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🏗️ 鋼鐵人回歸！華新、燁聯漲價效應全解析：304 系列挑戰歷史高點，漲價潮延續到 Q2

作者：小編於 2026-01-28

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全球不銹鋼市場受原料鎳價飆升影響，漲勢持續擴大。國際供貨大廠印尼青山（Tsingshan）宣布調漲熱軋出口報價 30 美元，累計今年 1 月漲幅已達一成。受此刺激，台廠華新（2006）、燁聯及唐榮（2035）預計於 2 月主力 304 系列盤價大漲 6,000 至 7,000 元，實現「連三漲」。漲價動能主因印尼政府收緊鎳礦開採、資源國家化政策，以及 AI 發展帶動原物料需求，導致 LME 鎳價重返 1.87 萬美元。雖然春節期間需求短期減緩，但在鋼廠強力作多及年後備貨旺季推動下，市場預期下游如允強、新鋼、大成鋼等將順勢跟漲，帶動整體不銹鋼供應鏈營運步入高峰。

🏗️ 鋼鐵人回歸！華新、燁聯漲價效應全解析：304 系列挑戰歷史高點，漲價潮延續到 Q2

在 2026 年全球地緣政治與經濟板塊劇烈變動的當下，鋼鐵產業正經歷一場前所未有的「質變」。2026 年 1 月 27 日，全球不銹鋼市場投下震撼彈：國際鎳金屬供應龍頭**印尼青山**正式宣布調漲出口報價。隨著鎳價近一個月漲幅攀升至 10%，國內不銹鋼供應鏈漲聲響起，指標性產品 304 系列盤價預期將迎來大漲，每公噸漲幅不排除上看 7,000 元。

這不僅僅是一次原物料的價格波動，更是全球資源管制、AI 基礎設施需求大增以及後疫情時代供應鏈重組的綜合體現。台灣不銹鋼族群在歷經長期的庫存調整後，是否能藉此波漲勢重回獲利高峰？本文將為您深度解析這場「金屬戰爭」的底層邏輯。

📌 快速導覽目錄：掌握鋼鐵紅利關鍵

【市場震撼】 印尼青山調漲報價：每公噸 30 美元的連環效應
【鎳礦戰爭】 鎳價直衝歷史高點？印尼政府「資源國家化」的戰略深度
【台廠利多】 華新、燁聯、唐榮盤價連三漲：304 系列挑戰漲價 7,000 元
【產業聯動】 下游加工廠的春天：允強、新鋼、大成鋼如何接棒紅利？
【宏觀變數】 中國冬儲 vs. AI 浪潮：影響 2026 不銹鋼價的五大核心因素
【技術分析】 鎳金屬走勢與 LME 倉單：不銹鋼報價的先行指標
【建議與結論】 鋼鐵族群選股指南：如何在原物料大漲潮中卡位？

💹 1. 【市場震撼】印尼青山調漲報價：每公噸 30 美元的連環效應

印尼青山作為全球不銹鋼的定價基準，其一舉一動牽動著全球鋼廠的敏感神經。

🌊 漲勢如潮：一月之內的累計爆發

單次漲幅： 27 日最新通知，304 系列熱軋出口報價每公噸調漲 30 美元。
累計漲幅： 從 2026 年 1 月至今，印尼青山已進行四次調漲，合計每公噸漲幅達 180 美元，累計漲幅約 10%。
價格水位： 新牌價已穩穩落在每公噸 2,035 至 2,045 美元 區間，徹底告別低價競爭時代。

這股漲勢的背後，是生產成本的集體墊高。由於印尼政府對鎳礦開採的管控日益嚴苛，導致紅土鎳礦價格居高不下，直接推升了鎳生鐵（NPI）的製造成本，迫使上游鋼廠不得不反映報價。

⛏️ 2. 【鎳礦戰爭】鎳價直衝歷史高點？印尼政府「資源國家化」的戰略

為什麼這波漲勢被業內認為具有高度持續性？答案就在「印尼的戰略轉向」。

🇮🇩 印尼政府的資源管控三部曲：

配額管制（Quota Control）： 印尼政府逐步收緊當地礦產的開採許可，導致供應端出現結構性缺口。
出口保護主義： 透過拉高出口關稅與在地加工要求，印尼正試圖將鎳價推向歷史高點，以最大化其國家利益。
地緣政治籌碼： 在 AI 高效能運算與電動車（EV）電池需求雙重夾擊下，鎳已成為戰略戰物資。印尼當地礦產業者甚至認為，政府正有計畫地將鎳價推向歷史新高之上。

📊 全球鎳金屬供需與報價趨勢表

項目	2025 年末水位	2026 年 1 月最新現況	趨勢預測
LME 鎳價	1.6 萬美元/公噸	1.87 萬美元/公噸	↗️ 向上看挑戰 2 萬
304 系列不銹鋼	跌深盤整	連三月上漲	🚀 強勁支撐
庫存水位	中高位	逐漸去化至健康水位	📉 需求回補

🚀 3. 【台廠利多】華新、燁聯、唐榮盤價連三漲：利潤空間大開

面對國際原料成本的大幅攀升，台灣不銹鋼三巨頭——華新（2006）、燁聯、唐榮（2035）——已形成堅定的漲價共識。

📈 盤價的「三級跳」進程：

第一波（去年 12 月）： 盤價微幅啟動，確認底部。
第二波（今年 1 月）： 擴大漲幅，每公噸上調 4,000 至 5,000 元。
第三波（即將開出的 2 月盤）： 市場預期受印尼青山再次調價刺激，漲幅將上看 6,000 至 7,000 元。

這意味著台廠在 2026 年第一季將迎來極為顯著的「庫存評價利益」與「利差擴大」雙重紅利。由於台廠持有的多為先前低價採購的原料庫存，當新盤價以高價開出時，毛利率將出現報復性反彈。

🛠️ 4. 【產業聯動】下游加工廠的春天：允強、新鋼、大成鋼如何接棒？

上游漲價固然是利多，但真正能反映產業景氣繁榮的，是下游能否順利轉嫁成本。

🏭 下游族群的戰略地位：

允強（2034）、彰源（2030）： 作為不銹鋼管廠與板材加工廠，隨著上游盤價大漲，其庫存價值水漲船高。2 月起可望順勢調漲終端售價，為市況注入新動能。
大成鋼（2027）： 作為全球不銹鋼通路霸主，在美國市場需求穩定下，原材料漲價有助於推升整體通路庫存利潤。
新鋼（2032）、千興（2005）： 這些流通業者對價格最為敏感，當市場形成「看漲心理」時，下游搶貨（Panic Buying）的需求會提前引爆，帶動成交量放大。

🌐 5. 【宏觀變數】影響 2026 不銹鋼價的五大核心因素

雖然上游強力作多，但投資人仍需關注以下變數，以精準判斷漲勢的韌性：

AI 基礎設施需求： 2026 年是 AI 超級電腦機房建置的高峰期。不銹鋼因具備優異的結構強度與耐腐蝕性，大量應用於資料中心架構與散熱零組件。
中國大陸冬儲： 儘管目前大陸下游因農曆年假停工，需求稍緩，但鋼廠的減產策略有效支撐了價格底部，春節後的回補庫存（Restocking）力道將是下半場關鍵。
中美貿易戰續集： 中國大陸對鋼品出口採取的管理措施，變相減少了低價鋼材進入國際市場的競爭，這給予台廠更多的獲利空間。
貨幣政策轉向： 隨著各國通膨趨緩，利率環境穩定，大型公共建設計畫重新啟動，帶動不銹鋼在營造、家電、機械領域的應用。
LME 倉單水位： 若 LME 鎳庫存持續下降，將誘發更多投機資金進入鎳市，進一步推升鋼價。

🔍 6. 【技術分析】鎳金屬走勢與 LME 倉單：報價的先行指標

鎳價重返 1.87 萬美元 是近一年來的新高，這在技術面上具有重要的「多頭反轉」意義。

支撐位： 1.75 萬美元已成為強力支撐。
壓力位： 2.1 萬美元。若能突破，不銹鋼 304 系列每公噸漲萬元的機率將大增。
法人觀點： 法人認為鋼廠強力作多，短期內不銹鋼行情具備極強支撐力。即使春節採購減弱，但在成本推動型（Cost-push）通膨下，價格易漲難跌。

💡 7. 【建議與結論】不銹鋼族群選股指南：如何在原物料潮中獲利？

面對這波「十年一見」的鎳金屬大漲潮，建議投資人與採購經理人採取以下策略：

📝 給投資人的 3 大心法：

優先選擇「高庫存比例」的上游廠： 如唐榮、華新。盤價大漲時，庫存利潤最快反映在財報。
關注「具備海外通路」的領頭羊： 如大成鋼。能有效避開單一市場波動，直接享受全球原物料漲價利差。
避開產能利用率過低的中小廠： 漲價潮中，唯有具備規模經濟與議價能力的企業能獲取真正的紅利。

✅ 結論

2026 年的不銹鋼市場正處於「完美風暴」的中心——印尼的政策轉向、全球 AI 的算力需求、以及鋼鐵產業的供需重組。印尼青山調漲 30 美元僅僅是信號彈，真正的好戲在於 2 月後台廠每公噸加價 7,000 元的獲利爆發。

當「鎳」不再只是金屬，而成為各國爭奪的戰略物資時，持有不銹鋼資產的台廠將迎來長線的評價調升。不銹鋼業營運已正式步入佳境，漲價紅利才剛開始！

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