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大眾控（3701）近期法說會揭示公司轉型成果與光通訊布局。過去一年，集團調整營運體質，聚焦高毛利光通訊與 AI 資料中心市場，馬來西亞新山廠 800G 光收發器已通過驗證並小量出貨，2026 年第 1 季將正式量產。前三季營收雖下滑至 76.74 億元，但毛利率提升至 18.15%，稅後純益年增 455.32%，反映高品質獲利能力。三大子公司三希科技、攸泰科技與大眾電腦各司其職，分別掌握光通訊代工、衛星與品牌產品、智慧顯示與車用電子市場。隨著全球雲端數據中心需求持續增長、CPO 技術布局逐步落地，大眾控進入高速成長周期，投資價值與長期營收潛力明確。

📈 馬來西亞新山廠加速投產，大眾控光通訊翻身關鍵解析

📑 目錄

1. ✨ 引言：大眾控轉型與光通訊機遇

2. 🏭 產業背景：全球光通訊市場概況

3. 🔹 大眾控近一年營運調整

4. 🌏 新廠建設與產能擴張

5. 📊 業務組合與營收比重

6. 🏢 子公司策略與產品亮點

7. 🔍 投資觀點與短中長期前景

8. ✅ 結論與建議

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✨ 引言：大眾控轉型與光通訊機遇

 大眾控（3701）近期舉行法說會，展望未來市場，公司指出過去一年已積極調整營運體質，聚焦光通訊市場，並加速馬來西亞新山廠建設。11月消息傳來利多，800G 光通訊產品已通過客戶驗證，小批量出貨進行中，預計於 2026 年第 1 季全面量產。受此題材帶動，短期股價表現強勢，近三日累計上漲 23.4%，顯示市場對公司轉型成果的高度信心。

 光通訊作為全球數據中心、AI 運算與高速網路核心技術，其需求持續增長。隨著雲端運算、超大規模資料中心（Hyperscale Data Center）以及 5G/6G 高速網路建設的推進，800G 模組及相關高頻光收發器成為產業新標準。大眾控透過新產品驗證與產能擴張，正站在高速成長周期的起點，不僅提供市場明確的成長方向，也為投資者帶來潛在長期投資價值。

 更深層次的背景是全球光通訊產業的結構變化。美中貿易摩擦與地緣政治風險，促使國際客戶要求供應鏈多元化與「去中化」，馬來西亞新山廠的地理優勢與完善的半導體、EMS 產業聚落，使大眾控成為全球數據中心客戶新的戰略合作夥伴。此外，公司在 CPO（共同封裝光學）及覆晶封裝技術上的布局，確保了 800G 及未來更高速模組在競爭中具備先天優勢。

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🏭 產業背景：全球光通訊市場概況

📊 光通訊市場規模與趨勢：

💡 光通訊市場增長原因：

1. 雲端及大數據需求快速增加

2. AI 計算能力提升帶動高速傳輸需求

3. 5G 與後續網路建設加速部署

觀點：全球數據中心需求穩定成長，為大眾控光通訊產品提供穩定市場基礎。

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🔹 大眾控近一年營運調整

💹 營收與毛利率分析

• 營收前三季降至 76.74 億元，年減 24.43%

• 毛利率提升至 18.15%，年增 4.86 個百分點

觀點：營收下降為調整期現象，但毛利率提升顯示產品組合及成本控制效果明顯，長期利於獲利。

💰 稅後純益與EPS表現

• 稅後純益 2.61 億元，年增 455.32%

• 每股純益（EPS）1.11 元

小結：大眾控雖營收下滑，但獲利能力顯著改善，顯示公司調整策略成功。

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🌏 新廠建設與產能擴張

🏗️ 馬來西亞新山廠進度

• 11 月 800G產品完成驗證

• 小批量出貨進行中

• 預計 2026年第1季量產

⚡ 量產計畫與市場需求

• 明年第2季增設三條生產線

• 第3季預計總產線達六條

• 對應全球數據中心高速成長需求

觀點：新山廠擴產將直接支持光通訊業務量產，對營收與市場地位均有正面效應。

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📊 業務組合與營收比重