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🔌 算力即電力！全漢、偉訓、僑威如何靠「AI 水冷機櫃」改寫 2026 硬體版圖？

作者：小編於 2026-01-14

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2026 年全球進入「大功耗時代」，AI 算力需求推動電源供應器產業迎來範式轉移。全漢、偉訓、僑威三雄 2025 年營收亮眼，其中偉訓憑藉併購效益與「AI 水冷機櫃」成功切入美系 CSP 供應鏈，年增幅破 50% 創歷史新高。全漢則鎖定「少量多樣」客製化市場，率先量產 2500W 高功率電源並跨足儲能賽道。僑威雖受 PC 庫存調整干擾，但穩守 1000W 以上高階電競市場，並積極向醫療與網通等非 PC 領域擴張。

隨著 AI 伺服器導入水冷系統，電源廠不再僅提供零件，而是轉型為「熱管理與電力調度」方案商。展望 2026 年，高瓦數技術、GaN 材料應用及儲能型產品將成為毛利保衛戰的關鍵。面對終端消費市場波動，具備系統整合能力的廠商將在地緣政治與技術革命中脫穎而出，從傳統組件供應商進化為全球 AI 基礎設施的動力心臟。

🔌 算力即電力！全漢、偉訓、僑威如何靠「AI 水冷機櫃」改寫 2026 硬體版圖？

📌 目錄

引言：大功耗時代的降臨
第一章：全漢 (3015)——高功率客製化與儲能轉型
第二章：偉訓 (3032)——AI 水冷機櫃與 CSP 供應鏈主權
第三章：僑威 (3078)——電競剛需與非 PC 應用的多元化防禦
第四章：技術革命——從 1,000W 到 2,500W 的電路物理極限
第五章：AI 伺服器冷卻戰——水冷技術對 PSU 設計的結構性改變
第六章：儲能新賽道——當電源供應器變成「小型發電廠」
第七章：財務與風險——高瓦數轉型期的毛利保衛戰
觀點與建議：2026 電源產業的投資與發展戰略
結語：電力，是 AI 競賽最後的勝負手

🌏 引言：大功耗時代的降臨

2026 年的 CES 展會上，功耗超過 1,000W 的高階顯示卡與功耗達 2,000W 的 AI 工作站已成為市場常態。過去，550W 是家用 PC 的標準配置，但在 AI 模型訓練與生成式影像技術的推動下，全球對電能轉換效率的要求已達到病態的苛刻。全球科技產業的核心命題已從「軟體定義一切」轉向「電力定義算力」。隨著 Alphabet 市值突破 4 兆美元、台積電亞利桑那超級聚落成形，所有高效能運算的核心都指向了一個被長期低估的關鍵組件：電源供應器 (Power Supply Unit, PSU)。

全漢、偉訓、僑威這三家台灣電源大廠，在 2025 年交出了亮眼的營收成績單，這並非偶然。這是因為它們成功地將自己從「零組件商」轉型為「熱管理與電力調度專家」。

⚡ 第一章：全漢 (3015)——高功率客製化與儲能轉型

全漢（FSP）在 2025 年營收達到 130.6 億元，創下兩年新高，其成功的核心在於「避開紅海，直攻藍海」。

🏭 少量多樣與高度客製化策略

全漢意識到，標準化的 PC 電源毛利日益微薄，因此將研發重心轉向工業、醫療與伺服器等特種領域。

2,500W 技術制高點： 目前全漢已量產 2,500W 高功率電源。這類產品不僅要求電壓輸出穩定，更要在極端環境下保持 MTBF（平均故障間隔時間）極長，這使其訂單能見度已看到 2026 年底。
工業級邊緣運算： 隨著邊緣 AI 興起，全漢的小型化、高瓦數電源成為無人機、工業機器人與自動駕駛基站的首選。

🔋 儲能型電源：從「供應」到「儲存」

2026 年 Q1 全漢將推出整合電池的儲能型電源。這是一項戰略性產品，旨在解決資料中心在瞬間斷電時的最後一哩路保護。透過鋰電池與逆變器的高度整合，全漢正在重新定義什麼是「不斷電系統（UPS）」。

🏗️ 第二章：偉訓 (3032)——AI 水冷機櫃與 CSP 供應鏈主權

偉訓在 2025 年達成營收年增 50.25% 的驚人成就，核心動力來自於其從「組件供應商」轉型為「系統級方案商」的成功戰略。在 AI 算力需求爆炸的年代，偉訓掌握了進入北美資料中心的門票。

🌊 1. 水冷機櫃的垂直整合戰略

當伺服器單一機櫃功耗突破 100kW，傳統的風扇冷卻已達物理極限。偉訓透過整合其機殼設計、電源技術以及併購珀韻帶來的散熱技術，開發出完整的 AI 水冷機櫃系統。

美系 CSP 的「最後一哩路」： 偉訓成功通過美系雲端服務供應商（CSP）的嚴苛測試。其解決方案包含冷水分配單元（CDU）、歧管（Manifold）以及具備漏液偵測功能的智慧機櫃，這讓偉訓在北美資料中心市場中，具備了與美超微）等巨頭競爭的實力。
關鍵組件自主化： 偉訓不僅提供機櫃，還自行生產熱管與均溫板（VC）。預計 2026 年第二季起，這類高毛利散熱模組將隨 ASIC 晶片應用大幅放量。

💎 2. 珀韻併購效益與聲學/散熱跨界

偉訓併購珀韻後，不僅獲得了穩定的現金流，更重要的是將「精密震動控制」與「流體力學」技術引入伺服器領域。在極高功率運作下，水冷幫浦與風扇的微震動會影響硬碟與精密電路的穩定性，偉訓利用聲學技術進行機櫃消音與減震優化，這成為其贏得高端資料中心訂單的「隱形技術護城河」。

🎮 第三章：僑威 (3078)——電競剛需與非 PC 應用的多元化防禦

僑威身為全球電競電源代工霸主，在面對 PC 市場震盪時，展現了極強的韌性。其策略在於「守住電競高地，開拓醫療綠洲」。

⚔️ 1. 1,000W 以上高階電競電源的「定價權」

隨著次世代顯卡功耗動輒 450W 以上，加上處理器的高負載，高階玩家對電源的需求已向 1,000W-1,500W 傾斜。

數位化與監控生態： 僑威的高端產品線全面導入數位控制，允許玩家透過軟體精確調整電壓偏移與保護機制。這種高附加價值的產品，確保了僑威在消費性市場寒冬時，毛利率依然能維持在歷史高位。
ATX 3.1 與 PCIe 5.1 規範領先者： 針對瞬時峰值功耗的承受能力，僑威產品具備優於標準的耐受度，這使其成為全球高階電競品牌（如 Corsair, Thermaltake 等）的首選代工對象。

🏥 2. 非 PC 領域的防禦性布局：醫療與工業網通

僑威意識到電競市場具備週期性，因此深耕醫療電源多年。

高進入門檻的獲利： 醫療電源需通過多項安規認證（如 IEC 60601），且產品生命週期長達 5-10 年，不輕易更換供應商。
多樣化營收結構： 隨著醫療器材小型化與數位化，僑威的高效率電源模組已切入行動超音波、監護儀等設備，這類業務雖然量不如 PC，但貢獻的獲利非常穩健，為公司提供了極佳的避險能力。

🔬 第四章：技術革命——從 1,000W 到 2,500W 的電路物理極限

電源供應器（PSU）在短短幾年內將瓦數上限推升至 2,500W，這不是單純的零件堆疊，而是一場電力電子學的革命。

📐 1. 第三代半導體的大規模應用

要在標準的伺服器電源空間（CRPS 尺寸）內塞入 2,500W 的功率，傳統的矽基功率元件已因導通損耗過大而無法使用。

氮化鎵（GaN）： 用於提升高頻切換效率，縮小變壓器體積。
碳化矽（SiC）： 在整流階段降低熱能損耗。台廠三雄目前皆已將這些高價材料導入其旗艦產品線，這也是為何 PSU 產品單價（ASP）在 2025-2026 年顯著提升的主因。

⛓️ 2. 拓撲結構的終極挑戰：高效率與高密度

為了達到 80 PLUS 鈦金級（96% 轉換效率）以上，設計師必須克服「廢熱處理」與「磁性元件飽和」兩大難題。

LLC 諧振變壓器優化： 透過更複雜的繞線技術，減少漏感。
數位控制與韌體優化： 現在的 PSU 內建高性能 MCU（微處理器），能根據負載自動調整運作頻率。這類「智慧電力管理」技術是全漢 2,500W 產品能夠在少量多樣市場中取勝的關鍵。

🌊 第五章：AI 伺服器冷卻戰——水冷技術對 PSU 設計的結構性改變

隨著 NVIDIA GB200 等次世代 AI 伺服器架構的普及，單一機櫃的功耗已從傳統的 12kW 飆升至 100kW 以上。這種極致的熱密度使得傳統的氣冷散熱徹底失效，這不僅改變了機殼與散熱片的形態，更從根本上重塑了**電源供應器（PSU）**的硬體設計。

💧 1. 從「風冷」轉向「液冷」的電源架構演進

在氣冷時代，電源供應器內部依賴高轉速風扇來帶走組件產生的熱能；但在水冷機櫃（Cold Plate 或 Immersion Cooling）環境下，PSU 的設計面臨兩大技術路徑的挑戰：

導熱板整合技術： 偉訓等大廠正與雲端客戶合作，將 PSU 內部的功率元件（如 MOSFET、變壓器）直接透過高傳導介質與機櫃的冷水循環系統相連。這要求 PSU 必須具備極佳的平面化設計，以便與冷板緊密貼合。
浸沒式冷卻的考驗： 在液冷油槽中，電源供應器必須具備絕佳的密封性與防化學腐蝕能力。全漢研發的高階工業電源，已開始測試在絕緣液中長期運作的穩定性，這對電容、電感等零組件的材料科學提出了極致要求。

🌡️ 2. 熱管理對電力轉換效率的邊際貢獻

在傳統 PSU 中，散熱風扇本身會消耗約 1% - 3% 的總電力。導入水冷後，PSU 不再需要內建風扇，這不僅降低了系統噪音，更將「電力轉換效率」推向了 80 PLUS 鈦金級（96% 效率） 的物理極限。這額外節省的電力，在大規模資料中心中意味著每年數百萬美元的電費減免。

🔋 第六章：儲能新賽道——當電源供應器變成「小型發電廠」

2026 年電源產業最顯著的變革，在於 PSU 不再僅僅是電能的「搬運工」，而是具備調度、緩衝能力的「微型發電站」。

⚡ 1. 雙向逆變與 BBU (電池備援模組) 的深度整合

以往資料中心依賴大型 UPS（不斷電系統），但隨著全漢等廠商推動 BBU 整合技術，電池直接嵌入在電源供應器模組中。

瞬間峰值支撐： 當 AI 運算進行大量並行處理、導致電力需求瞬間飆升時，PSU 內部的儲能單元能即時補足缺口，防止電網崩潰。
智慧電網互動： 透過數位通訊協定（如 PMBus 1.3），這類電源能根據離尖峰電價自動切換供電來源，將 PSU 的角色從「成本支出」轉化為「節能獲利工具」。

🏥 2. 非 PC 領域的高階應用：醫療與移動儲能

僑威與全漢正積極將儲能技術推廣至醫療設備與工業機器人。例如，整合儲能的醫用電源能在醫院突發停工時，確保呼吸器或斷層掃描儀有足夠的緩衝時間完成資料存檔與關機，這種「高可靠度」的溢價遠高於傳統 PC 電源。

📉 第七章：財務與風險——高瓦數轉型期的毛利保衛戰

儘管 2025 年營收報喜，但電源三雄在邁向 2026 年的過程中，財務報表上仍隱藏著需要警惕的「三道關卡」。

💰 1. R&D 投入與毛利率的拉鋸戰

高瓦數（2000W+）與水冷技術需要極高的研發經費投入。

研發費用率的上升： 為了維持領先地位，偉訓與全漢的 R&D 佔比正持續拉高。雖然營收增加，但若產品良率在量產初期不穩定，高昂的廢料損失將會稀釋淨利率。
產品組合的結構優化： 投資者應觀察其「電競+AI」的高毛利產品佔比是否能有效抵銷傳統低階 PC 電源的價格戰壓力。

📦 2. 供應鏈庫存與終端消費力的不對稱

僑威 12 月營收的下滑揭示了消費性電子市場的脆弱性。

去庫存風險： 全球通膨對 DIY 電競市場的打擊仍未完全消散。若通路端庫存調整進度不如預期，高瓦數電源的放量可能面臨「旺季不旺」的風險。
原材料波動： 電源供應器內含大量銅、鋁及特種半導體。2026 年地緣政治若影響關鍵礦產供應，成本轉嫁能力將成為三雄獲利的關鍵分水嶺。

💡 深度觀點與建議：2026 電源產業的投資與發展戰略

📝 建議一：追蹤「營收含金量」而非僅看營收成長

偉訓的營收大增來自於系統整合，這類產品的毛利通常優於單純組裝。全漢的高瓦數客製化訂單則代表了極高的客戶黏著度。投資者應關注其利潤率是否隨營收同步走揚。

📝 建議二：關注儲能型電源與節能標準

2026 年歐盟與美國將推出更嚴苛的電子設備能效標準（如 80 PLUS 鈦金級的強制化）。具備超高轉換效率技術的公司將獲得「綠色標籤」溢價。

📝 建議三：佈局非 PC 市場的避險能力

觀察僑威與全漢在醫療、網通與儲能的佔比。當這類業務營收超過 40% 時，該公司的抗風險能力將從「電子代工」躍升至「工業物聯網」等級。

🏁 結語：電力，是 AI 競賽最後的勝負手

全漢、偉訓、僑威在 2025 年的報喜，只是全球能源基礎設施大轉型的一個縮影。在 AI 算力無止境擴張的今天，誰能用最少的電產生最大的推力，誰能將 2,500W 的熱能完美排解，誰就是這場科技競賽的隱形王者。

電源供應器不再是機箱裡默默無聞的黑盒子，它是 2026 年數位文明的「動力心臟」。

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