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🔋 2026 被動元件漲價潮：國巨、凱美領軍，AI 基建引爆晶片電阻「補庫存」狂熱！

作者：小編於 2026-01-15

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2026 年初，被動元件產業正式揮別兩年沉寂，由陸資廠點火、一線大廠國巨與凱美跟進，引爆全球電阻漲價潮。此次動能來自雙重夾擊：首先是白銀價格衝破每盎司 90 美元與銅價飆升，使電阻廠毛利失守，凱美旗下旺詮率先調漲 15%；其次是 AI 基建 爆發，單台 AI 伺服器對零件的需求量較傳統機型翻倍至 15,000 顆，造成嚴重的規格升級與產能排擠效應。

目前產業呈現「一線廠領漲、中小廠跟進、通路商瘋搶」的格局。天二科技訂單出貨比（B/B 值）噴發至 1.5 以上，光頡則針對薄膜電感喊漲達 40%。隨著大陸 CCL 龍頭建滔集體上調報價，市場進入「庫存回補潮」與「成本推動」的共振期。通路商庫存已降至安全水位以下，這場由 AI 剛需轉型的價格博弈，將重新定義 2026 年電子零組件的戰略地位。

🔋 2026 被動元件漲價潮：國巨、凱美領軍，AI 基建引爆晶片電阻「補庫存」狂熱！

📑 本文快速導覽

引言：從陸資點火到全球共振，被動元件的「元月效應」
📈 第一章：一線廠加入戰局！國巨、凱美、厚聲調價細節
💎 第二章：白銀破 90 美元！原材料暴漲與「漲價山雨」
🧠 第三章：AI 基建與規格升級：被動元件的剛性需求轉型
🛠️ 第四章：通路商與中小廠的備戰：天二、光頡的訂單噴發
📊 2026 被動元件漲價與庫存水位關鍵數據表
💡 專家觀點與建議：面對「漲價潮」的投資與採購策略
🎯 結論：這是一場成本推動與需求復甦的雙重賽局

🏗️ 引言：從陸資點火到全球共振，被動元件的「元月效應」

2026 年初，被動元件產業出現了近年來最劇烈的價格震盪。起初由中國三線晶片電阻廠微幅調價，但隨著 1 月 26 日 凱美正式發出漲價通知，標誌著漲價潮已擴散至主流供應鏈。在經歷了長達兩年的消費性電子低迷後，2026 年 1 月，全球被動元件市場終於迎來了「春雷」。隨著白銀、銅等原物料價格失控上揚，加上 AI 伺服器與邊緣 AI 裝置的強勁拉貨，由陸資三線廠引發的漲價火苗正式延燒至一線大廠。國巨（2327）、凱美（2375）、華新科（2492）紛紛啟動價格調整，通路商備貨意願創下近年新高。

這場漲價並非單純的炒作，而是源於**「原材料成本極限」與「庫存水位過低」**的雙重夾擊。當白銀價格衝破歷史新高，通路商手中的現貨早已不足以支應突如其來的 AI 伺服器訂單，一場全產業鏈的「搶料大戰」正拉開序幕。

📈 第一章：一線廠加入戰局！國巨、凱美、厚聲調價細節

當全球被動元件龍頭國巨（Yageo）與二哥厚聲（Uniohm）不再沉默，市場原有的觀望氣氛瞬間被「恐慌性備貨」取代。這不僅是價格的變動，更是產業權力平衡的重新分配。

🔹 凱美（旺詮）調漲：15% 的市場震撼彈

凱美旗下的旺詮作為全球電阻市場的重要供應商，其 1月26日 發出的漲價通知被視為此波循環的「正式發信訊號」。

精準打擊常用料： 此次調漲集中在 0402、0603、0805、1206 等厚膜電阻主流規格。這些規格是所有 PCB 板上的「大宗物資」，15% 的漲幅對於毛利微薄的下游代工廠（EMS）而言，足以造成顯著的獲利侵蝕。
無法消化的成本壓力： 凱美內部報告指出，儘管過去一年透過自動化製程將管理費用降低了約 5%，但 銀漿成本 佔厚膜電阻總成本比例已從 30% 暴增至 50% 以上。這種結構性的成本推升，迫使公司必須在「斷貨」與「調價」之間做出抉擇。

🔸 厚聲與國巨的動態：第一波調價啟動

厚聲（Uniohm）的戰略收縮： 厚聲擁有月產 600 億顆的龐大產能，其率先針對手機與筆電最常用的 0402 尺寸 進行雙位數調漲，反映出終端需求雖然疲軟，但底層耗用量依然驚人。厚聲的調價行為通常具有指標意義，意味著中國內需市場的「低價戰」正式告終。
國巨（Yageo）的「隱形漲價」： 國巨發言體系的謹慎語氣背後，隱藏著強大的議價動能。國巨目前採取「差別取價」策略：針對長期合約客戶（Tier 1 大廠）維持供貨穩定，但對於 現貨市場（Spot Market）與中小型經銷商，則透過反應原材料附加費（Surcharge）的方式實質漲價。這種作法確保了其在保護大客戶的同時，極大化了通路端的利潤回收。

💎 第二章：白銀破 90 美元！原材料暴漲與「漲價山雨」

2026 年的被動元件危機，本質上是一場「礦產資源」的戰爭。白銀、銅、陶瓷基板，這三大支柱同時出現供給裂痕。

⚪ 白銀衝破 90 美元：電阻廠的命脈失守

白銀不再只是裝飾品，它是工業的「電導之王」。

銀漿的不可替代性： 晶片電阻的內電極必須使用銀漿來確保低電阻率。當國際白銀現貨價衝破每盎司 90 美元，電阻廠每生產一顆電阻，其背後的金屬價值即跳動一次。
金融擠兌效應： 由於 AI 伺服器需要大量高效率導電材料，全球白銀庫存被工業買家大量鎖定，導致電阻廠在現貨市場的採購溢價持續攀升。

🥉 銅價與 CCL 的連鎖反應

建滔（Kingboard）領漲： 作為全球覆銅板（CCL）龍頭，建滔的調價通知通常是電子下游漲價的前奏。銅價上漲直接導致了 PCB 成本上升，進而壓迫到安裝在板子上的電感與電容。
漲價山雨已至： 市場觀察到，大陸數十家零組件廠已形成「集體漲價共識」。這不再是零星的成本轉嫁，而是全行業在面對通膨壓力下的集體防禦行為。

🧠 第三章：AI 基建與規格升級：被動元件的剛性需求轉型

為什麼在 PC 與手機市場僅有溫和復甦時，被動元件會出現缺口？答案在於 AI 晶片運算時產生的「極端環境」。

🔹 AI 伺服器：電感與電阻的「吞噬黑洞」

AI 伺服器（如搭載 NVIDIA B200 或更高階架構）對被動元件的需求是革命性的。

數量級的跳躍： 傳統數據中心伺服器的電容電阻數量約在 3,000-5,000 顆，而一台 AI 伺服器因其處理器功耗（TDP）動輒達到 1000W 以上，需要超過 15,000 顆 被動元件進行精密濾波與穩壓。
物理極限的挑戰： AI 晶片附近產生的熱能極高，普通電阻會發生熱偏移導致計算錯誤。因此，大廠紛紛轉向採購 高精密薄膜電阻 或 合金電阻，這些高單價、高毛利的「特殊料」目前正處於全球缺貨狀態。

⚡ 規格升級帶來的「排擠效應」

為了應付 AI 訂單，國巨、華新科等廠將有限的 製程產能與光罩資源 優先撥給利潤更高的 AI 專用組件。這導致了生產線的排擠，使得原本產能充沛的「民生規格（常用料）」反而因為沒人想做而出現人為的供需失緊。

🛠️ 第四章：通路商與中小廠的備戰：天二、光頡的訂單噴發

在這場混亂中，反應最敏銳的是通路代理商與具備利基技術的中小廠。

🚀 天二科技（6834）：B/B 值飆升的真相

天二科技長期深耕厚膜與薄膜電阻，在此次漲價潮中成為最大受益者之一。

訂單出貨比（B/B Ratio）> 1.5： 這意味著每收進 150 元的訂單，只能出貨 100 元，缺口高達 50%。通路商因為擔心後續價格更高，紛紛進行「預防性下單」。
庫存水位戰略： 天二已將成品與半成品庫存從原本的 1.5 個月拉升至 3 個月以上。這是一種「囤貨待漲」的戰略，預期在第一季末至第二季初，這些低成本庫存將轉化為亮眼的毛利率表現。

📉 光頡（3624）：薄膜電感的價格奇蹟

光頡受惠於其在精密電感領域的技術優勢，針對薄膜電感調漲 10%～40%。

小尺寸、高頻率： 隨著邊緣 AI 裝置普及，內部空間極度壓縮，光頡的高密度薄膜電感成為唯一選擇。
通路商備貨意願： 大陸大型代理商如信和達、天河星已傳出「掃貨」消息。原本供需吃緊的規格，現在即使通路商願意加價，廠方也未必有現貨可出，形成了典型的「賣方市場」。

📊 2026 被動元件漲價與庫存水位關鍵數據表

廠商	產品線	調漲幅度	生效日期	庫存/訂單現況
凱美 (旺詮)	0402-1206 厚膜電阻	15%	2026/01/26	材料成本失守，被迫調價
厚聲	0402 尺寸電阻	雙位數 %	即日起	手機/筆電常用料供需吃緊
光頡	薄膜電感	10% - 40%	2026 第一季	訂單噴發，規格升級潮帶動
天二科技	厚膜電阻	醞釀跟漲	N/A	B/B 值飆破 1.5，庫存拉升至 3 個月
國巨	全系列	適當反應成本	各客戶不同	產能利用率爬升，AI 需求旺

💡 專家觀點與建議：面對「漲價潮」的投資與採購策略

面對這波「原材料驅動」結合「AI 剛需」的漲價潮，筆者提出以下建議：

採購端（品牌廠）： 應避開傳統「隨買隨用」模式。鑑於白銀與銅價仍有上行風險，建議提前簽署 2026 全年的採購保障協議（LTA），避免在下半年 AI 拉貨高峰時面臨二次調價。
投資端： 關注具備「產品組合優化」能力的龍頭廠。國巨與華新科在高階車用與工規市場的占比持續提升，毛利率韌性最強。天二科技與光頡則是短線漲價題材下，最能反映營收噴發彈性的標的。
警惕風險： 被動元件是典型的循環產業。雖然目前有 AI 支撐，但若全球經濟復甦低於預期，通路商過度備貨可能導致下半年的庫存修正。

🎯 結論：這是一場成本推動與需求復甦的雙重賽局

2026 年初的電阻漲價潮，正式告別了被動元件長達兩年的「通縮期」。隨著一線廠悉數加入漲價行列，產業秩序正重新建立。

筆者觀點： 這波漲價最核心的觀察點不在於「漲幅多少」，而在於「庫存是否回補得起來」。當 AI 基建將原本的備用產能吸納一空時，被動元件將從「平價零件」重新回歸為「戰略物資」。2026 年的元月行情，僅僅只是這場長週期復甦的起跑點。

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