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🛠️ 正隆（1904）加碼百億稱霸東南亞！越南平陽廠三期動能全開，打造「百萬噸級」低碳智紙帝國

作者：小編於 2026-02-11

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台灣工紙龍頭正隆（1904）加碼投資 3.1 億美元（約新台幣 98 億元）於越南平陽造紙廠第三期擴建，預計 2026 年上半年完工。屆時，正隆在越南的工紙年產能將衝破 100 萬公噸大關，躍升當地最大低碳智慧造紙基地。此佈局旨在滿足全球供應鏈轉移至東南亞後，國際科技電子大廠對高階、綠色包裝的強烈需求。

正隆 1 月營收年增達 19.21%，其中越南市場貢獻度逼近三成，顯示成長重心已成功轉移。正隆同步在越南規畫五期開發藍圖，未來將切入家庭用紙與紙管紙領域，並在北越寧平興建第六座紙器廠。透過 2.3 億美元聯貸案的超額認購支持，正隆正結合 AI 智慧製造與一條龍體系，強化在全球綠色供應鏈中的競爭力，穩健朝向 2050 碳中和與東南亞紙業龍頭目標邁進。

🛠️ 正隆（1904）加碼百億稱霸東南亞！越南平陽廠三期動能全開，打造「百萬噸級」低碳智紙帝國

📌 快速導航：文章精華目錄

引言：從台灣到越南，正隆如何開創綠色造紙新巔峰？
🏗️ 平陽造紙廠三期揭秘：3.1 億美元砸出越南最大低碳基地
📈 營收數據分析：1 月營收年增 19%，越南市場貢獻度大躍進
📊 競爭力對照表：正隆越南佈局 vs. 同業競爭優勢
🏭 五期開發藍圖：從工紙到家紙，正隆的東南亞全方位戰略
💰 永續金融助攻：2.3 億美元聯貸案為何能超額認購 2.17 倍？
🛠️ 智紙 4.0 轉型：AI 智能與數位化管理如何降低成本？
💡 專家建議：投資人應關注的關鍵轉折點與地緣紅利
🏁 結論：正隆——深耕越南 20 年，收割東南亞經濟黃金期

引言：

台灣造紙龍頭正隆（1904）正以前所未有的速度重塑其全球版圖！2026 年 2 月，正隆宣布加碼投資 3.1 億美元（約新台幣 98 億元），全力衝刺越南平陽造紙廠第三期擴建。這不僅是一次產能的提升，更是正隆跨入「百萬噸級」產能俱樂部的關鍵一步。

隨著全球科技電子供應鏈移向越南，正隆正憑藉其低碳造紙技術與一條龍生產優勢，成為三星、鴻海等國際巨頭不可或缺的綠色包裝夥伴。本文將深度解析正隆在越南的戰略佈局、營收結構與未來五年開發計畫。

🏗️ 平陽造紙廠三期揭秘：3.1 億美元砸出越南最大低碳基地

正隆在越南平陽省的佈局已進入最重要的「質變期」。隨著第三期產線於 2026 年上半年 完成擴建，正隆在當地的地位將發生根本性的變化。

🔘 產能三級跳：從 70 萬到 100 萬公噸

過去越南市場多以中小型紙廠為主，正隆透過三期擴建，將年產能一舉提升至 100 萬公噸。這意味著正隆具備了規模經濟帶來的成本優勢，並能穩定供應需要大量、高品質包裝素材的國際電子代工大廠。

🔘 低碳智慧造紙的代名詞

不同於傳統造紙業，正隆平陽廠被定位為「低碳智慧造紙基地」。透過：

3R PLUS 減碳價值鏈： 減量、再利用、回收再生。
高比例回收紙利用率： 越南廠回收紙利用率已提升至 95.1%。
智慧製造設備： 導入 AI 監測系統，優化能源消耗，這對於注重 ESG 評鑑的科技電子客戶極具吸引力。

📈 營收數據分析：1 月營收年增 19%，越南市場貢獻度大躍進

2026 年 1 月，正隆繳出了一份漂亮的成績單，顯示其海外布局已開始進入收割期。

1 月合併營收： 36.85 億元（年增 19.21%）。
區域營收佔比：
- 台灣： 65%（維持獲利定海神針地位）。
- 越南： 29.99%（較往年顯著提升，展現核心成長引擎動能）。
營運韌性： 儘管面臨原物料波動，但受惠於越南經濟的高速增長（預期 2026 年 GDP 挑戰雙位數），帶動了消費性與工業用包裝的強勁需求。

📊 競爭力對照表：正隆越南佈局 vs. 同業競爭優勢

正隆之所以能穩坐越南工紙王座，關鍵在於其「一條龍」的整合能力。

評估指標	正隆（CLC）越南佈局	一般在地供應商	戰略價值
生產模式	造紙 + 紙器一條龍整合	多為單一紙器加工廠	掌握料源與成本，供貨更穩定
產能規模	100 萬噸級 (2026)	規模較分散	具備定價權與大規模接單能力
低碳認證	CDP 氣候變遷評比 A 級	認證較零散	符合國際科技大廠 ESG 要求
據點分布	1 造紙廠 + 5 紙器廠 (規畫第 6 廠)	地域性受限	南北越全面覆蓋，就近服務客戶
技術導入	AI 智能管理、數位化營運	傳統人力驅動	提升良率、降低單位生產成本

🏭 五期開發藍圖：從工紙到家紙，正隆的東南亞全方位戰略

正隆總經理指出，越南平陽廠的規劃是「五期分段、全面開花」。目前正進入第三期的收割與第四期的籌備。

📍 階段一至三：工紙霸權（已累計投資 6.7 億美元）

前三期專注於工業用紙，滿足電子零組件與製造業的輸送箱、彩盒需求。

📍 下一步規劃：第四期與第五期

第四期：家庭用紙（規劃年產 5 萬噸）。 瞄準越南龐大的內需消費升級，未來越南人將不只用到正隆的紙箱，還會用到正隆的衛生紙。
第五期：紙管紙（規劃年產 5 萬噸）。 進一步深耕工業特種紙市場，強化產品線的深度。

📍 紙器擴張：北越第六廠 2027 上線

為了服務北越的電子聚落（如三星、鴻海），正隆規畫於寧平省興建第六座紙器廠，年產能 1.2 億平方米，預期將使集團在越南的總紙器產能突破 9 億平方米。

💰 永續金融助攻：2.3 億美元聯貸案為何能超額認購 2.17 倍？

正隆於 2026 年 2 月 10 日完成的 2.3 億美元聯貸案，獲得銀行團熱烈響應，最終以 2.17 倍超額認貸 簽約。這釋放了幾個財務信號：

金融業背書： 銀行團高度認同正隆的一條龍獲利模式與穩定現金流。
永續連結： 該聯貸資金明確投入「低碳造紙」與「智慧設備」，符合永續金融趨勢。
自有資金充沛： 總投資 3.1 億美元中，正隆僅聯貸 2.3 億，其餘 0.8 億由自有資金支付，展現公司財務體質穩健。

🛠️ 智紙 4.0 轉型：AI 智能與數位化管理如何降低成本？

正隆將台灣成熟的「智紙 4.0」經驗直接輸出越南，這在勞動力成本逐漸上升的越南市場，顯得格外重要。

AI 能源監控： 即時調整蒸汽與電能消耗，單噸紙能耗預計可降低 10% 以上。
數位化供應鏈： 透過系統串聯紙廠與紙器廠，實現「零庫存、即時配送」，提升接單靈活性。
自動化產線： 減少對人工的依賴，並提高高階包裝盒的精準度與良率。

💡 專家建議：投資人應關注的關鍵轉折點與地緣紅利

針對正隆（1904）的長線佈局，我們建議關注以下三個重點：

🔍 觀察毛利率回升： 隨著 2026 年上半年三期產能全開，規模經濟效應應會顯著反映在 Q2 與 Q3 的毛利率表現。
🔍 地緣政治红利： 越南作為「China + 1」策略下的最大受益國，正隆在當地的市占率即代表其在全球供應鏈遷移中的紅利獲取能力。
🔍 內需轉型節點： 關注第四期家庭用紙計畫的具體時間表，這將決定正隆是否能從「工業股」轉向「民生消費股」的多元估值。

🏁 結論：正隆——深耕越南 20 年，收割東南亞經濟黃金期

正隆砸下百億擴建，並非一場冒險，而是深耕越南 20 年後的「精準收網」。隨著平陽廠第三期與寧平廠的陸續到位，正隆已在越南建構起一道難以逾越的技術與產能護城河。

「電力即算力，綠色即競爭力。」在追求 2050 碳中和的路上，正隆透過低碳智慧造紙，正從一家傳統造紙廠，進化為亞洲高階製造業的綠色血液供應商。對於尋求長期穩健、具備新南向與 ESG 題材的投資者來說，2026 年的正隆，正展現出前所未有的營運韌性。

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