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🚀 從 L6 到 L11！廣達、神達「含金量」大提升，2026 AI 伺服器獲利結構解密

作者：小編於 2026-01-12

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2026 年全球 AI 伺服器需求持續狂飆，台灣代工三雄 神達（3706）、廣達（2382）、緯創（3231） 營運動能同步噴發。神達 2025 年營收首度破千億大關，隨著越南、竹南及美國子公司神雲的新產能於 2026 年陸續貢獻，法人看好其營收將維持高雙位數成長，液冷機櫃出貨成為獲利新引擎。廣達受惠於 ASIC 伺服器 需求倍增與 L11 整機機櫃轉型，訂單能見度已直通 2027 年，其泰國、德國、美國產能將於 2026 年底前倍增，迎接 AI 業績的三位數成長。

緯創集團在 AI 伺服器板卡領域持續制霸，2025 年營收突破 2 兆元正式超車廣達。2026 年隨著旗下緯穎 AI 營收占比衝破八成，全球供應鏈布局效益將全面顯現。整體而言，2026 年代工廠的競爭核心在於「全球產能韌性」與「高階液冷技術」，在 CSP 客戶持續上調資本支出的背景下，台灣 ODM 廠正站在全球算力競賽的最前線，獲利與營收可望續創巔峰。

🚀 從 L6 到 L11！廣達、神達「含金量」大提升，2026 AI 伺服器獲利結構解密

📑 目錄

⚡ 引言：AI 算力大爆發——2026 伺服器代工進入「黃金收割期」
📉 神達 (MiTAC)：全年營收首破千億！竹南、越南、美國三地產能全解析
🏢 廣達 (Quanta)：ASIC 伺服器出貨倍增，產能倍增計畫直擊 2026
🛰️ 緯創與緯穎：營收首破 2 兆元！AI 佔比八成後的戰略布局
📊 核心數據：2026 年 AI 伺服器代工大廠產能與營運對比表
⚙️ 技術轉變：從 L6 主機板到 L11 整機機櫃，AI 獲利結構的重整
💡 專家策略：投資人如何評價 AI 代工族群的「下半場」機會？
🏁 結論：算力即國力，2026 台灣 ODM 廠的全球制高點

⚡ 引言：AI 算力大爆發——2026 伺服器代工進入「黃金收割期」

進入 2026 年，全球生成式 AI（GenAI）已從基礎模型訓練全面跨入大規模推論應用，帶動 AI 伺服器需求持續狂飆。台灣作為全球伺服器代工的心臟，神達（3706）、廣達（2382）與緯創（3231） 等 ODM 巨頭在 2025 年紛紛交出營收創歷史新高的成績單後，2026 年正準備迎接更劇烈的「暴力成長」。

不僅僅是單純的代工組裝，2026 年的競爭核心已位移至「全球產能彈性」與「整機機櫃（L11）交付能力」。隨著 CSP（雲端服務供應商）如甲骨文（Oracle）、Meta、Google 持續追加資本支出，台灣代工廠的訂單能見度已普遍看到 2027 年，這預示著一個全新營運峰值的到來。

📉 神達 (MiTAC)：全年營收首破千億！竹南、越南、美國三地產能全解析

神達（3706）在 2025 年交出了營收 $1,055.77$ 億元 的亮眼成績，年增率高達 $72.06\%$，這是神達歷史上首度跨越千億大關。

🌏 全球產能三箭齊發：2026 進入全面量產

神達透過「分散式生產」策略，成功迴避地緣政治風險，並精準對接北美大客戶需求：

🇻🇳 越南河內廠：該廠於 2025 年第四季開始試產，並在 2026 年正式啟動大規模量產。這將成為神達供應非美地區客戶的核心基地，有效降低人力成本。
🇹🇼 台灣竹南廠：2025 年第三季投產後，2026 年已成為新竹科學園區以外最先進的 AI 伺服器與邊緣運算研發中心，負責高端專案的 NPI（新產品導入）。
🇺🇸 美國新廠：預計在 2026 年第二季至第三季 陸續貢獻產能。這座工廠具備高度自動化與 液冷機櫃組裝 能力，專門滿足北美 CSP 客戶對於資料中心快速佈署的需求。

🎯 獲利動能與新客戶效益

法人指出，神達不僅守住甲骨文（Oracle）等既有客戶，2026 年更有新客戶加入液冷 AI 伺服器陣營。預期 2026 全年營收將維持高雙位數成長，營益率隨規模經濟效應顯現而持續登頂。

🏢 廣達 (Quanta)：ASIC 伺服器出貨倍增，產能倍增計畫直擊 2026

廣達（2382）副董事長梁次震近期明確預警，2026 年的挑戰不再是訂單，而是「缺記憶體與缺電」。這也側面證實了廣達手頭訂單的火爆程度。

📦 ASIC 伺服器：2026 出貨將「倍數成長」

廣達在 AI 領域採取 GPU 與 ASIC 雙龍頭策略。

ASIC 崛起：隨著雲端巨頭（如 AWS、Google）加速開發自研晶片，廣達承接的 ASIC 伺服器專案已於 2025 年底進入放量期。預計 2026 年 ASIC 伺服器出貨量將較 2025 年增長 100% 以上。
AI 營收占比衝刺：廣達設定 2026 年 AI 伺服器佔整體伺服器營收比重上看八成，展現出強烈的轉型決心。

🏭 全球擴產與費用管理

由於生產週期約 6-8 週且產能長期滿載，廣達在 泰國、德國與美國 的擴產計畫正全速前進。

費用率控制：雖然新平台材料成本（BOM cost）高昂可能壓縮毛利，但廣達透過規模經濟，將 2026 年營業費用率控制在 3% 以下，確保營益率穩定。

🛰️ 緯創與緯穎：營收首破 2 兆元！AI 佔比八成後的戰略布局

緯創（3231）集團在 AI 伺服器基板（Baseboard）的龍頭地位穩若盤石，而子公司緯穎（6669）更展現出驚人的訂單能見度。

🚀 訂單能見度直通 2027

緯穎董事長洪麗寗指出，目前面臨的最大問題是「地不夠用、電不夠用」。

全球蓋廠計畫：為應對北美 CSP 客戶的爆炸性需求，緯穎在 墨西哥、馬來西亞及台灣南科 同步大舉擴產。
重電測試移轉：因應 AI 伺服器驚人的能耗，緯穎將高階測試設備轉移至電力相對充裕的南科，確保 2026 年交付不受缺電影響。
ASIC 與 GPU 齊發：2026 年下半年，緯穎在 ASIC 與 NVIDIA GB300 等新系列伺服器的產能將全面齊發。

📊 核心數據：2026 年 AI 伺服器代工大廠產能與營運對比表

廠商名稱	2026 營收展望	產能佈局焦點	核心競爭優勢	訂單能見度
神達 (3706)	高雙位數成長	越南量產、美國新廠	分散式產能韌性	2026 全年
廣達 (2382)	全年上看 2.5 兆	泰/德/美產能翻倍	ASIC 伺服器領先地位	2027 年
緯創 (3231)	續創新高	全球基板產能擴張	NVIDIA 核心供應商	2027 年
緯穎 (6669)	AI 營收占 80%+	南科、墨、馬、德州	高效能液冷與自研 ASIC	2027 年

⚙️ 技術轉變：從 L6 主機板到 L11 整機機櫃，AI 獲利結構的重整

2026 年代工廠的毛利保衛戰不在於「量」，而是在於「系統整合深度」。

🧩 L6 (Motherboard) vs. L11 (Rack) 的戰略意義

L6 (Level 6)：主機板半成品。雖然技術門檻較低，但目前各廠仍保有穩定份額。
L11 (Level 11)：整機機櫃。這包含了機殼、電力系統、液冷分流器（CDU）等高單價組件。
- 廣達與神達的切入：2026 年兩家公司皆積極從 L6 跨向 L11。雖然 L11 因營收規模變大會導致毛利率百分比下降（分母效應），但營業利益絕對金額（Operating Profit Dollars） 卻會大幅跳升。
- 液冷元年：2026 年將是液冷技術的「標配元年」，具備 L11 液冷系統調校能力的廠家，其客單價將是傳統伺服器的 10 倍以上。

💡 專家策略：投資人如何評價 AI 代工族群的「下半場」機會？

針對 2026 年的 AI 族群投資布局，我們提出以下三點觀點：

🚩 1. 產能兌現即營收

2026 年不再是「畫大餅」的時代，投資人應優先追蹤 神達越南廠、廣達泰國廠、緯穎墨西哥廠 的實際產出進度。產能開出節點與營收跳升點高度重合。

📈 2. 獲利品質優於營收增速

由於 L11 機櫃的材料成本占比極高，毛利率下降是必然，但「營益率」與「EPS」才是真關鍵。能夠有效控制營業費用率（如廣達控制在 3% 以下）的企業，其獲利韌性更強。

🛡️ 3. 電力與供應鏈韌性

缺電將成為 2026 年產能最大的阻礙。具備全球多地生產彈性、且廠區供電穩定的廠家（如緯穎在南科的佈局、神達在越南的佈局），將能優先承接客戶的急單。

🏁 結論：算力即國力，2026 台灣 ODM 廠的全球制高點

2026 年，台灣伺服器代工業已正式擺脫傳統電腦組裝的標籤。神達突破千億大關並進入全球產能收割期、廣達 ASIC 出貨倍增且訂單直通 2027、緯創穩坐 AI 龍頭地位，這代表台灣在全球 AI 生態系中，具備了無可取代的硬體護城河。

總結來說： 2026 年是「產能實現」與「價值升級」的關鍵年。當代工廠紛紛從單純的打件跨入整機液冷機櫃，並在全球佈下韌性生產基地時，台灣 ODM 廠正迎來歷史上獲利最豐厚的黃金年代。

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