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三商家購（2945）2026/9/22 公告以 2.5 億元 ±5% 取得台北中山區民權東路辦公室供營業使用，專業估價約 2.61 億元。但同一天更大的消息，是董事會通過分割美廉社等零售品牌至子公司富達零售、自己轉型為投資控股並更名「眾聯投資控股」，代碼仍為 2945，11/18 股臨會表決。本文釐清兩個「2.5 億」、拆解不動產交易與集團重組的關聯，並整理美廉社營運與投資人該追蹤的重點。

這則「買樓」公告不能單獨看。因為同一天，三商家購董事會還通過一件更大的事：把美廉社、心樸市集、美廉便利架、Go美廉等全部零售品牌分割移轉給 100% 子公司「富達零售」，三商家購本身則轉型為投資控股公司、更名「眾聯投資控股」（股票代碼仍為 2945）。換句話說，這筆 2.5 億買樓，發生在集團「從零售經營者變成投資控股者」的轉捩點上——要連著同日的分割案一起讀，才不會只看到買樓、卻錯過整個集團大重組。

本文目錄

一、看懂交易：這筆 2.5 億買了什麼

結論先講：買的是台北中山區一層辦公室加地下樓層，自用性質，買在估價附近，程序中性。

不動產交易一覽

項目	內容
標的	土地：台北市中山區榮星段五小段 17 地號；建物：民權東路三段 6 號 15 樓、民權東路三段 4 號地下二層、地下三層，共 3 戶
面積	土地約 24.66 坪（81.53㎡）、建物約 234.59 坪（775.51㎡）、車位約 35.60 坪（117.69㎡）
授權交易總金額	新台幣 2.5 億元 ±5%（上限約 2.625 億元）
專業估價	約 2 億 6,146.54 萬元（泛亞不動產估價師聯合事務所／楊閔安估價師）
交易相對人	自然人、非關係人；本次非關係人交易
決定方式	雙方議價，參考鄰近行情與專業鑑價，決策單位為董事會
用途	配合組織規模擴大，購置供營業使用
日期	董事會通過與審計委員會同意均為 2026/9/22（民國 115/9/22）

※ 15 樓為辦公樓層，地下二、三層多為車位／附屬空間；實際成交價將在授權上限內由議價決定。單價需扣除車位與土地持分後才能與辦公行情比較。

當天有兩個「2.5 億」，別搞混

2.5 億之一	2.5 億之二
不動產授權交易總金額 2.5 億元 ±5%（買台北辦公室）	分割營業價值 2.5 億元（美廉社等零售事業分割給富達零售，換發富達零售新股 2,500 萬股）

兩者剛好都是 2.5 億，但完全無關——一個是買房，一個是集團重組的分割對價。

二、獨特切角：同一天的真正震撼彈

結論：9/22 三商家購真正的大事，是把整個零售本業分割出去、自己變成控股公司並改名。買樓只是這場重組裡的一個小動作。

同日通過的組織重整

• 分割：將美廉社、心樸市集、美廉便利架、Go美廉／購美聯等零售通路品牌之資產、負債及營業，以分割方式移轉予 100% 持股子公司富達零售（OK 超商營運主體）。
• 轉型控股：三商家購本身轉型為投資控股公司，更名「眾聯投資控股股份有限公司」，未來負責集團整體營運規劃與智慧零售投資布局。
• 代碼與上市：股票代碼仍為 2945，並將依規定申請維持上市資格。
• 時程：分割基準日暫定 2027/1/1；分割案與轉型控股案將於 11/18 股東臨時會提請討論及決議。
• 整合方向：分割後富達零售將同時經營 OK 超商、OK mini，以及新增的美廉社、心樸市集、美廉便利架等實體品牌與線上通路，形成單一零售平台。

兩個提醒：其一，別把當天「不動產 2.5 億」與「分割營業價值 2.5 億」混為一談；其二，別把買樓公告單獨解讀成「公司在擴張店面」——它是一家即將變成控股公司的母公司，在轉型時點取得自用辦公不動產，應放進集團重組的脈絡來看。

三、為什麼／合理嗎：買樓與轉型控股的關聯

結論：買樓本身程序中性、價格貼近估價；放進「母公司轉控股」的脈絡看，較像是為轉型後的集團營運／總部預作不動產布局（此為觀察，公告僅載明「供營業使用」）。

不動產交易的合理性

授權上限約 2.625 億元、對照專業估價約 2.61 億元，等於買在估價附近；採雙方議價、參考鄰近行情與鑑價、賣方為自然人且非關係人、審計委員會同日同意——就一筆自用不動產取得而言，程序與定價屬中性，沒有明顯偏離市場的訊號。

轉型控股的邏輯

公司說明，重整是基於集團整體營運規劃、專業分工與提升績效：把原本分屬不同事業體的零售品牌（美廉社系列＋OK 超商）集中到富達零售這個單一平台，母公司則專注投資與資源配置。在這個「母公司抽離日常零售經營、轉為控股」的設計下，取得一處自有辦公不動產「供營業使用」，時點上與轉型相呼應；但公告未明述其與分割案的關係，實際用途仍應以公司後續說明為準。

對股東的意義

代碼維持 2945、申請維持上市，對持股連續性影響有限；但「分割案與轉型控股案」須經 11/18 股東臨時會表決通過才會實施，基準日暫定 2027/1/1。投資人應以股臨會結果與後續公告為準，不宜在表決前把重組視為既成事實。

四、延伸研究：美廉社營運與集團版圖

三商家購是誰？

三商家購為美廉社母公司，旗下約 813 家美廉社，另有心樸市集、三友藥妝（Tomod's）、寵物好事等；並於 2026 年 3 月完成投資 OK 超商（更名富達零售）、納入合併報表，集團總門市數接近 1,200 家。核心策略包括提升加盟比（目標 50%）、導入電子價卡、美廉社與 OK 超商商品與服務互導、擴大自有品牌與寵物、藥妝品類。

財務概況（2025 全年）

項目	數值
合併營收	148 億元（年增 3.54%）
稅後淨利（歸母）	1.44 億元（年增 5.77%）
EPS	2.14 元
現金股利	1.5 元（發放率約 70%）

※ 財務數據為公司公布之 2025 年度合併成果，僅供了解基本面，非投資建議。

把買樓放進脈絡

美廉社的展店模式以「委託加盟、由美廉社提供店面」為主，實體店面多為承租；相對之下，母公司取得自有辦公不動產屬於較少見的資本支出。這也呼應「配合組織規模擴大、供營業使用」的說法——在集團門市數衝上近 1,200 家、又同步轉型控股之際，對自有營運空間的需求上升是合理的。

五、名詞解釋

名詞	白話解釋
重大訊息公告	上市櫃公司依規定於公開資訊觀測站揭露、可能影響股價或投資判斷的重要事項。
取得或處分資產處理準則	規範公開發行公司買賣重大資產（含不動產）的程序、估價與揭露要求。
專業估價（限定／特定／特殊價格）	由不動產估價師依特定條件出具的價格意見，作為交易定價與董事會決策參考。
公司分割	把公司部分營業、資產與負債移轉給既有或新設公司，換取股份或對價的組織重整方式。
投資控股公司	本身不直接經營本業，而透過持有子公司股權、負責投資與資源配置的母公司。
富達零售	三商家購 100% 持股子公司、OK 超商營運主體；分割後將整合美廉社等零售品牌。
關係人交易	與公司具特定關係者之間的交易，須加強揭露；本次不動產交易的相對人為非關係人。
股東臨時會	於例行股東常會之外召開的股東會；本次分割與轉型控股案將於 11/18 股臨會表決。

六、投資人接下來看什麼

追蹤事項	為什麼重要
11/18 股東臨時會結果	分割案與轉型控股案須表決通過才會實施。
維持上市資格審核	轉型控股後，眾聯投控須向主管機關申請維持繼續上市。
分割基準日（暫定 2027/1/1）	影響財報結構與合併範圍認列時點。
控股後的獲利來源	母公司改由子公司股利／投資收益貢獻，獲利結構與過往直接經營不同。
美廉社＋OK 超商整合綜效	商品互導、加盟比提升、電子價卡等能否轉化為毛利與獲利。
不動產交割與實際用途	確認交割完成、實際作為總部或營運使用，以及是否再有相關取得。

七、常見問題 FAQ

問題	解答
三商家購這次買了什麼不動產？	台北市中山區民權東路三段的辦公樓層（15 樓）與地下二、三層共 3 戶，建物約 234.59 坪、車位約 35.60 坪，授權總額 2.5 億元 ±5%，供營業使用。
兩個「2.5 億」是同一件事嗎？	不是。一個是買辦公室的授權金額 2.5 億 ±5%；另一個是同日分割案的營業價值 2.5 億（換富達零售 2,500 萬股）。
三商家購要改名嗎？股票代碼會變嗎？	董事會通過轉型投資控股並更名「眾聯投資控股」，但股票代碼仍為 2945，並將申請維持上市；須待 11/18 股臨會通過。
美廉社會消失嗎？	不會。美廉社等零售品牌將分割移轉到子公司富達零售繼續經營，與 OK 超商整合為單一零售平台。
買在估價附近算貴嗎？	授權上限約 2.625 億對照估價約 2.61 億，屬買在估價附近；是否划算仍須看實際成交價、扣除車位與土地持分後的辦公單價與區域行情。
這對股東是好是壞？	本文不作多空判斷。重點是分割與轉型須經 11/18 股臨會表決，且控股後獲利結構會改變，宜以官方公告與財報為準。

八、一句話結論

三商家購這筆 2.5 億買辦公室，單看是一樁中性的自用不動產取得；但放進同一天「分割美廉社、轉型控股、改名眾聯投控」的脈絡，它其實是集團大重組拼圖裡的一小塊——別被兩個 2.5 億與買樓表象帶偏，重點在 11/18 股臨會與轉型後的獲利結構。