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台聚（1304）與亞聚（1308）第四季營運展望看好。雖受大陸光伏組件庫存消化及新產能投產影響，EVA 市場短期承壓，但冬季鞋材訂單增長與食品包裝需求旺季，有助緩解光伏需求波動。台聚與亞聚積極拓展非大陸市場，並推出差異化產品如 Lami-EVA 與塗覆級 LDPE，降低單一市場依賴，提高毛利率。第三季 EVA 銷量穩定增長，光伏、發泡鞋材與熱熔膠需求支撐業績，LDPE 利差改善亦提供成本優勢。台聚 LDPE/EVA 總產能 15 萬噸，HDPE/LLDPE 合計 13 萬噸，亞聚同樣 15 萬噸產能。差異化策略、原料成本下降與市場多元布局，使台聚與亞聚第四季營運有望優於去年同期，全年業績穩定增長。此策略同時支撐公司在光伏、鞋材及食品包裝市場的競爭力，並有效分散市場風險，保持營運穩健。

💹光伏與鞋材市場動能曝光！台聚、亞聚如何掌握第四季商機？

📑 目錄

1. 🏭 引言：全球塑膠材料市場趨勢

2. 🔹 Q4營運展望：台聚與亞聚表現分析

3. 📊 EVA市場動態與價格趨勢

4. 💡 LDPE產能與市場策略

5. 🌏 全球光伏與鞋材需求影響

6. 🔬 差異化產品策略與風險分散

7. 📈 表格分析：EVA、LDPE產量與銷售數據

8. 📝 觀點與建議

9. ✅ 結論

🏭 引言：全球塑膠材料市場趨勢

全球塑膠材料市場在近五年經歷顯著變化，受光伏、鞋材、食品包裝及高端工業應用需求推動，EVA、LDPE、HDPE 與 LLDPE 等產品需求持續增長。隨著人工智慧與高效能運算帶動電子產品創新，鞋材與可再生能源市場擴張，塑膠材料需求已成為台灣製造業營運的重要驅動力。

🔹 光伏市場影響

1. 太陽能封裝膜用 EVA 是最主要需求來源

2. 2025 年大陸組件超產庫存仍需時間消化，短期光伏需求疲軟

3. 韓國與大陸新增產能投產，使短期市場供應過剩

🔹 鞋材與包裝市場影響

1. 冬季鞋材訂單增加，尤其柔軟、高彈鞋材需求

2. 食品包裝旺季推升 LDPE 內銷需求

3. 多元市場需求有助平衡 EVA 與 LDPE 銷售波動

🔹 原料價格趨勢

近三個月內，原油與乙烯價格持續下跌，使 EVA、LDPE 內銷利差有所好轉。這對台聚與亞聚第四季營運提供了成本優勢。原料價格下降帶來的利差改善，將有助於公司在價格波動市場中維持競爭力。

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🔹 Q4營運展望：台聚與亞聚表現分析

1. 光伏需求短期波動

大陸組件庫存消化需時間，加上韓國及大陸新產能開出，EVA 市場短期供應增加，價格承壓。光伏需求疲軟使得 EVA 出貨增速放緩，但透過多元市場布局，台聚與亞聚能降低依賴單一市場的風險。

2. 鞋材訂單增加

• 冬季柔軟、高彈鞋材需求上升

• EVA 發泡鞋材訂單增長，彌補部分光伏出貨不足

• 亞聚銷售數據顯示，鞋材占 EVA 銷量比重穩定在 30% 左右

3. 非大陸市場布局

• 台聚積極開拓東南亞、歐洲及北美市場

• 降低單一區域風險，提高 EVA 與 LDPE 出貨穩定性

• 亞聚推出差異化產品（Lami-EVA、塗覆級 LDPE）以應對光伏市場波動

4. 原料成本優勢

• 原油、乙烯價格下跌，內銷 PE 價格持平

• EVA 與 LDPE 利差改善，有助於提升毛利率

• 原料成本下降為第四季營運提供穩定支撐

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📊 EVA市場動態與價格趨勢

🔹 EVA主要應用

1. 太陽能封裝膜：光伏材料核心，市場需求占 EVA 銷量近 40%

2. 塗覆級產品：用於鞋材及超纖產品

3. 發泡鞋材：鞋底與鞋墊材料需求穩定

4. 電纜線級（W&C）：特殊工業用 EVA，受製造業需求影響

🔹 第三季 EVA 銷量統計

分析：光伏與發泡需求拉動 EVA 銷量增長，第三季熱熔膠需求平穩，季增 7.7%，8 月大陸光伏出口退稅消息帶動 EVA 價格反彈，市場氛圍樂觀。

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💡 LDPE產能與市場策略

🔹 產能分布與應用

🔹 市場策略

1. 內銷：中高端塗覆市場需求穩定

2. 外銷：8 月起 EVA 反彈利差，出口市場利潤提升

3. 差異化產品：拓展塗覆級 LDPE 至超纖與液包應用，降低單一市場依賴

🌏 全球光伏與鞋材需求影響

全球光伏與鞋材市場對 EVA 與 LDPE 的需求，直接影響台聚與亞聚的營運表現。近年來，光伏市場呈現季節性波動，而鞋材需求則受消費季節及運動潮流影響。

🔹 光伏需求分析

大陸光伏組件庫存

• 大陸組件超產，短期需時間消化

• 影響 EVA 光伏料出貨量與價格

新增產能影響

• 韓國與大陸新增產能投產

• 短期市場供應增加，EVA 價格承壓

出口退稅政策

• 8 月大陸光伏出口退稅取消預期

• 膠膜廠緊急搶料，帶動 EVA 價格反彈

🔹 鞋材需求分析

冬季鞋材旺季

• EVA 發泡鞋材需求增加，彌補光伏市場疲軟

• 台聚與亞聚鞋材銷售占 EVA 銷量約 30%

高彈與柔軟鞋材

• 運動鞋與戶外鞋材需求增長

• 對 EVA 原料規格要求提高，利於差異化產品策略

市場區域分布

• 北美與歐洲市場鞋材需求增長

• 亞洲市場因消費回暖，帶動中高端鞋材訂單

🔹 食品包裝需求

LDPE 內銷旺季

• 年底與春節食品包裝需求提升

• 內銷價格穩定，毛利可維持

大陸市場機會

• 液包塗覆與超纖應用需求持續

• EVA/LDPE 差異化產品利差高於一般市場

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🔬 差異化產品策略與風險分散

為降低對單一市場的依賴，台聚與亞聚積極推動差異化產品策略。

🔹 亞聚策略

Lami-EVA

• 針對光伏與塗覆應用市場

• 提升利潤率，減少對傳統光伏 EVA 的依賴

塗覆級 LDPE

• 拓展超纖與液包應用市場

• 分散單一客戶與單一區域風險

產品組合優化

• 發泡鞋材、熱熔膠與光伏 EVA 產品比例調整

• 兼顧毛利率與出貨穩定性

🔹 台聚策略

核心光伏與鞋材市場維持穩定

• 重點客戶包括全球知名運動鞋品牌與光伏組件廠

非大陸市場布局

• 東南亞、歐洲與北美市場拓展

• EVA/LDPE 出貨分散，降低地區風險

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📈 表格分析：EVA、LDPE產量與銷售數據

數據分析：

• EVA 銷量穩定增長，光伏與鞋材雙動能支撐

• LDPE 利差改善，有利於內外銷毛利

• 差異化產品（Lami-EVA、塗覆級 LDPE）占比逐步提高

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📝 觀點與建議

多元市場布局

• 分散光伏與單一市場風險

• 拓展東南亞、歐洲與北美市場

差異化產品開發

• Lami-EVA、塗覆級 LDPE 提升毛利率

• 降低單一應用依賴

成本控制

• 原油、乙烯價格下降，內銷利差改善

• 精準控制價格策略，維持毛利穩定

政策與市場風險管理

• 大陸光伏出口退稅及新產能投產影響需關注

• 靈活調整 EVA/LDPE 出貨策略，避免短期波動影響整體營運

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✅ 結論

• 台聚與亞聚第四季營運有望優於去年同期

• EVA 與 LDPE 出貨穩定，差異化產品策略有效降低風險

• 非大陸市場布局與原料成本下降，支持全年營運

• 光伏、鞋材及食品包裝市場需求共同支撐，保持公司競爭優勢

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