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🧧 存股族必看！台塑化、南亞股利加碼預測，2026 營運展望：油價、氣候、降準三箭齊發

作者：小編於 2026-03-02

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台塑四寶（1301、1303、1326、6505）將於 2026 年 3 月上旬陸續召開董事會，揭曉 2025 年財報與最新股利政策。儘管去年石化行情低迷導致整體獲利受壓，但集團高層展現誠意，定調股利發放「不低於 2024 年水準」，並二度動用未分配盈餘進行「超額配息」。台塑、台化及台塑化透過處分南亞科股票挹注現金流，台塑化預計配息 1 至 1.5 元居冠，南亞則擬採 0.8 至 0.9 元規劃，台化與台塑亦力求維持穩定配息，回饋股東支持。

展望 2026 年，石化產業正迎來多重轉機。隨油價波動趨緩，中國大陸續推「反內捲」與刺激消費政策，加上美國極地寒流削弱亞洲進口供給，3 月季節性需求旺季可望帶動產能利用率。此外，台塑化受惠於汽柴油利差保持強勁，加上 2 至 3 月印尼齋戒月帶動的汽油進口需求，獲利動能看俏。隨著 1、2 月營運回溫訊號明確，台塑四寶有望走出去年虧損陰霾，步入景氣復甦的獲利下半場。

🧧 存股族必看！台塑化、南亞股利加碼預測，2026 營運展望：油價、氣候、降準三箭齊發

📌 快速導覽目錄

引言：石化巨頭的暖心回饋
📊 2026 股利政策預測：誰是配息王？
財務解密：為何虧損還能「超額分配」？
🌊 台塑化 (6505)：煉油利差強勁，獲利與配息的領頭羊
🖥️ 南亞 (1303)：電子材料與石化的雙重增長動能
🔄 台化 (1326)：品牌轉型與一、二月獲利轉機分析
🏗️ 台塑 (1301)：內捲壓力下的策略調整與未來展望
📈 2026 全球石化展望：油價、氣候與中國刺激政策
💡 專家建議：現在是進場存股的好時機嗎？

📝 一、引言：石化巨頭的暖心回饋

隨著 2026 年 3 月上旬的董事會季節來臨，全台灣數十萬名「存股族」的目光再次鎖定在素有「國民股」之稱的台塑四寶——台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）與台塑化（6505）身上。儘管去年全球石化產業面臨逆風，但台塑集團展現出高度的經營韌性與對股東的照顧誠意。

2025 年對全球石化產業而言是個考驗重重的年份。受到中國大陸產能過剩、低價競爭（內捲）以及全球消費力疲軟的影響，石化行情長期處於低檔。然而，台塑四寶憑藉多元化的布局（從電子材料到深層煉油）以及靈活的財務操作，在逆境中依然交出了具備轉機的成績單。

最令股東振奮的消息是，儘管整體營運合計面臨小幅虧損，但集團內部已定調：「股利政策以不低於 2024 年水準為原則」。這意味著，台塑集團將透過處分資產挹注的盈餘，實施「超額配息」，回饋長期支持的投資大眾。本文將為您深度解析台塑四寶如何動用「未分配盈餘」實現超額配息，並從全球油價、大陸政策、極地寒流等多重維度，剖析石化業如何從低谷翻身，重現黃金獲利契機。

📊 二、2026 股利政策預測：誰是配息王？

投資人最關心的董事會召開時程已經排定。台塑化將於 5 日率先登場，隨後台塑、台化、南亞接力公布。以下是根據去年 EPS 與公司釋出的財務規劃所做的預估分析：

📅 台塑四寶 2026 預估配息明細表

股票名稱	2025 EPS	2026 預估配息	2024 配息 (對比)	董事會召開日	成長動能分析
台塑化 (6505)	1.04 元	1.0 ~ 1.5 元	0.8 元	3/5	煉油利差強勁，油價回溫
南亞 (1303)	0.57 元	0.8 ~ 0.9 元	0.7 元	3/11	AI 電子材料需求爆發
台化 (1326)	(去年虧損)	0.6 ~ 0.7 元	0.5 元	3/10	營運轉機，1-2 月已獲利
台塑 (1301)	(去年虧損)	0.5 元	0.5 元	3/6	處分南亞科持股挹注盈餘

深入分析： 台塑化具備最強的現金流與獲利能力，有望成為今年的「股利王」。而南亞受惠於資產處分與電子材料回溫，配息成長率亦不容小覷。

💰 三、財務解密：為何虧損還能「超額分配」？

許多新手投資人會疑惑：「去年不是虧損嗎？為什麼還能發更多股利？」這得歸功於台塑集團精明且穩健的財務操作。

🧬 1. 處分資產與未分配盈餘

台塑、台化與台塑化去年策略性地處分了部分 南亞科（2408） 的股票。南亞科作為全球 DRAM 關鍵廠商，其股票具備高度價值。這筆處分利益轉入了公司的「未分配盈餘」，成為股利發放的「蓄水池」。

🧬 2. 二度動用「超額分配」

這是台塑集團歷史上少有的「二度動用」盈餘儲備。此舉不僅是為了維護股價穩定，更是向市場宣告：集團現金流依然充沛，石化業最壞的時點已經過去。

🌊 四、台塑化 (6505)：煉油利差強勁，獲利與配息的領頭羊

台塑化是四寶中唯一維持穩健獲利的公司，2025 年 EPS 達 1.04 元。

汽柴油利差： 2 月中旬受美、歐極地寒流襲擊，當地煉油廠開工受阻，推升國際柴油價差保持強勁。
齋戒月行情： 印尼因齋戒月需求，預計增加汽油進口，有助於去化過剩產能，支撐 Q2 的汽油價格。
投資建議： 作為配息預估最高（1.0 ~ 1.5 元）的公司，台塑化是追求高殖利率且穩定現金流投資人的首選。

🖥️ 五、南亞 (1303)：電子材料與石化的雙重增長動能

南亞去年的表現展現了強大的分散風險能力。

AI 與電子材料： 隨著伺服器、AI 晶片需求的爆發，南亞的高階環氧樹脂、銅箔基板等電子材料需求領先石化產品回溫。
資本結構優化： 藉由優化財務槓桿與精準的資本支出，南亞在去年石化逆風中依然保持 0.57 元的獲利，並規畫配息 0.8 ~ 0.9 元。

🔄 六、台化 (1326)：品牌轉型與一、二月獲利轉機分析

台化雖然去年呈現帳面虧損，但 2026 年初的轉折點已然出現。

轉盈訊號： 今年 1、2 月營運已經轉為持續獲利，展現了產品高值化與差異化的成效。
股利加碼： 因應營運轉機發酵，配息預估將微幅調升至 0.6 ~ 0.7 元，展現對未來前景的信心。

🏗️ 七、台塑 (1301)：內捲壓力下的策略調整與未來展望

台塑作為傳統石化老大哥，受中國大陸內需疲軟的影響最大，但其防禦策略正逐步見效。

美國寒流助攻： 美國石化產品銷往亞洲數量因天候減少，減緩了台灣市場的供給壓力。
季節性旺季： 隨著 3 月各產業開工增溫，PVC、PE 等基礎石化產品的需求有望提振。
股利穩定： 透過資產操作，股利擬維持 0.5 元水準，確保股東權益不低於前一年。

📈 八、2026 全球石化展望：油價、氣候與中國刺激政策

展望 2026 全年，石化產業具備三大反彈動能：

1. 🛢️ 國際油價穩中帶升

地緣政治風險（如中東局勢）使得布蘭特原油價格獲得支撐。對於石化業而言，油價的溫和上漲有利於產品報價跟漲，並帶來庫存評價利益。

2. 🇨🇳 中國大陸「反內捲」與降準

大陸政府為了拯救低迷的內需，開始推動「反內捲（惡性競爭）」政策，並暗示還有降準降息空間。這將直接帶動終端消費品（家電、建材）的需求，進而回饋到石化原料。

3. ❄️ 氣候異變的轉機

全球極地渦旋（極地寒流）影響歐美產能，短期供給缺口導致產品價差擴大。台塑四寶憑藉在台灣與美國的多元生產基地，具備極強的調度靈活性。

💡 九、專家建議：現在是進場存股的好時機嗎？

針對投資人的布局建議，可以從以下三個維度思考：

長期存股： 台塑四寶連續數十年配息不間斷，即便在產業寒冬也動用餘額配息，這展現了極高的企業誠信。目前股價處於歷史相對低檔，分批布建長期部位風險較低。
波段操作： 3 月下旬是除權息行情發酵期，建議關注 3 月 5 日至 11 日的董事會公告細節。若配息優於預期，將有一波反彈行情。
風險提示： 仍需關注大陸新增產能是否持續開出，以及全球通膨對終端購買力的實質影響。

結論：挺過寒冬，迎向繁花盛開

台塑四寶「超額配息」的決策，不僅是對股東的一劑強心針，更是集團對 2026 年石化景氣「低谷翻身」的信心宣言。隨著極地寒流、地緣政治、齋戒月需求與大陸貨幣寬鬆政策交織，石化業最艱困的時刻已經過去。

台塑化領頭、南亞穩健、台化與台塑轉機，這四支「護國神石」在 2026 年的表現，值得每一位投資人深思與布局。

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