13
次閱讀

本文探討面板大廠群創（3481）在 2026 年初展現出的「轉身術」。雖然 2025 年每股僅微賺 0.03 元，但群創正透過精確的資產處分策略，為長期轉型累積籌碼。最新公告將南科模組廠以 8.8 億元售予南茂，處分利益高達 6.59 億元，展現出「拿舊產能換現金」的務實作風。更令市場關注的是，董事會已授權處分規模更大的 Fab 2 與 Fab 5 廠區，此舉不僅優化了資產結構，更暗示群創正加速淡出低毛利面板競爭。未來觀察重點在於法說會中提到的 FOPLP（扇出型面板級封裝）出貨進度、矽光子技術布局，以及車載事業在併購 Pioneer 後的整併成效。群創正試圖透過「結構性轉型」，將經營重心從傳統顯示器移向半導體物理層與高價值車載系統，這不僅是一場求生戰，更是面板業升級的教科書案例。

南茂搶先出手，那台積電呢？誰會買下群創南科五廠，將決定明年 AI 封裝的格局

先說結論：群創現在的策略非常接地氣，就是「拿舊資產換新門票」。

這次南科模組廠以 8.8 億元賣給封測大廠南茂（8150），處分利益高達 6.59 億元。對比群創去年一整年稅後純益才 2.5 億元，就會發現：賣掉一座舊廠賺到的錢，竟然是辛苦做一年面板純益的兩倍多。 這也難怪董事長洪進揚現在最有價值的權限，就是那張處分二廠（Fab 2）跟五廠（Fab 5）的授權書。

拆解群創的帳面與牌面

為了讓大家一眼看穿群創現在的家底，我把這次財報跟資產變動整理了一下，這不是那種死板的會計科目，而是從經營觀點出發：

關鍵指標	2025 年實戰數據	編輯點評
全年營收	2,267.24 億元	整體持平，但面板本業其實還在虧損（營業損失 41.6 億）。
稅後純益	2.5 億元 (EPS 0.03)	勉強保住獲利，全靠業外挹注與精密控管。
南科模組廠交易	8.8 億元 (利益 6.59 億)	這是「前菜」，真正的重頭戲是後續 Fab 2、Fab 5 的去處。
現金股利	1 元 (盈餘 0.5 + 公積 0.5)	超額配息！ 殖利率約 3.6%。這是在安撫股東：轉型雖痛，但現金照給。

法說會前的「三個懸念」

大家都在等 12 號的法說會，因為除了賣地，群創手裡還有幾張可能翻身的「鬼牌」：

1. FOPLP（扇出型面板級封裝）：

這是群創最想撕掉面板標籤的武器。去年下半年開始出貨，大家想知道的是，既然連南科廠都賣給南茂了，未來的產能與接單是否會進入「爆發期」？

2. 矽光子（CPO）布局：

這幾年 AI 救了所有電子業，群創有沒有機會靠著面板級的封裝技術，在矽光子領域卡到一個位置？這是法人的必考題。

3. 車用事業（併購 Pioneer 的後續）：

去底併了日本 Pioneer 的相關業務後，群創的車載面板能不能從「零件商」變身為「Tier 1 系統整合商」？這關乎毛利率的結構性改變。

這不是敗家，這是求生

很多人看到群創頻頻賣廠，直覺會想：「是不是面板不行了，在賣祖產度日？」

但看到的卻是一個更務實的布局。面板業的景氣循環太折磨人，把閒置或低效能的舊廠賣給急需產能的半導體封測廠（南茂、甚至傳聞中的台積電），一來能拿回現金（挹注營運），二來能減少維護成本與折舊負擔。

展望 2026 年第一季：

群創自己說「非顯示器事業」會有高雙位數成長，這句話很重。這代表他們正刻意把資源從那些打價格戰的電視、筆電面板移開，轉向更高價值的利基市場。

群創正在進行一場「寧靜轉型」

它不再是那個只會跟京東方拚價格的面板廠，它正在把自己變成一家「高價值資產管理商」兼「先進封裝技術提供者」。

觀察重點：

12 號法說會上，董事長對於 Fab 5 出售對象的暗示。如果傳聞中的「半導體一哥」真的接手，那群創的轉型故事，才算真正寫到了高潮。

專營台灣/日本/泰國/越南

工業地產/房地產 買賣出租

物件眾多、無法即時刊登

請直接加LINE ID:803033

0981-681-379 曾先生  告知需求

相關連結

新青安房地產租售專區
👉🏻https://www.yungsheng.com.tw/HouseList.aspx?AC=0&s=YS011

詠騰廠房租售專區
👉🏻 https://www.yuteng.com.tw/?f=2ab1f4

詠騰工業地租售專區
👉🏻 https://www.yuteng.com.tw/?f=2ab1f4

詠騰農/建地租售專區
👉🏻 https://www.yuteng.com.tw/?f=013b70

詠騰歷年成交專區
👉🏻https://www.facebook.com/h56792000/?locale=zh_TW

詠騰社群連結

官方Facebook粉專👉🏻https://www.facebook.com/www.yuteng.com.tw

官方IG👉🏻instagram.com/yuteng.tw?igsh=MXM5Y2Vib2J4NDEzcw==

官方Tiktok👉🏻tiktok.com/@yutengtw

官方Youtube👉🏻https://www.youtube.com/channel/UCuJkPV3xU7YNnFJV9c_yrXQ