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🏭 不只是 8 吋廠！世界先進 2026 布局轉骨，新加坡 12 吋廠將成「獲利第二曲線」

作者：小編於 2026-02-04

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晶圓代工廠世界先進（5347）在 2026 年首季釋出強勁復甦訊號。受惠於 AI 伺服器、能源管理及伺服器相關應用需求回溫，公司預期第一季產能利用率將顯著回升至 80% 至 85% 水準，展現淡季不淡的韌性。回顧 2025 年，世界先進合併營收達 485.91 億元，年增 10.3%，每股稅後純益（EPS）達 4.22 元，主因 8 吋晶圓出貨量穩健成長與產品組合優化。

展望 2026 年，世界先進將維持約 600 至 700 億元的高額資本支出，其中 85% 用於新加坡 12 吋晶圓廠（VSMC）的建置。雖然 2026 年折舊費用預估年增 12% 達 96.2 億元，且首季產品平均售價（ASP）可能微幅季減 3% 至 5%，但公司看好毛利率將回升至 28% 至 30% 區間。隨著 8 吋產能持續汰舊換新並強化細線寬製程，加上新加坡廠預計於 2026 年底進入量產驗證，世界先進正加速從 8 吋代工廠轉型為跨足 12 吋高階電源管理市場的領航者。

🏭 不只是 8 吋廠！世界先進 2026 布局轉骨，新加坡 12 吋廠將成「獲利第二曲線」

📋 本文目錄導覽

引言：成熟製程的春燕——AI 浪潮下的電源管理新契機
📌 法說會關鍵數據：Q1 產能利用率上看 85% 的背後真相
📊 業績對照表：世界先進 2024-2026 營運軌跡與獲利能力
⚡ AI 伺服器驅動：電源管理 IC（PMIC）與高階伺服器應用
🏭 產能大洗牌：8 吋廠升級與新加坡 12 吋廠 2027 量產藍圖
📉 市場挑戰與風險：ASP 季減與匯率波動的短期壓制
✅ 結論：2026 是世界先進從 8 吋跨向 12 吋的關鍵躍升年

🌐 引言：成熟製程的春燕——AI 浪潮下的電源管理新契機

2026 年開春，全球半導體市場正經歷一場深刻的結構性變革。晶圓代工大廠世界先進（5347）在最新的法說會上釋出強烈復甦訊號：隨著 AI 伺服器與能源管理需求全面噴發，公司預期第一季產能利用率將躍升至 80%～85%。即便在傳統淡季，世界先進仍憑藉著在 8 吋成熟製程的深厚底蘊與新加坡 12 吋廠的戰略布局，展現出「淡季不淡」的強勁動能。這家電源管理 IC 代工龍頭，如何在高額資本支出與產能升級的雙重壓力下，重新定義 2026 年的獲利天花板。

當市場目光聚焦於台積電的 2 奈米先進製程時，另一股由 AI 驅動的「隱形巨浪」正在成熟製程領域翻湧。AI 伺服器與資料中心對算力的極致追求，背後需要海量的電源管理 IC（PMIC）與分離式元件來支撐穩定的電力供應。

世界先進（5347）作為全球 8 吋晶圓代工的佼佼者，正站在這波浪潮的最前線。2026 年，隨著庫存調整進入尾聲，加上國際大廠（如台積電、三星）逐步減產 8 吋產能轉向先進製程，世界先進不僅接手了流出的訂單，更透過新加坡 12 吋新廠（VSMC）的建設，成功卡位次世代高效能電源管理市場。

📌 法說會關鍵數據：Q1 產能利用率上看 85% 的背後真相

在 2026 年 2 月初的法說會中，總經理方濟時與董事長方略對今年營運釋出審慎樂觀的指引。關鍵數據指標如下：

📈 產能利用率大躍進： 第一季產能利用率預期從前一季的 75% 提升至 80%～85%，顯示客戶拉貨力道強勁。
📦 出貨量微增： 預估 8 吋晶圓出貨量季增 1%～3%，淡季營運回溫訊號明確。
🔧 產能結構優化： 全年產能估約 330 萬片，年減 4%，主因在於公司主動淘汰利潤較低的粗線寬產能，轉向高附加價值的細線寬製程。
🔭 訂單能見度： 目前維持約 3 個月，需求動能趨於穩定，伺服器與 PMIC 相關應用回溫最為顯著。

📊 業績對照表：世界先進 2024-2026 營運軌跡與獲利能力

會計年度	2024 (復甦年)	2025 (成長年)	2026 (關鍵躍升年)	產業趨勢觀點
合併營收	約 440 億元	485.91 億元	挑戰 550 億元以上	AI 應用帶動 PMIC 需求激增
產能利用率	63%	74%	Q1 上看 80%~85%	8 吋代工報價因大廠減產而穩健
毛利率	27%	28%	目標 28%~30%	產品組合改善抵銷折舊壓力
EPS (元)	4.02 元	4.22 元	法人看好獲利雙位數成長	獲利結構優化，配息穩定
資本支出	500 億以下	640 億元	600-700 億元 (歷史高檔)	85% 投入新加坡 12 吋廠建置

⚡ AI 伺服器驅動：電源管理 IC（PMIC）與高階伺服器應用

2026 年世界先進的核心成長動能，無疑來自於 AI 伺服器的算力基建。

高瓦數電力需求： 生成式 AI 訓練需要千瓦級晶片，這對 PMIC 的功率密度與耐壓要求倍增。世界先進深耕的細線寬製程，正好契合高階伺服器對精準供電的需求。
庫存回補潮： 隨着年底伺服器大廠庫存去化結束，客戶對於 PMIC、分離式元件（MOSFET/IGBT）的訂單出現「回補且放量」的情況。
邊緣 AI 擴張： 筆電與手機開始導入邊緣運算，導致內建電源晶片數量增加，進一步填補了 8 吋產能。

🏭 產能大洗牌：8 吋廠升級與新加坡 12 吋廠 2027 量產藍圖

世界先進正在進行一場「產能質變」：

🛡️ 8 吋廠：汰舊換新。
公司於 2026 年預計將 0.35μm 及 0.5μm 等粗線寬產能部分淘汰，轉向更高利潤的 0.18μm 及 0.25μm 製程。這雖然導致短期總產能年減 4%，但卻能有效拉升產品平均銷售單價的長期表現。
🏗️ 12 吋廠：新加坡 VSMC 關鍵布局。
與恩智浦（NXP）合作的新加坡 12 吋廠已導入超過 200 台設備，建置進度略有超前。
- 2026 年： 進行產品驗證與首批樣品送樣。
- 2027 年 Q1： 正式貢獻營收。
  這是世界先進跳脫 8 吋設備取得困難瓶頸、追求長期營收規模突破 1,000 億元的戰略支點。

💰 資本支出與折舊：700 億元投資如何轉化為長期競爭力？

2026 年世界先進將維持 600 億至 700 億元 的高額資本支出，這引起市場對獲利稀釋的擔憂，但法說會給出了清晰的邏輯：

🎯 85% 的精準投資： 大部分支出集中在新加坡 12 吋廠，確保未來在 12 吋成熟製程的領先地位，滿足如汽車與工控客戶的強勁需求。
💸 折舊費用攀升： 2026 年全年折舊金額估 96.2 億元，年增約 12%。公司強調，這是在產業回升階段的必要投資，短期內雖對毛利率有壓力，但透過產能利用率拉升（衝向 85% 以上），毛利率仍有望重回 30% 以上。

📉 市場挑戰與風險：ASP 季減與匯率波動的短期壓制

儘管稼動率回升，世界先進仍需面對以下挑戰：

ASP 的壓力： 預期 Q1 產品平均售價（ASP）將季減 3%～5%。這反映出公司為維持與大客戶的長期策略關係，並未在產能回溫初期激進漲價。
匯率變動： 2026 年首季匯率假設為 31.3 元，新台幣若意外走強，將對營收折算產生負面影響。
地緣政治與競爭： 中系晶圓代工大廠（如中芯、華虹）在產能擴張後的價格競爭，仍是世界先進需密切觀察的外部變數。

💡 專家佈局建議：投資人如何解讀世界先進的「估值重估」？

🚩 觀察 30% 毛利率門檻： 產能利用率若能如期站穩 85%，折舊增加的負面衝擊將被規模經濟抵銷。一旦毛利率衝破 30%，股價將迎來顯著的評價修復（Re-rating）。
🚩 聚焦 12 吋廠進度： 2026 年是「過渡年」，新加坡廠的樣品驗證良率將是下半年市場信心的風向標。
🚩 AI 相關營收占比： 關注電源管理產品在伺服器應用的滲透率，這是公司擺脫傳統驅動 IC 循環、轉向高毛利市場的關鍵。

✅ 結論：2026 是世界先進從 8 吋跨向 12 吋的關鍵躍升年

總結而言，世界先進（5347）在 2026 年的布局，展現了「以退為進」的智慧。透過優化 8 吋產能結構、全力衝刺新加坡 12 吋新廠，世界先進正精準卡位 AI 時代對高效能電力的巨大缺口。

第一季產能利用率衝向 85%，只是這波長期成長週期的起點。隨著 AI 與伺服器需求持續穩健，世界先進已成功轉骨，從成熟製程的追隨者，進化為全球高效能能源管理晶片的關鍵代工支柱。

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