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國泰人壽攜手沃旭能源投資大彰化西北與西南離岸風場，總投資金額高達 613.2 億元，刷新國內壽險公司離岸風電投資規模紀錄。透過國泰風能公司、國泰貳風能（SPV）及國泰電業多元投資架構，兩案已取得保險局核准函，並與台積電及台電簽訂長期購售電合約（PPA），確保二十年穩定收益。此舉不僅支撐台灣綠能產業發展，也帶動上下游產業鏈與就業機會。文章深入解析投資歷程、股權結構、財務效益、政策法規、風險管理及市場展望，提供壽險公司、金融機構及綠能業者完整投資與經營策略參考。

🌬️ 刷新壽險投資紀錄！國壽加碼大彰化離岸風電，綠能布局再升級

📑 目錄

1. 🌟 引言

2. 📌 國壽與沃旭合作歷程

3. 💹 投資規模與持股結構分析

4. 📊 大彰化西北與西南風場投資比較表

5. ⚡ 綠電供應與購售電合約布局

6. 🔍 國壽再生能源投資策略

7. 📈 財務效益與長期回報分析

8. ⚖️ 投資風險與風險管理策略

9. 🌱 台灣離岸風電政策與法規解析

10. 🌏 國際離岸風電投資案例對比

11. 💡 投資與經營建議

12. 🏁 結論

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🌟 引言

台灣再生能源市場持續快速成長，尤其是在離岸風電領域，政策、資金與技術條件均已成熟，吸引國內外大型投資者積極布局。國泰人壽（以下簡稱國壽）與沃旭能源攜手投資大彰化西北與西南離岸風電案場，總投資金額上限高達 613.2 億元。這不僅顯示國壽在綠能投資的積極策略，也標誌著台灣再生能源投資進入新里程碑，對台灣工業、半導體及能源結構均將產生長期影響。

在過去一年內，國壽透過 國泰風能公司、國泰貳風能（SPV）及國泰電業的多元投資架構，先後取得兩個大型離岸風場的股權，並正式獲得 保險局核准函，為投資案提供合法合規的保障。此次操作刷新國內壽險公司在離岸風電投資規模上的歷史紀錄，也為整個離岸風電產業提供穩定的金融支撐，使專案得以順利建置與運行。

隨著全球對低碳能源與永續發展的需求不斷攀升，離岸風電已成為台灣能源轉型與綠能布局的核心策略之一。根據 政府再生能源發展政策，未來十年間，台灣離岸風電裝置容量將持續擴張，成為國家能源安全與半導體產業綠電供應的重要來源。國壽投資的風場不僅具備策略性地理位置，更透過 長期購售電合約（PPA） 為台積電與台電供應綠電，確保二十年的穩定收益，同時降低能源成本波動對企業營運的影響。

此外，離岸風電投資的成功實施，還將帶動上下游產業鏈的發展，包括風機製造、海事施工、基礎設施建設及維運管理等，創造大量就業與經濟附加價值。對於金融業而言，這類長期穩定收益的綠能專案，也提供了理想的資金配置選擇，使壽險業資金可在兼顧收益與風險的前提下，參與國家能源轉型大計。

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📌 國壽與沃旭合作歷程

國壽與沃旭能源的合作可以分為以下幾個階段：

💡 分析：國壽採取 階段性投資策略，先取得優先議約權，再完成正式股權投資，降低市場與政策風險。

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💹 投資規模與持股結構分析

國壽透過多元架構進行離岸風電投資：

⚡ 西南風場持股略高於西北，顯示國壽對高潛力案場的重視，同時透過 SPV 與直接投資結合 提升資金靈活度。

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📊 大彰化西北與西南風場投資比較表

💡 觀察：西南風場具更高持股比例與投資金額，對國壽來說具有戰略意義，並搭配長期 PPA 合約降低商業風險。

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⚡ 綠電供應與購售電合約布局

• 購售電對象：台積電、台電

• 合約期限：20 年

• 風場完工時間：西北 2025 年底、西南 2026 年底

• 供應用途：工業與半導體綠電需求

🔹 分析：長期 PPA 合約保障收益穩定，為台灣企業達成 永續與碳中和目標 提供關鍵支援。

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🔍 國壽再生能源投資策略

1. 階段性投入策略

   • 先取得優先議約權，再完成股權投資

   • 降低市場與政策風險

2. SPV 與直接投資結合

   • 西南風場透過 SPV 與國泰電業直接投資

   • 提高資金靈活性與投資效率

3. 永續承諾與綠能布局

   • 除離岸風電外，國壽持續投資太陽能

   • 建立完整再生能源投資組合

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📈 財務效益與長期回報分析

• 預估西北風場年發電量：2.5 億度

• 預估西南風場年發電量：3 億度

• 年收益預估：西北 40–50 億元，西南 50–60 億元

• 長期 IRR（內部報酬率）：約 6–8%

• 投資回收期：7–10 年

⚡ 分析：長期收益穩定且具防通膨特性，符合壽險資金長期配置需求。

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⚖️ 投資風險與風險管理策略

1. 建置風險

   • 颱風、海象惡劣天氣可能延遲施工

   • 對策：提前規劃工程時程，採用抗風設計

2. 政策與法規風險

   • 核准程序、環評變動可能影響投資

   • 對策：與政府保持密切溝通，確保合法合規

3. 市場風險

   • 電價波動可能影響收益

   • 對策：透過長期 PPA 固定價格

4. 技術與運維風險

   • 風機維護、海上施工難度高

   • 對策：選擇成熟供應商，建立完整 O&M 計畫

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🌱 台灣離岸風電政策與法規解析

1. 政府補助與融資保證

   • 國家融資保證中心提供融資保證

   • 鼓勵金融機構投入大型綠能專案

2. 環評及核准程序

   • 環評與核准流程規範嚴格

   • 投資者需掌握時程，提前規劃資金投入

3. 再生能源電價政策

   • 長期 PPA 合約保障收益

   • 電價隨政策調整，兼顧市場與投資人利益

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🌏 國際離岸風電投資案例對比

💡 觀察：台灣離岸風電結合壽險資金與政策支持，效率高、風險低，收益穩定。

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💡 投資與經營建議

1️⃣ 壽險公司與金融業

擴大綠能投資比例，增加長期穩定收益

• 國內壽險公司資金來源龐大且具長期特性，非常適合投資離岸風電、太陽能及其他再生能源項目。

• 建議透過多案場投資組合分散風險，例如同時布局西北、西南及未來規劃中的彰化外海風場，以降低單一案場發電量波動對收益的影響。

• 透過長期購售電合約（PPA）鎖定收益，可將利率與市場電價波動對壽險業的衝擊降至最低，確保資金運用安全。

利用 SPV 與直接投資結合，提升資金運用效率

• SPV（Special Purpose Vehicle）架構可將資金與案場項目隔離，減少集團財務風險。

• 直接投資搭配 SPV，可靈活調整持股比例與資金投入節奏，適應不同政策及市場環境。

• 此策略不僅提升資金運用效率，也有利於日後轉讓或引入合作夥伴，增加投資彈性。

案例參考

• 西南風場 55% 持股透過 SPV + 國泰電業直接投資完成，總投資額 340 億元，成功結合長期 PPA 與政策保證，確保未來收益穩定性。

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2️⃣ 風電業者

與金融機構合作，降低資金成本

• 與壽險公司及銀行合作，可利用低成本長期資金支撐大型離岸風場建置。

• 在國際市場中，歐洲風場多採類似模式，保險資金參與可降低資本成本，提升整體專案 IRR。

提前規劃 O&M（Operation & Maintenance）與供應鏈管理

• 海上風電建置複雜，颱風、海象及施工限制影響建設進度，提前規劃維運團隊可降低運營風險。

• 供應鏈管理包括塔筒、葉片、風機、電纜及基礎設施，提前簽訂合約可避免材料短缺與價格波動影響。

• 建議引入智慧監控系統，實現遠端監控與預測性維護，降低 O&M 成本並延長風機壽命。

案例參考

• 台灣大彰化西北與西南風場均已與台積電及台電簽訂 20 年購售電合約，提前規劃運維與供應鏈管理，確保風場建置後穩定發電。

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3️⃣ 政策建議

提供更多融資保證與稅務優惠

• 政府可提供低利融資或保證機制，吸引壽險與其他金融資金投入離岸風電專案。

• 稅務優惠可包括加速折舊、綠能投資抵扣或所得稅減免，降低投資門檻並提升 IRR。

加速環評與核准流程，提高投資效率

• 簡化審查流程並提供明確時間表，降低投資不確定性。

• 建議建立專案快速通道，對符合技術與環境標準的案場提供優先審核。

長期政策建議

• 結合國家能源政策與再生能源發展計畫，制定離岸風電中長期目標（如 2035 年達 10 GW 裝置容量），提供投資者穩定預期。

• 鼓勵地方政府與民間合作，協助港口及施工基礎設施建置，降低風場建設成本。

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🏁 結論

國壽攜手沃旭投資 大彰化西北與西南離岸風場，總投資金額超 613 億元，刷新國內壽險業投資規模紀錄。此舉不僅為國壽創造穩定長期收益，也支持台積電與台電達成 綠能與碳中和目標。

未來五至十年，國壽將持續擴大再生能源投資版圖，結合 SPV 與直接投資策略，充分掌握政策、技術與市場機遇。離岸風電將成為壽險資金長期穩健配置的核心資產之一，並推動台灣綠能產業發展進入新階段。

🔹 關鍵洞察

1. 台灣離岸風電結合壽險資金、政策支持及長期 PPA 合約，具國際競爭力。

2. 隨著全球能源轉型加速，台灣風場可作為亞洲離岸風電投資典範。

3. 綠能投資不僅提供長期穩定收益，也對國家能源安全及減碳目標具策略意義。

🔹 投資建議

• 壽險及金融業：增加綠能投資比重，結合 SPV 與直接投資模式。

• 風電業者：提前規劃 O&M 與供應鏈管理，降低施工與運維風險。

• 政策制定者：提供融資保證與稅務優惠，加速環評與核准流程，營造良好投資環境。

結語：離岸風電將成為未來綠能投資與能源轉型的重要支柱，國壽與沃旭的合作案例不僅刷新壽險投資紀錄，更將為台灣及亞洲能源市場提供可持續的長期價值。

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