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🚗 保險桿龍頭的逆襲！東陽智慧化新廠如何降低成本 10%？迎戰 2026 全球 AM 需求浪潮

作者：小編於 2026-01-15

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汽車零件龍頭東陽（1319）展現極強經營韌性，2025 年無懼美國 232 條款高達 27.5% 的對等關稅衝擊，全年稅後純益達 39.04 億元、EPS 6.43 元，創下歷史次高佳績。隨 2026 年開春傳出美方擬將對台關稅調降至 15%，東陽將重回與日韓對手同等的競爭條件，消除長達一年的 12.5% 成本差，營運重回成長正軌。

受惠於歐美冬季暴風雪頻傳推升碰撞零件（AM）需求，加上美國保險大廠 State Farm 擴大採用 AM 件政策，東陽訂單能見度極高。在 OEM 方面，在台新車專案與新能源車輕量化布局也進入收穫期。配合科工、七股新廠自動化產能釋放，以及關稅利多帶動的毛利率回補，東陽 2026 年有望揮別陰霾，挑戰歷史獲利新高。本文深度解析東陽在關稅重生下的布局策略，為投資人掌握汽車零件產業的爆發脈動。

🚗 保險桿龍頭的逆襲！東陽智慧化新廠如何降低成本 10%？迎戰 2026 全球 AM 需求浪潮

📑 快速導覽目錄

引言：無懼關稅逆風，汽車零件龍頭的韌性展現
🏆 第一章：2025 財務復盤——EPS 6.43 元創史上次高的成功關鍵
🇺🇸 第二章：關稅大利多——從 27.5% 降至 15%，台廠重回公平競技場
❄️ 第三章：AM 市場旺季發酵——暴風雪催生碰撞零件補貨潮
⚙️ 第四章：OEM 雙軌並進——在台新車專案與全球產能布局
🏭 第五章：產能擴張計畫——科工、七股新廠如何成為營收推手？
📊 2025-2026 東陽營運關鍵指標與關稅影響對比表
💡 專家觀點與投資建議：關稅紅利後的毛利率想像空間
🎯 結論：利空出盡！東陽邁向 2026 獲利巔峰的黃金劇本

🏗️ 引言：無懼關稅逆風，汽車零件龍頭的韌性展現

在 2025 年 4 月美國啟動 232 條款關稅後，台灣汽車零件廠一度面臨「成本斷崖」。銷美關稅由原本的 2.5% 暴增至 27.5%，相較於日韓競爭對手的 15%，這 12.5% 的稅率差幾乎抹平了台廠的獲利空間。對台灣汽車零件業而言，是極具挑戰的一年。在全球貿易保護主義抬頭下，東陽（1319）不僅挺過了 27.5% 的高額關稅亂流，更繳出每股盈餘（EPS）6.43 元的史上次高成績單。進入 2026 年，隨著美國對台關稅可望降至 15% 的重磅利多傳出，東陽正站在與日、韓對手公平競爭的新起跑點上。本文將深度拆解東陽如何靠著「整理整頓」渡過寒冬，並在 2026 年藉由 AM 與 OEM 雙引擎，開啟新一波成長盛世。

然而，東陽（1319）作為全球 AM 保險桿龍頭，展現了強大的議價能力與成本管控韌性。透過內部「整理整頓」優化製程，並在下半年獲利連續五個月月增，證明了即便在最艱困的環境下，東陽依然是產業的領頭羊。

🏆 第一章：2025 財務復盤——EPS 6.43 元創史上次高的成功關鍵

東陽 2025 年的表現可用「先蹲後跳」來形容。儘管面臨史上最嚴苛的關稅打擊，獲利數據依然驚人。

🔹 1. 稅後純益與 EPS 表現

稅後純益： 39.04 億元，創歷史次高。
每股盈餘 (EPS)： 6.43 元。
稅前 EPS： 高達 7.87 元，顯示其本業獲利動能極其強悍。

🔸 2. 匯兌以外的真本事

自結 2025 年 12 月稅前盈餘 5.5 億元，年增 3%。若排除兩期匯兌損益影響，實質獲利年增率高達 10%。這反映出東陽在 AM 零件（售後維修市場） 的剛性需求不減，且產品組合優化成功，讓獲利連續五個月穩步走揚。

🇺🇸 第二章：關稅大利多——從 27.5% 降至 15%，台廠重回公平競技場

2026 年開春，全球貿易版圖迎來劇變。市場傳出美方將調降對台汽車零件關稅至 15%，這對東陽而言不只是財務利多，更是「生存紅利」的全面釋放。

⚖️ 1. 與日韓對手條件拉齊：解除長達一年的成本枷鎖

回顧 2025 年，台灣汽零廠面臨極端不平等的競爭：美方 232 條款 25% 加上原關稅 2.5%，總稅率高達 27.5%。

日韓優勢消弭： 韓國受惠於美韓 FTA、日本擁有對等協議，其關稅僅需 15%。過去這 12.5% 的稅率差，讓東陽在與日韓大廠（如 Mobis、HMC）爭奪美國保險大廠訂單時，必須自行吸收部分稅額以維持競爭力。
價格競爭力回升： 關稅降至 15% 後，東陽獲得了巨大的定價彈性。這不僅能讓流失的訂單「班師回朝」，更讓東陽有空間針對高單價的「發光水箱護罩」或「一體成型保險桿」進行價格攻勢。
客戶下單意願激增： 美國 AM 進口商原本因擔心稅率不確定性而採「少收多領」策略，現在觀望氣氛消散，預計 Q1 將引發顯著的庫存回補潮。

💹 2. 毛利率的想像空間：獲利純金度的質變

當高關稅因素消除，獲利結構將從「抗壓模式」轉向「爆發模式」。

稅前獲利的真實回補： 2025 年東陽稅前 EPS 達 7.87 元，這是在重稅壓力下的成績；若 2026 年關稅紅利兌現，法人預估這部分獲利直接回流，整體營利率有望較去年提升 3-5 個百分點，使 2026 年的獲利品質比 2024 年的歷史巔峰更加紮實。

❄️ 第三章：AM 市場旺季發酵——暴風雪催生碰撞零件補貨潮

東陽的 AM（售後維修）業務毛利極高，其動能深受「大氣候」與「產業政策」雙重驅動。

🌬️ 1. 歐美暴風雪推升維修需求：冰雪帶來的零件剛需

2026 年初，北半球強烈氣旋導致歐美多地出現破紀錄暴風雪。

交通事故率上揚： 濕滑路面與低能見度造成保險桿、鈑金、塑膠葉子板等碰撞零件消耗量劇增。
庫存周轉率突破： 東陽作為全球最大的 AM 塑膠件供應商，具備規模經濟與快速供貨優勢，能在暴風雪後的第一時間提供替換件。

📜 2. 保險補償效益：State Farm 的政策長尾紅利

美國最大保險公司 State Farm 擴大採用非原廠（AM）零件的政策已成為產業新常態。

CAPA 認證的護城河： 東陽擁有業界最齊全的 CAPA 與 NSF 認證。對於美國保險公司而言，採用東陽零件既能節省理賠支出，又能保證與原廠同等級的安全品質。
第一季旺季效應： 東陽分析，目前的拉貨動能已連續五個月月增。配合關稅調降，這種「補貨效應」將與「旺季效應」產生乘數作用，推升 Q1 財報亮麗見客。

⚙️ 第四章：OEM 雙軌並進——在台新車專案與全球產能布局

除了 AM 獲利王，東陽在 OEM（原廠代工） 市場的轉型也進入收穫期。

🚗 1. 在台新車專案啟動：與品牌大廠深度綑綁

東陽接獲的多個在台新車開發專案，代表其在製程精密度上獲得原廠高度認可。

新能源車（EV）布局： 電動車對「風阻」與「輕量化」要求極高。東陽研發的 主動式進氣格柵（AGS） 與 輕量化複合材料保險桿 已成功切入 EV 供應鏈。
發光美學趨勢： 隨著車燈與水箱護罩一體化（發光格柵），單價與產值較傳統保件桿提升約 30%-50%，成為 OEM 營收增長的第二曲線。

🌏 2. 全球化供應鏈避險：中國+1 的靈活戰術

東陽在中國東南沿海、北美及東南亞的產能布局，是應對地緣政治的最佳武器。

彈性調度： 若某一區域關稅波動，東陽可透過不同基地的物流優勢進行交叉支援，確保全球客戶的供貨不中斷。

🏭 第五章：產能擴張計畫——科工、七股新廠如何成為營收推手？

東陽不只是「整理整頓」內部，更在大舉擴產，準備迎接 2026 年後的全球大單。

🏗️ 1. 科工與七股新廠：智慧化生產的示範基地

科工新廠： 導入最新的自動化噴漆線與 AI 瑕疵檢測系統。這大幅降低了傳統噴漆過程中的人工成本與廢料率，讓 AM 產品在維持高品質的同時，生產成本較競爭對手低 10% 以上。
七股新廠： 專注於鈑金與大型塑膠件的產能擴張，解決過去旺季時「訂單接滿但產能塞車」的瓶頸，讓東陽能更從容地應對 State Farm 所帶來的新增需求。

🧪 2. 智能製造與「整理整頓」：品質與效率的極致追求

東陽總裁強調的「整理整頓」已進入數位化階段。

低不良率帶來的隱形成本降低： 透過數據化監控模具壽命與精確壓出技術，東陽在 2025 年營收微減的情況下，毛利率卻逆勢抗壓，這就是智能製造帶來的「獲利抗體」。
產能推升獲利： 隨著新廠在 2026 年陸續進入量產爬坡期，規模經濟將進一步拉開與後進者的距離。

📊 2025-2026 東陽營運關鍵指標與關稅影響對比表

指標項目	2025 年實績 (關稅亂流期)	2026 年展望 (政策紅利期)	變動趨勢與亮點
銷美總關稅	27.5% (含 232 條款)	預期降至 15%	與日韓條件對等，利空出盡
每股盈餘 (EPS)	6.43 元 (次高)	目標挑戰歷史新高	關稅紅利 + AM 旺季
單月稅前獲利	5.5 億元 (12 月)	成長動能月增續強	連續 5 個月走揚趨勢延續
主要動能	內部整理整頓	關稅降低 + 科工/七股新產能	雙引擎驅動營運向上

💡 專家觀點與投資建議：關稅紅利後的毛利率想像空間

針對東陽（1319）的 2026 布局，筆者提出以下三大觀察重點：

觀點 1：關稅政策是最大的催化劑。 過去一年東陽是在「負重前行」，一旦 12.5% 的稅率差消除，這部分利潤將直接灌入財報。投資人應關注美國政策落實的具體時間點。
觀點 2：State Farm 效應的長尾價值。 美國保險龍頭全面改用 AM 零件，這不是短期利多，而是結構性的市場改變。東陽作為認證最齊全的台廠，將長期享有此紅利。
建議 3：留意產能爬坡進度。 科工與七股新廠的量產時程，將決定東陽能否在下半年滿足更強勁的補貨訂單。

🎯 結論：利空出盡！東陽邁向 2026 獲利巔峰的黃金劇本

東陽（1319）在 2025 年展現了驚人的抗壓能力，EPS 6.43 元的佳績不僅穩固了龍頭地位，更為 2026 年的爆發奠定了基石。隨著美國對台關稅可望調降至 15%、歐美暴風雪推升 AM 需求、以及新產能陸續到位，東陽今年有望「正常發揮」並衝刺歷史新高。

對於尋求穩健成長與政策題材的投資者來說，東陽在 2026 年的「關稅重生」故事，無疑是汽車零組件板塊中最值得關注的焦點。

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