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⚓ 國艦國造突破天際！台船「海鯤號」營收爆發，坐擁商船、軍規無人船雙引擎

作者：小編於 2026-02-02

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2026 年台灣造船領頭羊**台船（2208）**迎來營運大轉骨。國造潛艦「海鯤軍艦」近期順利完成淺水潛航測試（SAT），官方釋出的下潛影像有力粉碎外界對技術與進度的質疑，象徵國防自主進入實質驗證階段。隨著測試目標達成，海鯤號將加速進入交艦程序，並為後續量產艦奠定獲利基石。

台船財報已於 2025 年第三季轉虧為盈，預示著營運谷底已過。2026 年起，隨著萬海及中航的商船訂單進入交船密集期，將提供穩健現金流與利潤。此外，台船積極跨足「無人載具」領域，研發具備 AI 與抗干擾能力的軍用無人船，搶攻「台灣之盾」新商機。在 2026 國防預算創歷史新高的背景下，3 月份的採購招標說明會將成為關鍵。台船憑藉潛艦實績與 POC 驗測優勢，已從傳統造船廠轉型為高毛利的「國防科技整合商」，2026 年營收與獲利爆發可期。

⚓ 國艦國造突破天際！台船「海鯤號」營收爆發，坐擁商船、軍規無人船雙引擎

📑 2026 台船營運與國防產業戰略導覽

引言：海鯤號深海亮劍——台灣造船業的「大航海時代」
📌 國造潛艦捷報：淺水潛航測試達標，解析海鯤軍艦核心戰力
🏢 財報轉型分析：第 3 季轉虧為盈，2026 進入商船交船密集期
🌊 未來藍海布局：軍用無人船業務起飛，搶攻「台灣之盾」新契機
🛡️ 國防自主政策：2026 國防預算新高，3 月招標說明會成為關鍵
📊 台船 2023-2026 關鍵財務與業務進度對照表
💡 專業分析：地緣政治紅利與軍備競賽下的台船投資價值
🏁 結論：從深海到無人機防禦，台船轉型「國防科技巨頭」

📝 1. 引言：海鯤號深海亮劍——台灣造船業的「大航海時代」

2026 年初，台灣造船產業迎來振奮人心的歷史時刻！由**台船（2208）**傾力打造的首艘國造潛艦「海鯤軍艦」正式完成淺水潛航測試。隨著台船公布海鯤號優雅下潛的照片，不僅粉碎了過去數月來的惡意抹黑，更向世界宣告台灣具備深度的水下戰力製造權。

這項捷報不只是軍事成就，更是台船獲利結構的轉折點。隨著商船進入交船高峰、國防總預算創下新高，加上全新布局的「無人船」業務蓄勢待發，法人一致看好台船將在 2026 年迎來營運的「黃金交叉」。長期以來，外界對「國造潛艦」的技術可行性始終抱持觀望態度。然而，台船近日順利執行「淺水潛航測試」（SAT），包括緊急上浮、偵蒐裝備校準及戰鬥系統整合，均達到海軍最嚴苛的操作需求。

台船董事長強調，海鯤號的成功不僅是單一艦艇的完工，而是代表台灣建立了一套完整的潛艦供應鏈與維修體系。在 2026 年地緣政治波動加劇的背景下，台船早已不再是單純的造船廠，而是國家防衛韌性的核心支柱。

📌 2. 國造潛艦捷報：淺水潛航測試達標，解析海鯤軍艦核心戰力

「海鯤號」順利通過淺水潛航測試，意味著潛艦最關鍵的「動平衡」與「水下維生系統」已通過期中考。這項進度代表潛艦的鋼製外殼（壓力殼）與內建的戰鬥系統（大腦）已達成完美契合。

🛡️ 驗證全艦功性能： 本次測試依據嚴謹的「程序書」，循序漸進地在不同深度執行艦船操縱、偵蒐裝備校準。台船透露，海鯤號的聲納系統在水文複雜的淺水區表現極佳，能有效分辨水下雜訊與目標回跡，展現了優異的偵蒐精準度。
⚔️ 戰鬥管理系統整合： 潛艦的靈魂在於其戰鬥系統。海鯤號已完成與重型魚雷發射管、反艦飛彈控制系統的初步連動。這確保了該艦不僅能「潛得下去」，更具備在水下實施精準打擊的硬實力。
🚢 消除雜音與匿蹤： 外界關注的靜音推進系統（含大容量電池與低噪旋槳）在本次測試中獲得實測數據證實。其聲紋特徵符合現代常規潛艦的低噪標準，極大提升了在台海周邊伏擊的生存能力。

🏢 3. 財報轉型分析：第 3 季轉虧為盈，2026 進入商船交船密集期

台船在財務表現上已成功跨越「利空出盡」的低谷，正式進入營收兌現期。

📈 單季轉虧為盈的質變： 2025 年第 3 季，台船每股稅後純益（EPS）達 0.05 元。雖然數值看似微小，但這象徵著台船已有效優化內部成本結構，徹底擺脫過去數年因鋼材波動、匯率與疫情造成的接單虧損包袱。
📦 商船訂單收割期： 台船承造的中航（散裝輪）及萬海（貨櫃輪）訂單，將於 2026 年迎來交船密集高峰。這類標準化商船業務能提供穩定且龐大的現金流，是撐起台船獲利基石的「基本盤」。
💰 利潤率全面爬坡： 法人推估，隨軍艦維修比重提升，台船毛利結構將發生質變。相較於商船的微利，軍規維護合約具備高技術門檻與高利潤特性，預計 2026 年淨利率將有顯著改善空間。

🌊 4. 未來藍海布局：軍用無人船業務起飛，搶攻「台灣之盾」新契機

面對現代戰爭「無人化」的趨勢，台船早已超前部署，將造船技術轉移至高科技無人載具。

🤖 無人船戰略： 借鏡近期地緣衝突中無人艇擊沉大型艦艇的戰例，台船研發的多款「軍用無人快艇」已具備視距外衛星遙控、AI 自主避障及電子抗干擾能力。這不僅是防禦性武器，更是提升海域監控效率的利器。
🛰️ 台灣之盾角色： 在政府推動的「台灣之盾」防禦體系中，台船負責整合水面監偵無人機與無人船的對接。這讓台船從「硬體造船廠」升級為「國防系統整合商」。
🛠️ 高毛利新動能： 無人船業務具有「少量多樣」的特點，研發成分高、生產週期短，對 EPS 的貢獻度遠高於傳統大型船舶，被視為台船 2026 年之後的「祕密成長曲線」。

🛡️ 5. 國防自主政策：2026 國防預算新高，3 月招標說明會成為關鍵

2026 年台灣國防預算規模創下歷史新高，這對擁有技術護城河的台船而言，無疑是巨大的利多沃土。

🗓️ 3 月採購風向標： 業界普遍預期，國防部將於農曆年後的 3 月舉辦年度大型採購說明會。屆時將公告新一代巡防艦、無人載具防禦系統等招標規範。台船身為國造潛艦的唯一執行者，具備極高的中標贏面。
🔍 概念驗證（POC）領先者： 在政府採購流程中，廠商需通過 POC 驗測。台船憑藉海鯤號的成功實績，在軍規資歷審查上已處於絕對領先地位，幾乎預約了未來相關標案的入場券。
🚢 全壽期維修紅利： 國艦國造後的「全壽期維修」才是真正的聚寶盆。海鯤號預計服役 30 年以上，後續 7 艘潛艦的量產與維護商機規模達數千億元。台船身為承造廠，將穩拿這筆長期且穩定的維修紅利，確保未來數十年的營收無虞。

📊 6. 台船 2023-2026 關鍵財務與業務進度對照表

項目	2023 以前 (低迷期)	2025 (轉捩點)	2026 預測 (爆發期)
軍規代表作	潛艦模型、技術摸索	海鯤號首次下潛	海鯤號交艦、後續艦啟動
財務表現	虧損、依賴政府補貼	第 3 季轉虧為盈	獲利全面爬坡、EPS 看俏
商船業務	散單、毛利低	開始承造萬海等大單	進入商船交船密集期
新興業務	無	研發無人船原型	搶佔無人船與監偵標案
地緣政治定位	傳統造船	國防自主先鋒	亞太非紅供應鏈核心

💡 7. 專業分析：地緣政治紅利與軍備競賽下的台船投資價值

台灣特殊的國際處境，讓「國防自主」從政治口號轉化為產業引擎。

✅ 護國神盾加持： 台船不僅造船，更在整合聲納、戰管、無人系統。這種「系統整合商」的定位，讓其估值與傳統重工業大不相同。
✅ 非紅供應鏈優勢： 全球科技巨頭的軍備競賽中，「信任感」是核心。台船在美商技術指導下，已建立符合西方軍規標準的供應體系。
✅ 政策保價護航： 在國防預算持續攀升的背景下，台船訂單具備極高的抗週期性，是 2026 年避險與成長兼具的標的。

🏁 結論：從深海到無人機防禦，台船轉型「國防科技巨頭」

台船海鯤號的成功，標誌著台灣造船業從「勞力密集」成功轉向「技術與國防高度密集」。2026 年的台船，坐擁穩定獲利的商船業務、毛利驚人的軍規潛艦服務，以及極具想像空間的無人船商機。

當海鯤號靜靜隱入深海，台船的營收卻在陽光下起飛。這不再是一家負重前行的老字號廠，而是一艘正朝向「國防科技巨頭」全速前進的現代方舟。

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