當前 AI 產業已進入「算力即國力」的時代，然而數據中心內部的傳輸瓶頸，讓光通訊從配角躍升為主角。近期美股 Lumentum 因輝達入股而股價飆漲，正式宣告「光學互連」成為 AI 規格的標配。這股浪潮直接推動了 800G 甚至 1.6T 的規格升級，使得具備磷化銦（InP）技術門檻的廠商成為市場寵兒。

台灣供應鏈中，穩懋（3105）已成功從手機 PA 領域跨足 Google TPU 體系，透過 Lumentum 供應關鍵 PD 組件，降低對單一手機市場的依賴；聯亞（3081）則憑藉與 Coherent 的深度合作，卡位輝達 CPO 技術陣營，其 InP 磊晶片在 1.6T 時代將迎來爆發性成長。隨著 AI 基礎建設從單純的晶片競爭轉向「光路交換」架構，台灣光通訊雙雄正站在營收結構質變的轉折點，成為具備實質獲利支撐的長期成長標的。

AI 時代的「光」速革命：穩懋、聯亞如何靠磷化銦（InP）技術翻身？

最近幾個月沒關注光通訊，那可能真的會錯過今年科技股最有「含金量」的轉折點。以前聊穩懋，大家腦袋裡閃過的通常是手機功率放大器（PA），或是那個讓人又愛又恨的手機景氣。但現在，劇本變了。隨著輝達（NVIDIA）把 AI 運算推向極致，數據中心內部的傳輸速度成了最大的瓶頸，這也讓「光通訊」從冷門的基礎設施，搖身一變成為台股最火熱的戰場。

美股光通訊雙雄漲瘋了？

這幾天市場上最震撼的新聞，莫過於 Lumentum 股價衝破天際。上周四美股收盤，它大漲超過 8%，價格直逼 $826.88 美元。為什麼？原因很簡單：輝達（NVIDIA）入股了。這不僅是資金的挹注，更是一種「規格背書」。

當黃仁勳在台上高喊 AI 革命時，後端需要的是像 Coherent 和 Lumentum 這種能提供高效能雷射元件的公司。這兩家美股巨頭的強勁表現，直接預示了台灣供應鏈——特別是負責代工與磊晶的 穩懋 和 聯亞，未來的訂單會接到手軟。

從 800G 到 1.6T 的規格軍備競賽

為什麼今年是關鍵？因為 800G 光收發模組已經從「研發階段」正式進入「大規模採購期」。而明年，也就是 2027 年（註：依當前 2026 視角預測），1.6T 的規格將開始商用。這種翻倍的速度需求，讓傳統的矽材料漸漸力不從心，這時 磷化銦（InP） 製程就成了救命稻草。

幾乎所有高效能雷射元件都需要 InP。這種材料能處理極高頻率且保持訊號穩定，這正是穩懋與聯亞的拿手好戲。這不再是單純的量大而已，而是技術門檻極高的「質變」。

穩懋（3105）：不僅是微波大廠，更是 Google TPU 的幕後推手

很多人不知道，穩懋最近接單接得很漂亮。業界傳出，穩懋透過 Lumentum，已經成功殺入了 Google TPU（張量處理單元） 的供應鏈。這可不是小生意，Google 為了不讓輝達一家獨大，正瘋狂擴張自家的 TPU 算力群組。

在 Google 的 OCS（光路交換系統）架構中，Lumentum 負責供應 CW（連續波）雷射，而其中的關鍵接收端——PD（光感測器），據說有兩成的訂單都下給了穩懋。這意味著穩懋的營收結構正在發生根本性的轉變：從依賴消費者手機，轉向穩定的資料中心基建。

聯亞（3081）：輝達 CPO 戰略下的隱形贏家

如果說穩懋是靠 Google 壯大，那聯亞就是 輝達（NVIDIA） 與 Coherent 陣營的鐵桿盟友。輝達在今年 3 月宣布與 Coherent 達成策略合作，重點就在於 CPO（共同光學封裝） 技術。這項技術能把光組件與晶片封裝在一起，大幅減少能耗。

聯亞的 InP 磊晶片，目前是 Coherent 最核心的採購對象。聯亞的高層在法說會上也直言不諱：基板庫存足以應付到 8 月，且矽光產品的出貨動能「一季比一季強」。這種底氣，來自於下游代工廠產能的持續擴充。

看懂台灣光通訊供應鏈角色

投資人的下一步

得說，光通訊這波浪潮跟過去的「炒題材」不太一樣。這是有實質獲利支撐的升級。過去幾年，穩懋被手機景氣拖累得很慘，但現在 AI 給了它第二條成長曲線。而聯亞則是一直守在技術高地，終於等到了 800G 爆發的春天。

觀察重點：

• 產能利用率： 穩懋的 PD 訂單是否能填補手機 PA 的缺口？
  
  
• 技術轉向： 1.6T 的量產時程是否會提前？如果會，聯亞的受惠程度最大。
  
  
• 地緣政治與供應鏈： Google 與 NVIDIA 對於「非美系/非陸系」產能的依賴，對台灣廠商絕對是利多。

總之，光通訊的故事才剛開始，別被短期的股價波動嚇跑了。當 Lumentum 都衝上 800 美元時，回頭看看基期相對還在合理的台灣代工廠，或許這就是下一個財富密碼所在。