最新消息🔋 AI 能源革命下的「金權遊戲」——液冷、HVDC 與電源雙雄全球供應鏈佈局超級法說
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2026 年開春，電源雙雄光寶科（2301）與台達電（2308）法說會揭開 AI 電力革命新篇章。2025 年兩大龍頭營收皆創歷史新高，台達電更首度突破 5,000 億大關，顯示 AI 基礎建設資本支出維持強勁。
本文解析雙雄如何從單一零組件供應商轉型為「系統級解決方案提供者」。光寶科透過收購宇智網通補齊 5G FWA 拼圖，並預期 2026 年 AI 營收佔比將跨越 25% 門檻，加速 110kW 高功率電源機架量產。台達電則展現其在液冷散熱與 HVDC（高壓直流電）架構的領導地位，隨著泰國三座新廠於 2026 年正式投產，不僅化解產能飽和壓力，更強化非中國製造基地的韌性。雙雄在電力效率與散熱技術的突破，已成為全球大型資料中心（CSP）解決耗電焦慮、優化 PUE 值的核心後盾，也象徵台灣科技業在 AI 算力之外，成功構築了穩固的「電力護城河」。
🔋 AI 能源革命下的「金權遊戲」——液冷、HVDC 與電源雙雄全球供應鏈佈局超級法說
📖 內容導覽
壹、2026 科技開年展望：從「AI 運算」到「AI 電力」的戰略移轉
貳、光寶科（2301）：系統級電源領航者與網通併購版圖解析
參、台達電（2308）：突破 5,000 億大關後的泰國量產與液冷新霸權
肆、關鍵技術對決：110kW 電源機架 vs. 400VDC 高壓直流架構
伍、產能與財務數據全解析：2025-2026 營運展望對照表
陸、未來建議與投資結語：解構電源廠的「基礎設施化」趨勢
🚀 壹、 2026 科技開年展望：從「AI 運算」到「AI 電力」的戰略移轉
進入 2026 年，全球科技產業的核心命題已不再僅僅是「算力」的競逐，而是「電力」的保障。隨著 NVIDIA 與各家雲端服務大廠（CSP）推出的次世代 AI 架構對單一機櫃功耗的要求突破 120kW 門檻，電源管理與散熱方案正式從「零組件」升級為「關鍵基礎設施」。
本周登場的「電源雙雄」—— 光寶科（2301） 與 台達電（2308） 的法說會，其指標性意義更勝往年。這不僅僅是揭露 2025 年亮眼的財報數據，更是一場關於 2026 年「液冷產能銜接」與「電力架構典範轉移」的實力宣告。
🏛️ 貳、 光寶科（2301）：系統級電源領航者與網通併購版圖解析
光寶科在 25 日的法說會上率先展現了其轉型後的肌肉。2025 年合併營收達 1,660.88 億元，年增 21.12% 的成績背後，隱藏著從「散裝元件」轉向「系統級方案」的成功質變。
🧬 從元件商到系統整合者的商業模式巨變
光寶科過去幾年積極淡出低毛利、競爭激烈的消費性電子電源市場，轉而深耕 AI 資料中心領域。
高功率解決方案的放量：其自主研發的 110kW Power Shelf 與 400V Power Rack，在 2025 年第四季已完成初期驗證。2026 年，隨著北美雲端巨頭新機房的落成，這類系統級產品將貢獻更高比例的毛利。
AI 營收佔比的質飛躍：法人一致預期，光寶科 2026 年 AI 營收佔比將正式跨越 25%。這不僅是數字的提升，更代表光寶科已成功切入 AI 伺服器的核心供應鏈，與運算模組商平起平坐。
🌐 策略性收購宇智網通：構建 Edge AI 生態系
光寶科宣布以每股 54 元現金公開收購宇智網通，這是一步極其精準的棋局。
補齊網通拼圖：宇智在 FWA（固定無線接入） 及車載無線技術的深厚積澱，能與光寶科的電源管理系統結合，開發出具備邊緣運算與智慧電力分配功能的集成產品。
軟硬體整合的價值：未來的 AI 電源櫃不僅提供電力，還需要透過無線網路進行即時監控與數據回傳，收購宇智讓光寶科具備了「會說話、會聯網」的電力管理能力。
🏔️ 參、 台達電（2308）：突破 5,000 億大關後的泰國量產與液冷新霸權
台達電在 26 日接力舉行的法說會中，揭曉了 2025 年合併營收高達 5,548.85 億元的驚人成績單，年增 31.76%。董事長海英俊直言，AI 的強勁需求是推升營運衝過 5,000 億大關的核心動能。
🇹🇭 泰國新產能：非中國生產基地的量產元年
在 2026 年地緣政治與供應鏈韌性成為標配的背景下，台達電的泰國佈局已成為其最大的競爭優勢。
三座新廠的戰略定位：2025 年底完工的三座泰國新廠，在 2026 年正式投入液冷系統與電源模組的量產。這不僅解決了台灣產能飽和的問題，更能直接對接美系客戶對「非中國製造」的剛性需求。
建置成本與規模經濟：雖然初期受到美國建置成本高昂的挑戰，但台達電透過泰國基地的規模化生產，能有效壓低液冷組件的單位成本，維持領先全球的獲利能力。
❄️ 液冷散熱的實戰部署：Sidecar 方案的奇襲
台達電目前以 Sidecar（側邊櫃） 方案作為切入市場的主力。
解決「氣冷轉液冷」的過度期：許多現有的資料中心難以在一夜之間全面改造為浸沒式散熱，Sidecar 方案允許客戶在原有架構下進行局部升級，大幅降低了客戶的轉置成本，讓台達電在 2026 年的市佔率迅速擴張。
⚡ 肆、 關鍵技術對決：110kW 電源機架 vs. 400VDC 高壓直流架構
2026 年電源大廠的核心獲利關鍵在於「單機價值」的提升。
🏗️ 機架級電力解決方案
以往成衣廠是論件計酬，電源廠則是一顆一顆電源供應器賣；現在，雙雄賣的是整座機架。
110kW Power Shelf：光寶科的強項在於高度集成的電源機架，能在一秒鐘內處理極高的瞬間峰值負載，這對於執行大型語言模型（LLM）推理任務的伺服器至關重要。
400VDC 架構導入：台達電則更進一步推動 高壓直流（HVDC） 電力架構。透過 400VDC 減少傳統 AC/DC 轉換過程中的電力損耗，能讓大型資料中心的 PUE（能源利用效率）值下降 5% 以上。
📊 伍、 產能與財務數據全解析：2025-2026 營運展望對照表
以下表格對比了雙雄在 2026 年的關鍵戰略參數：
| 評估項目 | 光寶科 (2301) | 台達電 (2308) |
| 2025 營收成果 | 1,660.88 億 (年增 21.12%) | 5,548.85 億 (年增 31.76%) |
| 2026 核心動能 | 系統級電源放量、網通整合效益 | AI 散熱一條龍、泰國產能釋放 |
| 液冷進度 | 2025 Q4 小量出貨，2026 全面放量 | Sidecar 方案切入，研發浸沒式技術 |
| 電力架構戰場 | 主攻 110kW 機架電源櫃 | 推動 400VDC 技術驗證與量產 |
| AI 相關營收比重 | 法人預估超過 25% | 預估超過 30% (含電源與散熱) |
| 區域生產策略 | 越南及台灣產線升級優化 | 泰國新廠作為主要非中生產基地 |
💡 陸、 未來建議與投資結語：解構電源廠的「基礎設施化」趨勢
針對 2026 年後的電源廠佈局，我們提出以下三點核心觀察建議：
關注「系統級獲利能力」：未來評估電源雙雄不應只看毛利率，更要看「軟硬體整合」後的系統附加價值。光寶科透過收購宇智網通，正在試圖創造一種新的訂閱或服務模式。
散熱技術的先行指標：液冷散熱不再是選項，而是標配。誰能解決漏液風險並提供可靠的維護服務，誰就能獲得 CSP 的長期信任。台達電泰國廠的品質穩定度將是 2026 年股價的關鍵變數。
地緣政治下的韌性溢價：台達電泰國基地與光寶科的跨國整合，顯示台灣電源廠已從地區型供應商轉變為「全球電力管理顧問」。在能源短缺的時代，這種具備高效能轉換技術的公司，將享有更高的市場溢價。
🏆 總結
2026 年的電源雙雄法說會，標誌著台灣科技業正式從「PC/手機零組件」跨入「全球 AI 基建」的最高殿堂。當 AI 應用的齒輪開始轉動，電力就是它的潤滑油與能量源。光寶科與台達電憑藉著厚實的研發底蘊與超前的全球佈局，已準備好在這一場能源革命中，奪下最豐厚的戰利品。
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