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隨著台商資金回流與全球供應鏈重整，台灣營建、商辦與廠辦市場掀起新一波投資熱潮。公股銀行看好營造業、商辦及廠辦等五大傳產領域，政策支持與前瞻基礎建設進一步刺激市場成長。德昌(5511)作為績優營造公司，受惠於公共工程、商辦及廠辦項目多元布局，其2019年 EPS 上看 5 元，股價整理於 25～30 元間，淨值約 33.77 元。台商回流不僅推升營建需求，也帶動上下游產業如建材、設計、設備供應與智慧施工技術發展。公共工程、科技園區及商辦工程將創造大量就業與地方經濟活絡，長期產業趨勢聚焦智慧建築、綠能及 ESG 導向設計。專家建議承建商加強智慧化設備導入、人才培育與綠能投資，掌握台商回流所帶來的長期投資與產業升級機會。

🏗 公股銀行看好營造業、商辦、廠辦：台商資金回流如何創造高收益？

📑 目錄

1. 💡 引言：台商回流帶動營建與商辦熱潮

2. 🏗 營造業受惠分析

3. 🏢 商辦與廠辦建設動態

   • 🔹 台中精密機械科技園區

   • 🔹 亞崴、帝寶、旭源、鑽全、佳能工程案例

4. 📊 營造與不動產投資效益表

5. 💰 德昌財務分析與股價走勢

6. 💬 專家觀點與市場建議

7. ⚖ 政策支持與台商回流影響

8. 🌱 台商回流帶動地方經濟與就業

9. 🔮 未來趨勢與長期投資機會

10. 🏁 結論與總結

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💡 引言：台商回流帶動營建與商辦熱潮

近年來，隨著全球供應鏈重整以及區域經濟格局的變化，台商資金加速回流台灣，帶動營建、商辦及廠辦市場出現新一波投資熱潮。根據經濟部與公股銀行內部產業報告顯示，營造業、金屬製品、紡織、汽車製造及商用不動產成為政策支持與資金回流受惠的五大核心產業，其中與不動產相關的商辦與廠辦工程占據兩席，顯示建築與土地市場將是台商資金回流的重要投資方向。

全球經濟環境變動亦是台商回流的推手之一。美中貿易摩擦、國際運輸成本上升以及跨國企業供應鏈多元化策略，使得台灣作為亞太區供應鏈核心，重新吸引資金與產業鏈回流。根據財經研究機構統計，2020～2022 年間，台商回流投資金額逐年增長超過 15%，尤其集中於製造業及相關產業聚落周邊的建築市場。

國銀龍頭台灣銀行董事長指出，隨著台商回台投資結合政府前瞻基礎建設計畫，台灣經濟將有望從長期「緩慢成長」的態勢轉向「碎步快行」模式，尤其在前 1～2 年內，營造業將率先受惠。這種資金回流與政策激勵的雙重效應，不僅促使大型營建公司受益，也帶動中小型建築及承包商增加業務量與盈利能力。

德昌(5511)作為營造業績優代表，憑藉公共工程、廠辦及商辦項目的多元布局，充分受惠於此波投資熱潮。以 2019 年為例，德昌 EPS 上看 5 元，股價大部分時間在 25～30 元整理，淨值約 33.77 元，顯示公司在穩定獲利及資本結構方面表現優異。

值得注意的是，台商回流不僅影響建築市場，還帶動相關上下游產業，包括建材供應、機械設備、設計顧問與智慧化施工技術等領域的需求。以台中精密機械科技園區及嘉義大埔美園區為例，隨著新廠與辦公大樓的興建，對於施工技術、智慧化管理及建築安全系統的需求大幅增加，為整體建築生態系注入新動能。

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🏗 營造業受惠分析

🔹 德昌工程實績

德昌在營造業的布局涵蓋公共工程、商辦、廠辦及醫院學校工程，其代表案例包括：

• 台中車站鐵道文化園區

  • 投資金額：31 億元

  • 完工後預估商機：81 億元

  • 每年挹注收入：約 5,000 萬元

  • 承建公司：經典國際

• 潮州機廠、鳳山工業區、南投旺來工業區

  • 提升地方公共設施與產業配套

  • 穩定營收來源

德昌的公共工程承建能力，結合文化、工業及科技園區建設，形成穩定的長期收益模式，並鞏固其在營造業的領導地位。

🔹 在建工程與未來商機

目前在建工程涵蓋醫院、學校及科技廠房：

• 伸興(1558)台灣營運總部

• 延陵實業股份有限公司廠房及辦公大樓

• 中山醫學大學附設醫院立體停車場及辦公大樓

• 中國醫藥大學水湳國際健康產學園區第一期工程

這些工程不僅延續高獲利與高配息，也穩固德昌在公共工程及商辦市場的領導地位。

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🏢 商辦與廠辦建設動態

🔹 台中精密機械科技園區

台中精密機械科技園區的廠辦工程，結合高科技製造需求與智慧建築設計，為產業升級提供完善基礎設施。德昌承建此類工程，預計未來幾年將持續穩定挹注營收。

🔹 亞崴、帝寶、旭源、鑽全、佳能工程案例

德昌在商辦與廠辦工程具備強大承建能力及產業配套經驗，為股東提供穩定獲利。

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📊 營造與不動產投資效益表

表格清楚呈現德昌投資工程的規模與產業影響，方便投資人快速掌握收益潛力。

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💰 德昌財務分析與股價走勢

• 2019 EPS 預估：5 元

• 股價區間：25～30 元

• 每股淨值：33.77 元

• 配息水準：維持高檔

德昌受惠於台商回流與政府前瞻基礎建設投資，短期內營收穩定且長期潛力充足，是績優營建股代表。

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💬 專家觀點與市場建議

🔹 產業整合策略
專家建議，營造業與商辦承建商應依據台商回流的產業聚落特性，制定長期整合策略。例如，德昌可結合公共工程、廠辦及商辦項目，打造跨區域工程承包模式，提高資源調度效率，同時降低施工成本。產業整合不僅可提升專案盈利能力，也能在招標市場中保持優勢。

🔹 智慧化與技術導入
隨著全球智慧製造及綠能趨勢，專家指出未來營造業競爭力將取決於智慧化設備與技術導入。包括：

• 工程自動化系統

• BIM（建築資訊模型）管理

• AI 工程排程與施工進度監控
  這些技術可縮短工期、降低人力成本，同時提升工程精度與安全性。

🔹 綠能與 ESG 導向投資
市場建議承建商應將綠能與 ESG 導向納入工程設計與施工，例如：太陽能屋頂、雨水回收系統、節能建材應用。這不僅符合國際趨勢，也有助於取得政府補助與稅務優惠，提升企業形象與國際市場競爭力。

🔹 人才培育與長期競爭力
隨智慧化設備普及，專家強調同時應加強員工技能培訓，包括工程技術、數位建模及專案管理能力，避免因技能短缺影響工程進度。長期人才布局將成為企業核心競爭力之一。

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⚖ 政策支持與台商回流影響

🔹 政府政策與投資環境
台灣政府積極推動台商回流與前瞻基礎建設投資，提供多項政策支持，包括：

• 稅務優惠：企業所得稅減免、營所稅優惠

• 低利貸款與融資便利：協助企業資金快速到位

• 投資審核快速通道：簡化申請流程，加速工程啟動

🔹 台商回流帶動產業需求
專家指出，台商回流設廠直接帶動營造業及商辦、廠辦市場需求，尤其是在台中、嘉義及彰化等工業與科技園區聚落。台商對高品質辦公大樓、智慧工廠及廠辦的需求，促使營造公司擴大承接能力，形成長期穩定的市場。

🔹 經濟效應與市場預期

• 短期：營造業與建材產業受惠最明顯

• 中期：商辦租賃市場穩定增長，帶動不動產投資熱潮

• 長期：產業聚落與智慧工廠建設完善，有助於產業升級與國際競爭力提升

政策支持與資金回流的雙重效應，使德昌等績優營造企業能維持高 EPS 與穩健配息，同時擴大產能布局。

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🌱 台商回流帶動地方經濟與就業

🔹 就業創造效應
台商回流建廠與辦公室建設，直接創造大量建築工人、工程師及專案管理人才職缺。據估計，每 10 億元投資可直接帶動約 150 至 200 人就業機會，並間接推升上下游產業，如建材、金屬製品及設備供應商。

🔹 區域經濟活絡

• 中部產業聚落：台中精密機械園區、彰化工業區

• 南部產業聚落：嘉義大埔美園區、鳳山工業區

• 北部產業聚落：新北及台北商辦需求
  這些聚落透過台商投資與營造工程的拉動，地方經濟明顯升溫，帶動餐飲、住宿、交通及生活服務業繁榮。

🔹 長期效益
不僅提供短期就業，也為地方創造長期產業鏈整合與技術傳承機會，形成永續經濟增長。

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🔮 未來趨勢與長期投資機會

🔹 智慧建築與綠能應用
未來營造市場趨勢將朝智慧化與綠能方向發展，包括：

• IoT 物聯網監控建築設備

• AI 工程排程與施工監控

• 太陽能、節能建材、雨水回收及低碳設計
  企業投入這些技術，能在國內外市場建立競爭優勢。

🔹 科技園區與產業聚落投資機會
隨著台商回流，科技園區及工業區商辦需求持續升溫，未來幾年將形成長期投資機會：

• 長租商辦與智慧廠房需求增加

• 科技產業集群帶動上下游建設需求

• 公共工程與文教建設持續增加

🔹 高獲利與穩健配息公司仍是首選
績優營造企業如德昌，憑藉穩健工程承接能力、政策支持及高配息策略，仍是長期投資人布局營造及商辦市場的首選。

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🏁 結論與總結

1. 台商回流推升營建與商辦市場：公共工程、廠辦及商辦建設需求明顯增長，德昌受惠最大。

2. 政策支持形成長期動能：稅務優惠、低利貸款及快速審核流程有效加速工程與投資啟動。

3. 地方經濟與就業受益：短期創造大量就業機會，長期提升區域經濟活絡與產業聚落效應。

4. 未來趨勢聚焦智慧化、綠能及產業聚落：企業應持續導入智慧建築、AI 施工技術及 ESG 設計，確保長期競爭力。

5. 長期投資價值穩健：德昌及類似績優營造公司，以高 EPS、穩健配息及多元工程布局，提供投資人長期穩健收益。

整體而言，台商回流不僅帶動營建與商辦商機，也推動地方經濟成長、產業升級及就業創造，形成長期、穩健的投資與發展機會。未來五至十年，智慧化建築與綠能設計將成為營造業投資核心，具備高獲利潛力與國際競爭優勢。

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