原廠不啟動大規模擴產（Greenfield 投資），漲價周期就不會結束。目前原廠仍專注於製程轉換而非擴產，這對價格是強大支撐。

🚩 第三道防線：避開低毛利消費端，鎖定企業端

AI 資料中心相關（Enterprise SSD、DDR5）的獲利穩定性遠高於一般的 USB 隨身碟或入門級手機零件。

📝 結論：陣痛後的噴發——記憶體長牛格局未變

2026 年 2 月初的記憶體股跌停，更像是一場「技術性洗盤」。將報價漲幅從 60% 修正至 95% 的那一刻起，產業的「天花板」已被再次頂高。

「算力即貨幣，記憶體即燃料。」 只要 AI 模型還在演進，對記憶體的需求就沒有終點。對於長線投資人而言，供需失衡的現狀並未改變。產能瓶頸、HBM 擠壓、CSP 強力拉貨，這三大支柱將撐起記憶體族群在 2026 年的「獲利甜蜜期」。跌停之後，往往是價值重估的開始。

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