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🍲 瓦城、八方勇闖美國！洛杉磯與德州首店開紅盤，台灣餐飲如何靠「國際化」重估價值

作者：小編於 2026-01-13

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2026 年初，台灣連鎖餐飲業迎來「黃金轉型年」。八方雲集（2753）、豆府（2752）、瓦城（2729）及乾杯（1269）等四大集團，不僅在 2025 年全數刷新營收歷史紀錄，更將 2026 年定為國際化與數位化的爆發元年。八方雲集憑藉「數位升級、電商延伸、量販通路」三箭齊發，有效抵銷缺工壓力；瓦城與八方則積極佈局美國市場，分別於洛杉磯與德州啟動強勁展店計畫。此外，乾杯成功由實體餐飲跨足 B2B 外販事業，單月營收破億，展現「和牛供應商」的規模優勢。展望 2026 年第一季，受惠於長達 9 天的春節假期與補償性尾牙需求，法人看好餐飲業將從「內需避風港」正式轉型為具備全球競爭力的「大零售集團」，營運表現可望一路旺至首季，實現結構性的評價重估。

🍲 瓦城、八方勇闖美國！洛杉磯與德州首店開紅盤，台灣餐飲如何靠「國際化」重估價值

2025 年底，台灣餐飲業交出了一份驚人的成績單。儘管面臨缺工成本與食材通膨，指標性餐飲集團仍透過「多品牌矩陣」與「大航海時代（海外插旗）」，在第四季集體寫下歷史新高。這不僅是報復性消費的延續，更是台灣餐飲品牌「標準化與國際化」轉型成功的實體展現。

進入 2026 年，長達 9 天的春節假期與尾牙春酒商機，將如何推升這些集團的股價與評價？本文將深入透視這場「味蕾賽局」，看餐飲股如何從內需避風港，躍升為具備國際成長動能的績優股。

📑 目錄

【業績解密】 📊 豆府、八方雲集連破紀錄：揭開 2025 全年營收登頂數據真相
【海外插旗】 🌏 瓦城、八方勇闖美國：德州與洛杉磯首店的戰略價值
【品牌戰略】 🍲 豆府「百店計畫」與新品牌開發：韓式料理制霸百貨商圈
【數位轉型】 📱 八方雲集 2.0：數位升級、電商、量販通路三箭齊發
【個案分析】 💡 瓦城的韌性：揮別商圈風波，美國「Very Thai」試金石
【節慶行情】 🧧 2026 第一季展望：9 天連假、尾牙春酒與寒假商機公式
【專家建議】 🛡️ 投資觀點：餐飲股「成長性」與「配息率」綜合評估
【結論總結】 🏆 餐飲新黃金十年：從「內銷」轉向「全球連鎖」價值重估

📊 第一章：【業績解密】豆府、八方雲集連破紀錄：揭開 2025 全年營收登頂數據真相

2025 年對台灣連鎖餐飲而言是「規模化元年」。數據顯示，豆府、八方雲集與瓦城不僅是營收增長，獲利結構也因規模經濟而顯著優化。

🔹 1.1 豆府（2752）：韓式料理的獲利機器

豆府集團在 2025 年 12 月、第四季及全年營收均創歷史新高。這家以「涓豆腐」聞名的集團，展現了極強的品牌複製力與高毛利特質。

營收數據： 2025 全年營收刷新紀錄，連續多個月寫下年增雙位數表現。
獲利模式： 韓式料理的「小菜無限供應」看似增加成本，實則透過中央廚房標準化與極高的出餐速度（翻桌率），在百貨餐飲中具備極高坪效。
展店效益： 透過進駐百貨公司與精準的商圈插旗，成功將「北村豆腐家」、「韓姜熙的小廚房」等多品牌迅速鋪開。

🔹 1.2 八方雲集（2753）：抗通膨的庶民王者

八方雲集在 2025 年 12 月營收達 7.7 億元，連續三個月刷新單月新高，全年營收 87.91 億元同樣攻頂。

剛性需求： 在物價波動期，水餃與鍋貼具備「單價低、飽足感強」的優勢。
客單價提升： 旗下「梁社漢排骨」推出番茄牛三寶等高單價新品，有效帶動單店營收。
獲利韌性： 2025 年前三季 EPS 已達 5.81 元，法人預估全年獲利將創歷史高峰。

企業名稱	2025 全年營收 (億)	營收年增率	2026 第一季核心看點
豆府	創新高	約 25%~30%	展店目標雙位數、邁向百店規模
八方雲集	87.91	9.51%	美國德州首店 4 月營運、數位全面升級
瓦城	61.04	0.46%	美國「Very Thai」2 月試營運、春節大單
乾杯	46.49	2.99%	外販事業產能擴增、尾牙高端燒肉行情

🌏 第二章：【海外插旗】瓦城、八方勇闖美國：德州與洛杉磯首店的戰略價值

2026 年是台灣餐飲集團的「國際大航海元年」。面對國內市場基數已高，進軍高客單價的美國市場成為評價調升（Re-rating）的關鍵。

🔹 2.1 瓦城（2729）：Very Thai 挺進洛杉磯

儘管 2025 年末受台北中山商圈百貨門市短期波動影響，瓦城仍以 61.04 億元營收改寫歷史。

2 月試營運： 全新美國品牌「Very Thai」進駐洛杉磯 Westfield Century City。該商場匯聚全球精品，客流量穩定且消費力驚人。
戰略轉向： 瓦城目標 2030 年達成「全球 30 個品牌、500 家店」。美國首店若獲利節奏符合預期，將複製到北加州甚至全美。

🔹 2.2 八方雲集：深耕德州與「QSR」快餐轉型

八方雲集位於北加州聖塔克拉拉（Santa Clara）的門市自 2025 年 11 月開幕後排隊人潮不減，驗證了台式口味在矽谷的高接受度。

德州大佈局： 預計 2026 年 4 月開幕的德州首店將採用 QSR（快速服務餐廳）模式，強化得來速與線上取餐效率。
關稅紅利與台商聚落： 隨台商大舉進駐德州、亞利桑那州，八方雲集鎖定科技廊道佈點，精準收割台商與在地外食商機。

🍲 第三章：【品牌戰略】豆府「百店計畫」與新品牌開發：韓式料理制霸百貨商圈

豆府集團的成長邏輯非常明確：「多品牌矩陣」+「百貨商圈高度滲透」。

🔹 3.1 百店計畫的里程碑

豆府預計 2026 年達成集團總店數破百的目標。

品牌互補： 涓豆腐負責中高價聚餐，北村豆腐家鎖定家庭日常食，姜滿堂攻占頂級韓式燒肉。
採購優勢： 隨著規模擴大，集團對韓國進口原料與在地農畜產品的議價能力大幅提升，有效抵銷通膨壓力。

🔹 3.2 代理與自創雙軌並進

除了既有韓式品牌，豆府亦積極評估跨足其他亞洲菜系。

觀點： 百貨通路對豆府具備高度依賴感，因為其品牌能穩定貢獻人流量，這讓豆府在爭取租金折讓或優質櫃位時具備極大籌碼。

📱 第四章：【數位轉型】八方雲集 2.0：數位升級、電商、量販通路三箭齊發

八方雲集（2753）在 2026 年展現的戰略野心，已遠遠超越一家「水餃鍋貼店」。其核心戰略在於將餐飲品牌化、零售化，並透過數位手段極大化生產效率。

🔹 4.1 數位升級：與缺工共存的「保衛獲利」硬指標

2026 年起，八方雲集全台門市全面導入「八方點」智慧點餐系統。

自助點餐機普及化： 透過自助點餐與線上預訂，前台人力需求降低約 15-20%，有效抵銷基本工資上漲壓力。
數據驅動行銷： 透過 CRM 系統追蹤消費者偏好，實現精準降價與新品推送（如梁社漢番茄牛三寶），提升會員回購率。

🔹 4.2 量販通路：進擊的「梁社漢」調理包

2025 年 12 月與家樂福、全聯等通路的合約落實，象徵其「零售化」的里程碑。

品牌跨界： 將門市明星商品「梁社漢金牌牛肉麵」轉化為常溫或冷凍調理包，利用集團大規模採購優勢，建立具價格競爭力的零售產品線。

🔹 4.3 電商延伸：24 小時不間斷的營收流

自營虛擬通路： 結合 momo、PChome 等外部平台，將招牌生鮮產品直接送入家庭冰箱。
觀點： 電商轉型的成功，讓八方雲集的營收不再受限於實體店面營業時間，甚至能觸及過去無法展店的偏遠商圈。

💡 第五章：個案分析：瓦城的韌性與乾杯的外販擴張

🔹 5.1 瓦城（2729）：揮別短期陰霾，春節大單在手

瓦城 2025 年 12 月營收受中山商圈百貨櫃位調整而微減，但法人對其 2026 年展望依然樂觀，關鍵在於其強大的品牌忠誠度與「大桌聚餐」的霸主地位。

春節紅利爆發： 2026 年農曆新年長達 9 天，瓦城旗下的「時時香」、「1010 湘」因具備高規格桌菜能力，春節訂位率在 1 月中旬已突破 85%。
尾牙補償性成長： 隨企業年度獲利改善，高端尾牙套餐需求激增。瓦城透過多品牌聯合行銷，成功接下多家科技大廠的春酒合約。

🔹 5.2 乾杯（1269）：外販事業首度破億，華麗轉型供應商

乾杯不再只是燒肉店，它正利用其對澳洲和牛的掌控力，轉型為具備 B2B 供應鏈能力的平台。

外販事業里程碑： 12 月營收創同期新高，其中外販事業（肉品販售與供應）單月營收首度突破億元大關。
毛孩經濟： 「毛孩乾杯」寵物食品產量大幅提升。2026 Q1 預計推出的 5 支新品，鎖定高消費力的養寵家庭，毛利率遠高於一般餐飲業。
B2B 加速： 乾杯正成為台灣中高端餐廳的和牛主要供應商，實現「買肉、切肉、賣肉」的全產業鏈獲利。

🧧 第六章：節慶行情：2026 第一季展望與獲利公式

展望 2026 Q1，餐飲集團正處於「天時、地利、人和」的交匯點，具備三大利多支撐：

📈 6.1 長達 9 天的春節假：人流即錢潮

2026 年春節假期長度為近年之最。

商圈效應： 百貨公司餐飲櫃位預計成長 20%。豆府、瓦城等深度佈局百貨商圈的集團，將因「全家出遊、百貨聚餐」而受惠。
客單價效應： 過年期間家庭消費意願高，中高價位套餐（人均 $800-\$1,200$ 元）銷售占比將提升。

📊 6.2 尾牙春酒補償性復甦與寒假商機

企業春酒： 2025 年台灣外銷表現亮眼，帶動企業在 2026 年首季擴大春酒規模。
寒假商機： 針對學生族群，八方雲集、豆府旗下中價位韓式料理是主要受益者。

行情維度	預估增幅 (YoY)	核心受益對象
春節聚餐	+15% ~ +20%	瓦城、豆府、乾杯
尾牙春酒	+10% ~ +12%	瓦城、乾杯、漢來美食
零售通路營收	+25%	八方雲集、豆府 (調理包)

🛡️ 第七章：專家觀點與建議 —— 投資餐飲股的關鍵指標

指標一：展店速度與單店營收（SSG）。 關注豆府是否能維持雙位數的新店成長。
指標二：海外獲利拐點。 八方雲集美國加州已達成單月獲利，德州首店的表現將決定其「國際連鎖」的估值。
指標三：數位化轉型效率。 數位點餐機導入後的員工產值提升率，是判斷其在缺工時代獲利續航力的核心。

🏆 第八章：結論總結 —— 餐飲新黃金十年：價值重估

2025 年的營收登頂僅是序幕。隨著 2026 年首季寒假與春節長假的人流推波助瀾，加上各大集團積極的「去中化、跨歐美」策略，台灣連鎖餐飲集團正處於營運的黃金擴張期。

特別是豆府與 八方雲集，在獲利標準化與全通路佈局下，展現了強大的抗風險力。瓦城則在挺過短期商圈波動後，正蓄勢待發迎接洛杉磯的新藍海。2026 年的餐飲業，注定是香氣四溢、獲利滿盈的豐收之年。

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