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台灣高球桿頭代工四雄——復盛、鉅明、明安與大田，面對全球市場需求及美中貿易戰挑戰，展現穩健成長與高度韌性。復盛2019年前三季營收達 283.1 億元，年增 16.1%，受益於美國市場旺季出貨及越南產線擴建；鉅明以 TaylorMade 為主力客戶，台灣產線穩定供應全球市場，第四季續旺。明安依客戶需求調整大陸與越南產線，越南廠投產提升產能，第四季營收回升；大田則因觀望客戶逐步釋單，Q4 表現略優於2018年。整體產業呈現穩定成長趨勢，復盛增速最明顯。未來策略建議包括：分散產能布局、加強研發與產品差異化、拓展多元市場、導入智能化產線及強化財務風險管理，以維持全球競爭力。整體而言，台灣高球桿頭代工產業在貿易戰與關稅挑戰下，透過策略調整及產線分散布局，仍可穩健應對市場波動並持續擴大全球影響力。

🏌️復盛 vs 鉅明 vs 明安 vs 大田｜高球桿頭代工四雄誰最強？完整分析

📑 目錄

1. 📌 引言：美中貿易戰對高球代工產業的影響

2. 🏭 四雄公司概況與產能布局

   • 2.1 🟢 復盛（6670）

   • 2.2 🔵 鉅明（8928）

   • 2.3 🟡 明安（8938）

   • 2.4 🔴 大田（8924）

3. 📊 營收與訂單分析

4. 🌏 美中貿易戰與關稅影響

5. 🔧 產線調整與越南擴廠策略

   • 5.1 越南廠產能與布局

   • 5.2 大陸廠與台灣本土產線分工

6. 💡 SWOT分析與市場建議

7. 📈 客戶結構與訂單策略

8. 🏁 結論

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📌 引言：美中貿易戰下的高球代工挑戰

2019 年 9 月，美國將高爾夫球產品納入對中國出口的關稅提升 15% 清單，對全球高球桿頭代工業者造成不同程度的衝擊。台灣四大代工龍頭——復盛（6670）、明安（8938）、大田（8924）、鉅明（8928）——因產線布局不同而受影響程度各異。

• 復盛與鉅明：第四季接單順暢，營收優於 2018 年同期

• 大田：因美國客戶觀望，第四季相對保守

• 明安：積極調整產能以應對不同市場需求

這篇文章將透過詳細數據分析與產能策略拆解，呈現高球桿頭代工四雄在貿易戰下的應變與未來發展方向。

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🏭 四雄公司概況與產能布局

2.1 🟢 復盛（6670）

復盛 2019 年前九月營收 121.12 億元，年增 7.10%。公司指出，客戶出貨集中於第四季，其中 2019 年 11 月出貨量最高，第四季營收有望突破 50 億元。

• 產能布局：

  • 廣東中山廠：出貨占比 60–65%

  • 越南廠：出貨占比 35–40%，未來目標提升至 50%

💡 專家觀點：復盛透過越南產線承接美國市場，有效降低貿易戰短期衝擊。

2.2 🔵 鉅明（8928）

鉅明所有產線位於台灣，免受美中貿易戰關稅影響。主要客戶為 TaylorMade，第四季營收有望超越去年同期。

• 未來布局：

  • 高雄及發產業園區 3,185 坪基地

  • 2019 年底/2020 年初興建新廠與研發中心

  • 2021 年投產，可承接更多不同品項訂單

🏗 規劃新廠的目的在於增加產能、提升研發能力，並擴大客戶基礎。

2.3 🟡 明安（8938）

針對大陸與越南產線，明安已根據客戶需求進行產能調整。

• 越南廠擴建計畫：

  • 2020 年第一季完工

  • 2020 年第二季開始陸續投產

📊 越南產線的投入可確保美國訂單順利出貨，降低關稅風險。

2.4 🔴 大田（8924）

部分美國客戶持觀望態度，但整體仍優於去年同期。

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📊 營收與訂單分析

3.1 2024年前三季營收回顧

復盛在 2024 年前三季營收達 283.1 億元，年增率為 16.1%，顯示出強勁的市場需求與出貨效益。鉅明則維持穩定增長，主要依賴台灣內銷市場。明安在越南產線擴建後，第四季營收回升至 43.93 億元，季增率達 52.77%，年增率為 21.12%。大田則在第四季營收略有增長，顯示出觀望客戶逐步釋單的趨勢。

3.2 Q4出貨量與旺季預測

• 復盛：11 月出貨量達全年高峰，第四季營收有望突破 50 億元。

• 鉅明：旺季續旺，第四季表現將超越去年。

• 明安：越南產線擴建帶動產能增長，第四季營收回升。

• 大田：觀望客戶逐漸釋單，Q4 表現略優於去年。

3.3 歷年營收走勢對比

整體而言，各公司呈現穩定成長趨勢，復盛的增速明顯，鉅明持續維持穩健增長。

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🌏 美中貿易戰與關稅影響

4.1 關稅政策條款解析

• 美國自 2019 年 9 月起，將中國出口的高爾夫球產品徵收 15% 關稅

• 影響範圍：大部分中國廠生產的桿頭、球具

• 台灣產線（鉅明）未受影響，復盛與明安需調整出口策略

4.2 各公司應對策略

💡 分散供應鏈是降低貿易戰風險的關鍵策略。

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🔧 產線調整與越南擴廠策略

5.1 越南廠產能與布局

• 復盛：越南新廠產能已開出，目標提升至出貨比重 50%

• 明安：越南廠 2020 Q1 完工，Q2 投產，承接美國市場訂單

• 策略分析：越南廠的快速布局可作為美國市場的避稅方案

5.2 大陸廠與台灣本土產線分工

• 中山廠（復盛）：負責非美市場

• 台灣產線（鉅明）：維持出口及內銷穩定

• 大田與明安：調整產能，分散出口風險

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💡 SWOT分析與市場建議

6.1 SWOT 分析

6.2 市場建議

1. 分散產能布局：越南與中國雙基地策略降低關稅風險

2. 旺季出貨管理：確保第四季產能滿載

3. 研發投資：提升多品項訂單能力

4. 長期策略：採用 FOB 出貨方式降低關稅衝擊

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📈 客戶結構與訂單策略

復盛（6670）

復盛以美國高爾夫品牌為核心客戶，第四季集中出貨，展現旺季產能效益。其主要策略包括：

1. 美國市場重點布局：透過香港採 FOB 出貨方式，降低美中貿易戰短期影響。

2. 生產線分工明確：廣東中山廠負責非美市場出貨，越南廠承接美國訂單，出貨比重可提升至 50%。

3. 客戶多元化策略：雖然主要客戶集中在美國市場，但也積極拓展歐洲及日本市場，以降低單一市場依賴風險。

💡 專家建議：復盛未來可加強與歐洲客戶合作，利用旺季出貨滿足更多品牌需求，並同步提升研發能力以增加高階產品訂單比例。

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鉅明（8928）

鉅明主要客戶為 TaylorMade，其台灣產線供應全球市場，並完全不受美中貿易戰影響。策略亮點包括：

1. 產能擴張：高雄及發產業園區 3,185 坪基地規劃新廠與研發中心，2021 年正式投產，可容納更多品項及新客戶訂單。

2. 研發導向：研發中心將專注於高階桿頭技術與客製化設計，提升產品附加價值。

3. 全球市場佈局：除了 TaylorMade，也開始拓展中小型品牌合作，增加訂單穩定性。

🔍 觀察：鉅明的策略核心在於「穩定產能 + 研發升級」，未來將可在全球市場占有更高競爭力。

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明安（8938）

明安依據不同客戶需求，靈活調整大陸與越南產線，策略包括：

1. 越南廠擴建： 2020 Q1 完工，Q2 開始投產，以承接美國市場訂單。

2. 大陸廠分工：主要供應亞洲及非美國市場，確保訂單不受關稅波動影響。

3. 客戶多元化：積極開拓新品牌合作，減少單一大客戶依賴。

💡 建議：明安可透過智能化產線與自動化管理，提高生產效率，滿足旺季出貨需求。

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大田（8924）

大田的美國客戶觀望態度逐步改變，釋單增加，策略重點包括：

1. 穩健出貨：保持去年同期以上營收表現，確保現金流穩定。

2. 客戶關係管理：與主要品牌保持密切聯繫，提前預測訂單需求。

3. 市場分散：除了美國，也探索亞洲及歐洲中小品牌合作機會。

🔍 觀點建議：多元化客戶與市場布局可降低單一市場風險，提升抗風險能力。

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🌟 未來市場策略與建議

1. 分散產能布局

   • 越南、台灣、大陸三地同步運作，降低貿易戰及關稅影響。

   • 適時調整各廠產能比例，確保旺季出貨順暢。

2. 加強研發與產品差異化

   • 投入高階桿頭研發，提高產品附加價值。

   • 推動客製化設計，滿足不同品牌的專屬需求。

3. 市場多元化拓展

   • 美國市場之外，積極布局歐洲、亞洲及日本市場。

   • 開發新興高球品牌合作，降低單一大客戶依賴。

4. 智能化產線與自動化管理

   • 引入工業 4.0 技術，提高生產效率及出貨準確率。

   • 透過數據管理系統，快速反應市場需求變動。

5. 財務與風險管理

   • 利用 FOB 出貨、保險及外匯管理降低貿易風險。

   • 定期檢視供應鏈，確保原物料供應穩定。

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🏁 結論

2019 年第四季，高球桿頭代工四雄整體表現良好：

• 復盛與鉅明：受益於旺季出貨及台灣/越南布局，第四季營收顯著增長。

• 明安與大田：雖面對觀望訂單，但透過產線調整與市場分散，仍維持穩健成長。

• 貿易戰策略：分散產能、越南廠承接美國訂單、FOB 出貨降低關稅衝擊，有效緩解政策風險。

• 未來建議：加強研發投資、擴大產能布局、拓展多元市場、導入智能化管理。

整體而言，台灣高球桿頭代工產業在貿易戰與關稅挑戰下展現高度韌性，透過策略調整與產線分散布局，不僅維持市場競爭力，也為未來國際市場擴張奠定堅實基礎。

🔹 觀察結論：未來五年，台灣代工四雄若能持續投入研發、拓展國際市場、優化產線分布，將在全球高球產業中持續保持領先地位。

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