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🧪 糖尿病、帕金森氏症市場大洗牌？瑩碩轉讓 5 張核心藥證的戰略意義

作者：小編於 2026-02-24

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本文剖析瑩碩生技（6677）與健喬信元的戰略合作，解構瑩碩將旗下五張已上市藥證（含三項降血糖藥物、一項抗生素及一項 CNS 藥品）轉讓予健喬的商業邏輯。透過「資產活化」與「藥證商品化」策略，瑩碩不僅活化了旗下逾百張藥證的市場價值，更成功獲取簽約金與里程碑金，推升元月營收年增率達 33.13%。

文章重點聚焦於瑩碩核心的藥物傳輸系統（DDS）技術，探討其如何在困難學名藥與首發學名藥領域建立高競爭門檻。此外，亦展望瑩碩在全球市場的布局，包含前進美國市場的 P4 學名藥申請，以及自主研發思覺失調新藥 AX251 的最新進展，揭示公司如何從學名藥大廠轉型為全方位新藥開發商，為投資者與產業界提供精闢的營運洞察。

🧪 糖尿病、帕金森氏症市場大洗牌？瑩碩轉讓 5 張核心藥證的戰略意義

在台灣生醫產業中，「資產活化」正成為企業壯大的關鍵動能。瑩碩生技（6677）於 23 日宣佈將旗下五張已上市產品藥證轉讓予健喬信元，這不僅是兩家大廠的第四次攜手，更是一場關於技術實力與市場通路的強強聯手。本文將深入探討此合作案的細節、瑩碩的藥物開發技術優勢，以及其全球佈局的未來前景。

快速導覽目錄

一、瑩碩與健喬合作案概覽
二、藥證轉讓的技術核心：DDS 平台與困難學名藥
三、深度解析：五張藥證背後的疾病市場
四、財務表現與營運策略分析
五、未來展望：從學名藥走向 P4 與新藥開發
六、專家建議與結論

🔍 一、瑩碩與健喬合作案概覽

瑩碩生技與健喬信元的合作已進入「老友模式」，本次為雙方第四次的大型合作協議。對於瑩碩而言，這不只是單純的產權轉移，更是實現「藥證商品化」策略的重要里程碑。

📌 合作模式與收益結構

根據協議，瑩碩將旗下五張藥證轉讓給健喬，其收益包含以下兩大部分：

簽約金： 合作達成即刻貢獻營收。
里程碑金： 依據後續交接與市場達成進度認列。

🤝 雙贏的商業模式

對於健喬而言，透過取得現成的藥證，能迅速填補其在降血糖、抗生素與中樞神經藥品線的缺口；對於瑩碩而言，則能有效釋放開發成果的價值，並將資源專注於更高階的技術研發。

🧪 二、藥證轉讓的技術核心：DDS 平台與困難學名藥

瑩碩之所以能頻繁獲得大廠青睞，核心競爭力在於其藥物傳輸系統技術平台。

🛡️ 瑩碩的技術優勢表

技術類別	說明	市場價值
困難學名藥	開發門檻極高，競爭者少。	確保較高的毛利與市場獨佔期。
特殊劑型改良	改變藥物吸收速率或劑型，提升病患服藥順服度。	延長產品生命週期，建立技術門檻。
首發學名藥	第一家取得藥證並上市的學名藥。	取得先進市場優勢，獲得健保價格優待。

💊 三、深度解析：五張藥證背後的疾病市場

本次轉讓的五張藥證，精準切中了現代社會的高需求疾病領域，涵蓋了慢性病與高齡化社會的關鍵藥物。

📍 1. 降血糖藥物 (三項已上市產品)

隨著全球糖尿病患者逐年增加，降血糖藥物是目前藥業最穩定的營收支柱。瑩碩此次移轉三項降血糖產品，顯示其在代謝疾病領域的產品線已具備高度成熟度。

📍 2. 抗生素 (一項產品)

抗生素在感染控制中不可或缺。在氣候變化與新興傳染病威脅下，穩定的抗生素供應鏈對大型製藥通路（如健喬）具有戰略意義。

📍 3. 阿滋海默症與帕金森氏症藥品 (一項產品)

針對輕度至中度神經退化性疾病。隨著台灣步入超高齡社會，中樞神經系統（CNS）藥物的需求呈現爆發式成長。

📈 四、財務表現與營運策略分析

瑩碩近期表現強勁，其元月合併營收達 9,159 萬元，年增率高達 33.13%。

📊 營收成長驅動因素

氣候效應： 氣溫驟降引發心血管藥物需求爆量。
海外需求： 國外市場對中樞神經藥品（CNS）的採購增加。
資產活化： 透過轉讓藥證，成功將研發成果轉化為現金流。

瑩碩總經理觀點： 「公司近年透過資產活化策略，將已上市產品藥證在國內外市場進行技術授權或權利移轉，成功開創具差異化的商業模式。」

🚀 五、未來展望：從學名藥走向 P4 與新藥開發

瑩碩的野心不僅止於國內市場，其全球佈局已在 2023 年取得突破性進展。

🌏 海外版圖擴張

瑩碩目前已在多個市場完成技術授權，包含：

亞洲市場： 印尼、菲律賓、泰國、韓國。
中東市場： 填補中東地區對高品質學名藥的需求。

🔬 研發進度里程碑

美國 P4 學名藥： 挑戰原廠專利，一旦成功將擁有極大的市場利潤。
自主研發新藥 AX251： 針對思覺失調症開發，已獲美國 FDA 同意進行一期臨床試驗，標誌著瑩碩正式轉型為「新藥開發商」。
藥證取證紀錄： 去年取得 11 張藥證，其中 6 張為首發學名藥，創新高紀錄。

💡 六、專家建議與結論

📋 給投資人與業界的建議

關注授權進度： 瑩碩的獲利模式已不侷限於藥品銷售，技術轉移帶來的里程碑金是未來獲利爆發點。
觀察新藥臨床： AX251 的進度將決定瑩碩在國際新藥舞台的位階。
通路整合價值： 透過與健喬等大廠合作，能快速將研發動能變現，建議關注後續其他藥證的活化動能。

🏁 結論

瑩碩（6677）透過本次五張藥證的成功轉讓，再次證明其「研發為體、活化為用」的靈活策略。在困難學名藥、P4 挑戰與自主新藥開發的三軌併進下，2026 年（及未來）的營運表現值得期待。正如總經理所述，在既有的堅實基礎上堆疊新動能，瑩碩正穩步邁向全球生技舞台的高峰。

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