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🍱 從饗饗到旭集！饗賓如何靠「VP 值」策略，讓 3000 元客單價也一位難求？

作者：小編於 2026-01-20

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台灣自助餐霸主「饗賓集團（7795）」將於 2026 年 1 月 23 日正式登錄興櫃，券商認購價定為每股 300 元，展現出挑戰餐飲股王的強大野心。饗賓近年營運表現極其亮眼，2021 至 2025 年間營收成長達三倍，2025 年前 11 個月自結稅後純益達 6.85 億元，每股純益（EPS）高達 11.63 元。集團成功將競爭核心從「CP 值」轉向「VP 值（價值主張）」，憑藉饗饗、旭集及饗 A Joy 等高端品牌，在店數規模僅 98 家的情況下，合併營收連續兩年突破百億大關。展望未來，饗賓計畫於 2028 年領航台灣市場，並於 2035 年成為具國際競爭力的世界級企業。本文深度解析饗賓高客單價的營運模式，並對比王品集團的策略差異，提供投資人精確的餐飲板塊布局建議。

🍱 從饗饗到旭集！饗賓如何靠「VP 值」策略，讓 3000 元客單價也一位難求？

📌 快速導航：文章精華目錄

【引言】300 元認購價的背後：饗賓掛牌的戰略意義
【獲利解析】營收百億俱樂部：解析饗賓的財務硬實力
【品牌策略】從 CP 值到 VP 值：Buffet 龍頭的轉型密碼
【雙雄對決】饗賓 vs. 王品：誰才是真正的餐飲獲利之王？
【未來藍圖】2028 領航台灣、2035 佈局世界：饗賓的國際野心
【觀點建議】2026 餐飲股投資展望：解析饗賓的風險與機遇
【結論】餐飲業的高端化實驗：饗賓能否續寫傳奇？

🍽️ 1. 【引言】300 元認購價的背後：饗賓掛牌的戰略意義

認購價 300 元是一個極具野心的數字。在餐飲板塊中，這代表市場不將饗賓視為傳統的「勞力密集型」餐飲業，而是一個具備「品牌溢價」與「高端通路特許權」的 精品企業。

饗賓掛牌的意義在於：它證明了 Buffet 模式可以透過「極致規格化」與「高端化」產生極高的利潤。董事長陳啟昌在法說會中明確指出，2021 至 2025 年間營收成長三倍，並非盲目展店，而是透過「多品牌布局」與「精準選址」產生的規模式增長。掛牌後，饗賓將擁有更豐富的資源進行人才招募與全球供應鏈整合。

在 2026 年開春的資本市場中，最受矚目的焦點莫過於台灣自助餐（Buffet）霸主——饗賓集團。預計於 1 月 23 日正式登錄興櫃，券商認購價格高達 每股 300 元，這不僅刷新了餐飲業掛牌的門檻，更直接向現任股王王品發起挑戰。

饗賓究竟憑什麼支撐如此高昂的股價？在「吃到飽」市場幾近飽和的今日，它是如何創造出「一位難求」的稀缺價值？本文將帶您深入饗賓的營運核心。

💰 2. 【獲利解析】營收百億俱樂部：解析饗賓的財務硬實力

饗賓已連續兩年合併營收突破 100 億元，在全台灣餐飲集團中，這是一個極難跨越的門檻。

📊 饗賓集團財務與營運關鍵數據表

項目	2024 年全年度 (實績)	2025 年 (前 11 月自結)
合併營收	105.8 億元	117.09 億元 (年增 10.6%)
稅後純益	約 6.1 億元	6.85 億元
每股純益 (EPS)	約 10.5 元	11.63 元 (歷史新高)
全台店數	86 家	98 家 (即將破百)
品牌陣容	10 個	13 個

🔹 數據背後的含金量

相較於傳統餐飲靠「店數」堆疊營收，饗賓的特色在於「高客單價」與「高坪效」。單單是「饗饗」與「旭集」兩大品牌，單店月營收動輒數千萬元，這種獲利結構讓饗賓在面對基本工資調漲與電價波動時，具備比平價餐飲更強的韌性。

💎 3. 【品牌策略】從 CP 值到 VP 值：Buffet 龍頭的轉型密碼

饗賓近年最成功的策略，在於將餐飲競爭從「CP 值（性價比）」提升到了 「VP 值（價值主張）」。

🍱 從「All you can eat」進化為「All you can enjoy」

空間美學化：旗艦品牌「饗 A Joy」入駐台北 101，不僅賣食物，更賣「台灣最高景觀」與「空間藝術」。
食材精品化：不再強調「菜色多」，而是強調「現切生魚片、頂級和牛、職人手作」。
訂位稀缺化：透過數位訂位系統建立的「難訂位門檻」，反而激發了消費者的收藏慾與炫耀心理，成功鎖定高端消費客群。

這種策略讓饗賓擺脫了「吃到飽就是廉價粗製」的負面標籤，建立起一道難以跨越的品牌護城河。

⚔️ 4. 【雙雄對決】饗賓 vs. 王品：誰才是真正的餐飲獲利之王？

這是一場「單店戰力」與「連鎖規模」的頂尖對決。

📊 饗賓 (興櫃) 與王品 (上市) 綜合對照表

比較維度	王品集團 (2727)	饗賓集團 (7795)
經營核心	品類極致完整 (牛排、火鍋、中餐)	Buffet 絕對霸主 (高單價/高營收)
全台規模	約 360 家店 (覆蓋全台城鎮)	98 家店 (精華商圈/百貨店為主)
預估 EPS	15 ~ 16 元 (穩健獲利王)	12 ~ 14 元 (爆發性成長)
市場定位	家庭日常聚餐、全客群覆蓋	慶祝行情、體驗型消費、觀光地標
獲利模式	多品牌、多店點、螞蟻雄兵	少店點、高毛利、大象戰略

🔹 觀點：王品的廣度與饗賓的深度

王品的優勢在於品牌深度與採購規模，能滿足 300 元到 3,000 元的所有需求；而饗賓則是在 Buffet 這個特定領域做到了「壟斷級別」的影響力。投資人需觀察的是，饗賓未來跨足非 Buffet 品牌（如小福利、饗泰多）是否能延續核心品牌的成功？

🌍 5. 【未來藍圖】2028 領航台灣、2035 佈局世界：饗賓的國際野心

掛牌只是開始，董事長揭示了集團未來的兩大重要里程碑：

2028 年目標：成為台灣餐飲業領航者。這意味著饗賓將不只侷限於餐廳經營，更可能切入 零售（調理包、生鮮） 與 物聯網服務。
2035 年目標：邁向具國際競爭力的世界級企業。
預判： 饗賓的高端 Buffet 模式具備強大的「文化輸出」潛力。未來五年，饗賓極有可能在美國、日本或東南亞一線城市開設海外首店，將「台灣式精緻自助餐」推向國際。

🛡️ 6. 【觀點建議】2026 餐飲股投資展望：解析饗賓的風險與機遇

作為您的產業觀察夥伴，我針對饗賓掛牌後的後市提出以下三點核心建議：

🎯 建議一：關注「勞動成本」與「食材通膨」

餐飲業是人力密集的行業，即便饗賓毛利高，但 2026 年預計的人力成本攀升與海鮮食材進口成本（匯率變動），將直接挑戰 EPS 的增長極限。

🎯 建議二：評估「選址溢價」的續航力

饗賓目前高度依賴百貨商場。若商場抽成比例提高，或商圈景氣轉移，單店營收是否能維持高點？這考驗著饗賓的談判實力。

🎯 建議三：數位轉型（iEAT）的數據價值

饗賓擁有的百萬會員數據是隱藏資產。若能透過數據精準分析消費者的「餐飲偏好」，並轉化為新品牌開發或零售動能，饗賓的本益比（P/E Ratio）將有進一步提升的空間。

🏁 7. 【結論】餐飲業的高端化實驗：饗賓能否續寫傳奇？

總結來說，饗賓集團（7795） 登錄興櫃，不僅是企業個體的成功，更象徵著台灣餐飲業「體驗時代」的勝利。300 元的股價背後，是從「吃飽」到「吃好」、從「價格」到「價值」的深刻轉型。

在 2026 年的餐飲股競爭中，饗賓是否能成功超越王品成為股王？掛牌後的首份財報將是關鍵。但可以肯定的是，饗賓已經成功透過「VP 值」策略，重新定義了台灣自助餐的天花板。

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