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💾 記憶體封測產能大爆滿！訂單排到明年？四大封測廠獲利噴發解析

作者：小編 於 2025-12-10
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記憶體市況火熱推升 DRAM 與 NAND Flash 價格全面走強，帶動台灣記憶體封測產業迎來久違的大行情。隨著 DDR4、DDR5 需求續旺，後段封測訂單湧入，力成、南茂、華泰、華東等封測廠的產能利用率同步大幅攀升。力成憑藉 DRAM、NAND 封測領先地位，並搶下美系 AI 大廠先進封裝訂單，成為記憶體與 AI 雙主軸的最大受惠者。南茂在 DDR4 高占比與 DDR5 客戶拉貨加持下，動能明顯回升；華泰則因 NAND 佔比高，搭配 SSD 與工業產品出貨回升，展望轉為正向。整體封測市場因記憶體供不應求而啟動漲價潮，漲幅達高個位數至兩位數百分比不等，預期將逐季反映在營運與毛利上，形成 2025 年封測業強勁復甦的重要動能。

💾 記憶體封測產能大爆滿！訂單排到明年？四大封測廠獲利噴發解析

📘 目錄

  1. 🌟 引言：記憶體全面缺貨，封測廠迎來久違爆發點

  2. 📊 全球記憶體市場行情與價格上漲趨勢

  3. 🏭 台灣四大封測廠現況總覽

    • 力成

    • 南茂

    • 華泰

    • 華東

  4. 💹 記憶體封測需求全面起飛：DDR4、DDR5、NAND 各品項逐列分析

  5. 📈 表格分析：封測產能、客戶結構、接單動能

  6. 🚀 力成：AI＋記憶體雙引擎

  7. 🧩 南茂：DDR4 穩健、DDR5 客戶強勢

  8. 💾 華泰：NAND 主力＋SSD/伺服器代工助攻

  9. 🔧 華東：利基型記憶體與封測細分市場布局

  10. 💰 全面漲價潮：不同客戶與產品線漲幅分析

  11. 🔍 業界觀點：後段封測景氣轉強的三大原因

  12. 🧭 投資觀察與產業前瞻建議

  13. 📝 結論：封測業迎來多年最大行情循環？

🌟 引言：記憶體缺貨、價格狂漲，封測廠迎來黃金循環

2024 下半年起，全球記憶體市場出現驚人轉折：
先是 DRAM 漲，再到 NAND Flash 大漲，且漲勢從 2025 年一路延燒。

當市場價格持續跳升，晶圓前段大廠不僅提高生產比重，後段封裝與測試需求也爆量湧入，使得台灣記憶體封測供應鏈全面轉強。

你知道這波行情有多猛嗎？
連長期低檔徘徊的 NAND Flash 都悄悄從谷底彈起，漲幅一度創近年新高。
而封測廠本來就屬於 高稼動、高毛利跟著價格循環走的產業。自然地，當 DRAM、NAND 全線走揚，封測需求立刻被拉滿。

台灣四大指標廠——
力成、南茂、華泰、華東
這次可說是全部吃到順風車，而且不是甜頭，是大禮包。

這波封測景氣強到什麼程度？
👉 產能利用率全面拉升、客戶瘋狂加單、甚至開始漲價。

這就是景氣循環中最難得、最漂亮的「同步上行點」。
以下我們就用表格、結構化分析、逐項拆解的方式，帶你深入看懂這波封測產業升溫的全部關鍵。

📊 全球記憶體價格全面上漲：行情為何再度起飛？

📈 1. DRAM（DDR4/DDR5）價格走強

  • 供給控制：三星、美光、SK 海力士皆調整生產比重

  • 需求回溫：資料中心、AI 伺服器需求旺盛

  • DDR5 需求加速：Server DDR5 占比快速拉升

📌 整體價格普漲幅度：
DDR4：高個位數～10% 以上
DDR5：10%～20%

🔋 2. NAND Flash 漲幅更大

出乎意料，這波 NAND 反彈力道比 DRAM 還猛，背後原因有三：

推升 NAND 漲價原因說明
📉 供給大幅縮減大廠降低投片，產能至少減少 25–30%
📦 低庫存警戒通路庫存降到近三年低點
💻 SSD/手機備貨伺服器 SSD 與 PC OEM 開始大量補庫存

📌 NAND 漲幅：
10%～30% 依品項不同

🏭 台灣記憶體封測四巨頭：產業現況一覽

以下整理四家封測龍頭現況概況：

廠商主力產品線主要客戶近期動能受惠程度
🥇 力成DRAM 封裝/測試、NAND、AI 邏輯先進封裝美系 AI 大廠、日韓記憶體大廠AI 新訂單＋記憶體全面加單⭐⭐⭐⭐⭐
🥈 南茂DRAM（DDR4 為主）、部分 DDR5 封裝美系 DRAM 客戶基板與材料成本上漲轉嫁、DDR5 客戶需求擴大⭐⭐⭐⭐
🥉 華泰NAND Flash 封測（占比 53%）、SSD/伺服器代工國際 NAND 大廠出貨恢復、產品組合改善⭐⭐⭐⭐⭐
🏅 華東利基型記憶體封測工控客戶庫存去化完畢、客戶加單⭐⭐⭐

這四家剛好涵蓋：
DRAM + NAND + SSD + AI 封裝
也因此當記憶體全面缺貨，接單狀況同步大爆發。

💹 記憶體封測需求全面起飛：DDR4、DDR5、NAND 各品項逐項分析

🔧 DDR4：需求仍然強、價格支撐度高

雖然市況往 DDR5 過渡，但 DDR4 在 PC、筆電、工控仍有穩健需求。

封測特性：

  • 量大、價格穩定

  • 南茂、力成均佔一定市占

  • 訂單量比預期更穩，比市場預期抗跌

⚡ DDR5：AI 與伺服器帶動的主戰場

這波產業的亮點毫無疑問是 DDR5。

關鍵原因：

  • AI 伺服器全面轉 DDR5

  • 企業資料中心重新大量採購

  • 帶動封測需求「急速」升溫

南茂表示：
美國客戶端 DDR5 訂單量極大，封測量能持續緊繃。

💾 NAND Flash：本次漲價王

NAND 封測主力為華泰、力成。

需求來源：

  • 伺服器 SSD

  • 個人電腦

  • 工業用儲存裝置

  • 手機／智慧裝置

尤其伺服器 SSD 需求回溫，使得 NAND 封測產能快速滿載。

🚀 力成：AI＋記憶體雙引擎的最大贏家

📌 力成是本波封測景氣最大受惠者，沒有之一。

原因如下：

🔥 1. 記憶體本業全面升溫

力成是全球 DRAM/NAND 封測龍頭，在記憶體循環中自然是最大的受益者。

  • DRAM 接單爆滿

  • NAND 產能利用率高

  • 客戶端大多是國際一線大廠

🔥 2. 跨入 AI 先進封裝，打進美系 AI 大廠

這是力成近期最亮眼的亮點。

力成切入邏輯封測後，成功拿下：

  • 美系 AI 大廠先進封裝訂單

AI 高階封裝為什麼重要？

  • 單價高

  • 毛利高

  • 技術門檻高

  • 少數台廠能做到

力成因此成為台灣少數同時吃到：
AI 先進封裝 × 記憶體爆單
的雙料受益者。

🔥 3. 景氣回升＋漲價潮＝獲利全面爆發

力成開始針對不同客戶、不同品項進行調漲：

  • 漲幅從高個位數到兩位數百分比

  • 依客戶別不同調整

這對毛利率將有立竿見影的加分。

🧩 南茂：主力 DDR4 穩健、DDR5 客戶強勢、成本轉嫁成功

南茂雖然在 NAND 市占較低，但在 DRAM 的存在感強烈。

✔ DDR4 占比七至八成

這是南茂目前營運的重要基礎：

  • DDR4 訂單大

  • 客戶族群多為北美 DRAM 客戶

  • 需求比預期更好

✔ DDR5 客戶訂單量驚人

雖然南茂主要分工為「封裝」
而「測試由客戶 in-house」
但仍能吃下大量封裝量能。

✔ 成本端反映成功

近期基板、金價飆漲，但南茂成功將成本轉嫁給客戶。

💾 華泰：NAND 主力廠、SSD/伺服器代工同步增長

華泰是本波 NAND 漲價潮的最大亮點之一。

✔ NAND Flash 占營收 53%

主力產品線完全命中本次市場漲價循環的核心。

產能利用率從低檔大幅拉升。

✔ SSD、伺服器、工業代工為第二動能

華泰旗下成品事業部涵蓋：

  • 伺服器

  • SSD

  • 工業用產品 EMS

在伺服器與工控景氣同步回溫下，形成第二成長引擎。

✔ 法人評價正向

法人普遍預期：

  • 出貨恢復

  • 產品組合升級，提高毛利

  • 獲利將持續改善

🔧 華東：利基型記憶體需求回溫、封測能見度轉強

華東主力為利基型記憶體封裝測試。

  • 工控客戶重新下單

  • 庫存去化結束

  • 需求恢復到正常水位以上

雖然規模較前三家小，但仍受惠整體記憶體大循環。

💰 全面漲價潮啟動：漲多少？誰先漲？哪些品項最強？

根據業界資訊，封測廠同步展開漲價策略：

📌 漲幅：高個位數～雙位數百分比不等
📌 依客戶與產品線不同調整

最先漲價品項：

  1. NAND（需求爆炸＋產能緊繃）

  2. DDR5（高毛利＋高技術要求）

  3. 特定 AI 伺服器相關料件

漲價效益會從 Q1～Q3 逐季反映在財報上。

🧭 觀點：這波封測景氣為何「全面轉強」？

🔎 1. 記憶體價格大漲，帶動產能全面滿載

需求面＋供給面同時推動。

🔎 2. 客戶端急單湧入，補庫存潮啟動

尤其伺服器 SSD 需求強到誇張。

🔎 3. 封測廠開始漲價，毛利率同步回升

這是景氣循環中最關鍵的「由谷底翻轉」訊號。

🧭 建議與前瞻：封測業後市怎麼看？

產業面看法：

✔ 2025 年將是封測明顯成長年

  • DDR5 替換潮才剛開始

  • NAND 供給仍受控

  • AI 伺服器需求持續上揚

  • 封測產能利用率將維持高檔

✔ 2026～2027 年視記憶體廠投片策略而定

  • 若產能擴張太快，市況可能回落

  • 但 AI 長期需求確立

📝 結論：封測廠迎來難得的「雙循環重疊」榮景

你我都知道，封測產業本質就是高度景氣循環。
但今年的特殊之處在於：

DRAM、NAND 同時漲
＋
AI 先進封裝需求強勢擴大

過去少見這三大循環同時向上。
因此：

  • 力成：最大贏家

  • 南茂：DDR4/DDR5 穩健

  • 華泰：NAND 王＋代工助攻

  • 華東：利基型回溫

整體台灣封測產業正邁入一波多年未見的強勢循環。

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