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🏗️ 鋼鐵股夕陽變朝陽？2026 鋼市關鍵轉折點：出口管制、綠色製程、與高值化產品的爆發元年

作者：小編於 2025-12-30

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2026 年全球鋼鐵市場將面臨重大轉折，中國大陸出口許可證新制將全面實施，預期短期出口量減少 1,000 萬噸，長期上看 5,000 萬噸，有助於改善亞洲鋼價失序與低價競爭。中鋼因一貫作業高爐結構，將在短線上受惠毛利彈性回升，同時受政策鼓勵轉向高值化鋼材及綠色製程，符合二軸三轉策略，抓住汽車鋼、家電鋼等高附加價值市場。出口許可證亦是大陸應對貿易摩擦與低碳轉型的工具，短期穩定亞洲供需、長期重組全球鋼市結構。對投資者與產業觀察者而言，掌握新政細節與市場趨勢將成為決策關鍵。

🏗️ 鋼鐵股夕陽變朝陽？2026 鋼市關鍵轉折點：出口管制、綠色製程、與高值化產品的爆發元年

📖 目錄

引言：17年一遇的轉折點——鋼鐵市場的供給革命
📊 政策全解析：出口許可證新制與5,000萬噸長線減量效應
📉 短線利多：告別低價競爭！亞洲鋼價止跌回升的關鍵機制
🌊 長線展望：全球鋼市「上肥下瘦」結構重組與毛利回歸
🏭 中鋼轉型關鍵：二軸三轉策略如何接軌大陸「高值化」新政
⚖️ 貿易戰攻防：反傾銷調查火熱，許可證制度成為大國博弈工具
🛠️ 投資觀點與產業分析：一貫作業高爐廠在報價彈性上的爆發力
💡 專家建議：面對綠色製程與環保門檻，業者如何布局 2026？
🏁 結論：鋼鐵不再是夕陽產業，而是高值化與低碳的科技賽道

📢 一、引言：17年一遇的轉折點——鋼鐵市場的供給革命

2025 年底，全球鋼鐵界拋出了一枚重磅炸彈：中國大陸宣布正式受理「鋼鐵出口許可證」申請，並於 2026 年 1 月 1 日 起全面強制實施。這項時隔 17 年重啟的管制措施，不僅是單純的行政手段，更是宣告中國大陸將從「低價鋼材輸出大國」轉向「高值化、環保化」的鋼鐵強國。

對於長期深受中國大陸低價鋼材傾銷之苦的亞洲鋼廠（如台灣中鋼、日本日本製鐵、南韓浦項）而言，這是一場久違的甘霖。市場預估，此舉短期將立即減少千萬噸級的低價外銷，為全球鋼市創造了多年未見的結構性漲價契機。

📊 二、政策全解析：中國鋼鐵出口許可證新制與 5,000 萬噸減量效應

此次出口許可證制度的重啟，背景與 2007 年截然不同。當年的重點是「壓抑過熱」，而 2026 年的新制則是結合了 「產業升級」 與 「碳中和路徑」。

🏗️ 行政成本與門檻： 許可證申請流程將增加時間與行政支出。除了需要線上申請，還需檢附出口合同與產品檢驗證書，這等同於在貿易流程中增設了一道「非關稅障礙」，將淘汰缺乏合規能力的小型貿易商與低毛利業者。
📉 短期目標： 業內分析指出，2026 年初期受管制的鋼鐵產品約 300 類，預計中國鋼鐵出口將減少超過 1,000 萬公噸。這將直接顯著緩解亞洲市場長期存在的供需失衡壓力。
🚀 長線展望： 隨著管制深化，政策預期引導資源由低附加價值產品轉向高端市場。長線出口減量預計上看 5,000 萬公噸，這將徹底改變全球鋼鐵流通版圖，結束低價傾銷的亂局。

📉 三、短線利多：告別低價競爭！亞洲鋼價止跌回升的關鍵機制

過去幾年，亞洲鋼市深受中國過剩產能外溢之苦，價格長期處於失序狀態。出口許可證制度的介入，將透過以下機制穩定市場：

🛡️ 鎖定品項打擊痛點： 許可證初期鎖定鋼胚、熱軋、冷軋及塗鍍等大宗鋼材。這些產品近年來以不計成本的價格衝擊亞洲，造成各國鋼廠利潤萎縮。納入許可管理後，供給量收縮將讓價格回歸理性。
💰 改善利差結構： 當低價外銷設下門檻，亞洲各主要鋼廠將重新具備議價能力。分析顯示，當供給減少引發預期補漲行情，主流鋼材報價將形成強勁的「止跌反彈」支撐，改善鋼廠的獲利利差。

🌊 四、長線展望：全球鋼市「上肥下瘦」結構重組與毛利回歸

法人一致指出，鋼鐵產業正迎來長期的「結構性利多」。

🏰 上肥下瘦重啟： 隨著供給端受到國家級控管，上游一貫作業高爐廠（如中鋼）將重回獲利豐厚的「上肥」結構。中鋼固定成本高，對報價波動敏感度大。一旦熱軋、線材報價回升，其獲利改善幅度將呈倍數放大，毛利彈性顯著。
⚖️ 減輕反傾銷壓力： 2025 年全球針對大陸鋼鐵發起的反傾銷調查中，超過七成案件具有針對性。許可證制度被視為大陸主動透過「行政自律」來緩解國際貿易摩擦、降低關稅報復風險的重要策略工具。

🏭 五、中鋼轉型關鍵：二軸三轉策略如何接軌大陸「高值化」新政

中鋼（CSC）近年來持續推動的 「二軸（低碳轉型、數位轉型）三轉（供應鏈轉型、價值轉型、產能轉型）」 策略，恰好與此次大陸新政的轉型方向高度契合。

💎 資源與產品對齊： 大陸鋼廠政策引導資源轉向汽車鋼、家電鋼及高效能電工鋼（矽鋼片），這正是中鋼長期深耕且具備技術優勢的高值化領域。
🌿 綠色競賽新戰場： 未來鋼鐵貿易將不再單純競爭價格，而是競爭「碳足跡」。中鋼積極開發「綠色鋼材」與超薄電磁鋼（如無人機專用規格），在新一輪追求「超低排放」的綠色鋼鐵賽道中，已搶占先機。

⚖️ 六、貿易戰攻防：出口許可證制度成為大國博弈工具

此次政策重啟並非偶然，而是應對全球貿易保護主義抬頭與歐盟 CBAM 碳關稅的防禦性手段。

📉 自律減量以策安全： 透過許可證預先控制出口總量與方向，可主動減少被歐美各國課徵高額報復性關稅的風險，維持出口貿易的穩定性。
🎯 精準調控與產業淘汰： 大陸政府可透過發放許可證的頻率，精準引導國內鋼廠轉向綠色製程（如電爐 EAF、氫能冶金），並藉機加速淘汰產能落後、不符合環保法規的小型微利鋼廠，實現國內產業出清。

🛠️ 七、投資觀點與產業分析：一貫作業高爐廠在報價彈性上的爆發力

為什麼在鋼鐵景氣翻轉的初期，投資界總是優先看好如中鋼這類型的「一貫作業高爐鋼廠」？這背後隱藏著強大的財務與產業邏輯。

📈 高營運槓桿的威力： 一貫作業廠從鐵礦砂、焦炭等原材料輸入開始，經歷高爐煉鐵、轉爐煉鋼到軋延出成品，擁有極其龐大的固定成本（折舊、人員、設備維持）。法人指出，當鋼價低迷時，高昂的固定成本會吞噬利潤；但一旦熱軋、線材等主流產品報價跨過盈虧平衡點，高槓桿效應將由負轉正。這意味著後續每一美金的報價漲幅，除了變動成本外，幾乎能全數轉化為淨利潤。
⚖️ 獲利改善空間的差異化： 相較於單純從事切割、彎折的「下游加工業者」或是「鋼鐵貿易商」，中鋼具備垂直整合優勢。加工業者常面臨「原料漲、售價跟不動」的利差縮減困境；而一貫作業廠在供給收縮（如中國出口許可證新制）帶動的漲價潮中，不僅能調漲報價，更能享受原材料自給或長期合約的成本優勢。在 2026 年景氣向上循環中，中鋼的毛利彈性與獲利爆發力，顯然優於產業鏈的其他環節。

💡 八、專家建議：面對綠色製程與環保門檻，業者如何布局 2026？

中國鋼鐵出口許可證不只是一紙公文，它預告了全球鋼鐵貿易將進入「有質才有量」的新時代。產業專家針對不同性質的業者給出以下具體策略建議：

⛓️ 下游加工業：建立「戰略性庫存」與「穩定供源」 過去業者習慣隨買隨用，因為中國低價鋼材隨時能補足缺口。但在 2026 年 1 月 1 日強制實施許可證後，供應鏈的不確定性將大幅增加。專家建議下游業者應提早與中鋼等本土大廠簽訂長期供應協議（LTA），並在 2025 年底前適度建立戰略庫存，以避開因許可證管制導致的「短缺性補漲」風險。
🚀 出口導向企業：加速「高值化」與「低碳化」雙轉型 未來鋼鐵市場將出現兩極化現象：低階、高碳排鋼材將面臨「有錢也買不到」（因出口管制）或「買了卻因碳足跡過高而被課徵重稅（如歐盟 CBAM）」的困局。出口商必須加速開發高強度汽車鋼、節能電工鋼等高毛利品項。唯有讓產品的附加價值超越碳稅成本，企業才能在國際競爭中存活。
🌳 ESG 合規：鋼鐵不再是「煙囪」，而是「碳中和」的先鋒 業者必須體認到，鋼鐵業已正式跨入科技賽道。落實能源轉型（如氫能冶金）、導入 AI 智慧排程以優化能耗、以及開發碳捕捉技術，已不再是選配，而是進入 2026 年國際市場的標配門票。

🏁 九、結論：鋼鐵不再是夕陽產業，而是高值化與低碳的科技賽道

回顧全球鋼鐵市場的起伏，2026 年中國鋼鐵出口許可證的實施，無疑是一個具有劃時代意義的**「終結與重生」**。它正式為過去十年那種靠著大規模補貼、低價亂象、污染環境來換取市場份額的野蠻時代畫下了句點。

中鋼在 54 年廠慶中所強調的**「持續推動二軸三轉策略」**（低碳轉型、數位轉型；供應鏈轉型、價值轉型、產能轉型），正是迎接這場新一輪競局的關鍵鑰匙。鋼鐵市場的轉折點已至，這不僅是報價數字的反彈，更是全球鋼鐵價值鏈的全面洗牌。

未來的鋼鐵強權，將不再是產量最大的國家，而是碳足跡最低、技術純度最高、以及具備最靈活應變能力的企業。中鋼已在起跑線上就位，準備在新一輪的綠色鋼鐵大航海時代中，重返榮耀。

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