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中興電（1513）在2023年營收持續攀升，受益於台電強韌電網計畫與多項綠能項目。公司拿下台電及民間企業182億元的超高壓氣體絕緣開關（GIS）訂單，帶動1月合併營收達17.76億元，年增33.8%。為因應龐大訂單，中興電積極擴充產能，2022年投入11.4億元購置廠房，並新增多座GIS工廠，提升生產能力至八座。此外，中興電積極布局綠能市場，斥資約100億元在台糖七股地區建置216MW太陽能電廠，年發電收入約13.5億元，為公司帶來穩定現金流。氫能產業也是公司重點發展方向，華亞園區的氫能生產基地具備甲醇重組器與燃料電池生產線，產品應用涵蓋加氫站、碳捕捉系統與微電網等多種場景。中興電並跨足房地產，參與台北敦南御所及新北三重等都更建案，為公司多元成長提供支持。綜合來看，中興電透過多元布局，結合傳統電力設備與綠能新興產業，展現出強勁的成長動能與轉型潛力。

🌟中興電營收創高峰！272 億在手訂單、氫能＋太陽能雙軌布局，2025 年營收大爆發

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📑 目錄

1. 💡 引言：中興電的轉型與成長動能

2. 📊 營收與訂單分析

3. 🏭 產能擴充與工廠布局

4. ☀️ 太陽能電廠布局與收益分析

5. 🔋 儲能與氫能產品線

6. 🏙 房地產與都更專案

7. 🧠 觀點與建議

8. 🔚 結論：中興電的未來展望

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💡 引言：中興電的轉型與成長動能

台灣能源轉型正進入加速期，「淨零碳排」已不再只是口號，而是企業必須積極落實的核心策略。在這個大趨勢下，中興電工（1513）不僅穩固了在台灣電力設備市場的領導地位，還透過氫能、太陽能與儲能系統的布局，快速切入未來能源產業鏈。

根據最新財報，中興電 2023 年 1 月合併營收達到 17.76 億元，月增 12.85%、年增 33.80%，創下同期高峰。在手訂單高達 272 億元，包含 台電及民間企業超高壓氣體絕緣開關（GIS）182 億元訂單，以及統包工程、綠能專案與房地產開發案。

從傳統電網設備供應商到綠能科技集團，中興電的轉型之路不僅是商業上的突破，更是台灣能源自主戰略的重要拼圖。

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📊 營收與訂單分析

📈 2023 年 1 月營收表現

根據公開資料，中興電 2023 年 1 月合併營收為 17.76 億元，與 2022 年同期相比成長 33.8%，主要成長動能來自：

1. GIS 訂單大量出貨

2. 統包工程認列收益

3. 太陽能電廠穩定發電收入

📌 營收結構（推估）

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⚡ 台電強韌電網計畫的貢獻

近年來，台灣面臨多重挑戰，包括氣候變遷引發的極端天氣事件頻繁、能源結構轉型需求迫切，以及再生能源佔比快速攀升帶來電網調度複雜度提升。為了確保電力系統的安全穩定運行，台灣電力公司（台電）積極推動「強韌電網計畫」，這是一次系統性的電網升級工程，目標在於打造一個更加耐用、防災能力強、且具高度靈活性的智慧電網。

計畫背景與目標

台電強韌電網計畫涵蓋多項策略，主要目標包括：

1. 提升電網耐用性與可靠性
   強化電網關鍵設備的品質與防護，確保面對颱風、地震及其他自然災害時，能快速恢復供電，降低停電時間與範圍。

2. 推動再生能源併網與調度能力
   隨著太陽能、風力等綠電快速增加，電網需具備更高的調度彈性與動態負載管理能力，以穩定供電品質。

3. 升級關鍵設備與引入智慧化監控系統
   利用先進的感測器、通訊技術與自動化控制系統，實現即時監測與遠端操作，提升維護效率與運作安全。

GIS開關的關鍵角色

在這一計畫中，氣體絕緣開關設備（Gas Insulated Switchgear, GIS）因其結構緊湊、維護成本低、環境適應性強，被視為電網升級的核心設備。GIS能有效取代傳統空氣絕緣設備，尤其適合城市密集區域及高壓輸電系統，因為它大幅減少了設備占地面積及環境干擾。

中興電作為台灣本地領先的GIS製造商，憑藉多年技術積累與穩定品質，成為台電強韌電網計畫中的重要合作夥伴。中興電供應的GIS產品具備以下優勢：

• 高可靠性與長壽命
  採用先進材料與精密製造工藝，提升開關耐用度與運行安全，滿足高壓系統苛刻的要求。

• 環境適應力強
  能在台灣多變氣候條件下穩定運作，並具備良好的防火、防爆性能。

• 自動化與智慧化整合
  配合台電的智慧電網需求，GIS設備可接入遠端監控系統，實現故障自動診斷與快速處理。

對中興電業績的推動

強韌電網計畫直接帶動中興電GIS訂單大幅攀升，截至目前，中興電已拿下台電超過 182 億元的GIS訂單，成為公司營收成長最重要的動力之一。配合產能擴建，GIS產線年產能已大幅提升，中興電不僅能滿足台灣市場需求，亦具備未來拓展國際市場的實力。

此外，GIS訂單帶動的穩定現金流，促使公司能投入更多資源開發氫能、太陽能與儲能等新興綠能技術，形成良性循環。

未來展望

展望未來，隨著台灣政府持續推動再生能源發展與智慧電網計畫，台電強韌電網計畫將進入更深層次的發展階段。中興電在技術研發與產能擴張上的持續投入，將確保其在此領域的領先地位。尤其在新世代GIS產品結合人工智慧、大數據分析等趨勢下，中興電有望打造更智慧化、能自我優化的電網設備，為台灣打造更安全、穩定且環保的電力未來。

總結來說，台電強韌電網計畫不僅是台灣電力系統升級的關鍵里程碑，也成為中興電業績成長與技術升級的核心動力，雙方攜手共創電力產業的新局。

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🏭 產能擴充與工廠布局

🏗 GIS 工廠的擴建計畫

為消化龐大的 GIS 訂單，中興電自 2022 年起大舉擴建工廠：

• 2022 年：新增四座 GIS 工廠（總數達六座）

• 2023 年 2 月、6 月：再新增兩座工廠，總計八座 GIS 工廠

📊 GIS 產能擴充效益表

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🔋 氫能生產基地的發展

中興電在華亞科技園區租用約 4000 坪土地，積極打造現代化的氫能生產基地。此基地現已設置兩條關鍵生產線，分別為甲醇重組器產線及燃料電池產線，兩者結合形成氫能產業鏈的核心競爭力。

• 甲醇重組器產線
  甲醇重組器是將甲醇化學能轉換為氫氣的裝置，是實現分散式氫能供應的重要環節。中興電的甲醇重組器技術，具備高轉換效率與穩定輸出，能在加氫站及偏遠能源系統中提供可靠氫氣來源。該技術符合未來綠色能源轉型的需求，尤其在補足傳統電網不足與應急電力供應方面展現優勢。

• 燃料電池產線
  燃料電池以氫氣與氧氣化學反應產生電力，是零排放且高效的發電方式。中興電燃料電池主要應用於氫能備源電力系統、低功率氫能車輛，以及工業碳捕捉系統。這條生產線不僅滿足國內日益增長的綠能需求，也具備出口潛力，有望成為公司未來營收增長的關鍵動能。

📌 氫能產品應用場景深度解析

• 分散式加氫站
  分散式加氫站是推動氫能交通的基礎設施，能在不同區域靈活佈建，滿足燃料電池車輛加注需求。中興電的甲醇重組技術，降低了加氫站對純氫氣的依賴，提高安全性與經濟效益。

• 燃油車除碳機
  燃油車除碳機使用氫氣促進燃燒效率並降低排放，有助於延長既有車輛壽命與減少碳足跡，對於短期內仍需使用傳統燃油車的市場具重要意義。

• 氫能備源電力系統
  氫能備源系統可作為工廠、資料中心等關鍵設施的應急電力，確保供電穩定性並提升抗災能力，對提升企業永續發展能力有極大助益。

• 微電網系統
  微電網透過氫能技術，可在偏遠或孤島電網提供獨立、穩定的電力供應，對於離島、偏鄉或緊急救災場域具有不可替代的價值。

• 碳捕捉與儲存系統（CCS）
  碳捕捉系統與氫能結合，可大幅降低工業排放，達成淨零目標。中興電正在積極研發整合方案，搶先布局未來 ESG 趨勢市場。

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☀️ 太陽能電廠布局與收益分析

🌞 七股太陽能電廠兩階段建置詳細介紹

中興電於台糖七股地區投資約 100 億元，打造總裝置容量達 216MW 的大型地面型太陽能電廠，分兩階段建置完成：

• 第一階段 183MW
  於 2021 年 6 月正式啟用，憑藉先進光伏模組與智能監控系統，提升發電效率並降低維運成本，穩定供應綠電給台灣電網。

• 第二階段 35MW
  於 2021 年底完成併聯發電，擴充原有系統容量，強化電網穩定度與再生能源滲透率，支持台灣再生能源目標。

💰 年發電收入與長期回報分析

中興電七股太陽能電廠每年預估帶來約 13.5 億元的發電收入，考量發電系統設計壽命超過 20 年，預計投資回收期約為 7 至 8 年，屬於相當穩健的長期資產。

該電廠產生的穩定現金流，不僅能夠抵銷部分資本支出壓力，也為中興電未來氫能與儲能事業的研發與擴張提供財務保障。

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🔋 儲能與氫能產品線

⚙ 氫燃料電池應用場景深度解析

氫燃料電池以其高效率和零碳排的特性，成為能源轉型的重要技術。中興電的產品涵蓋多個應用場景：

• 工業備援電力
  確保工廠與關鍵基礎設施在斷電時，能即刻轉換至氫燃料電池供電，避免生產中斷與經濟損失。

• 資料中心緊急電源
  資料中心為數位時代基礎核心設施，電力穩定是關鍵，燃料電池可提供環保且可靠的備援電力方案。

• 城市公共交通
  氫能巴士與物流車因其零排放特性，越來越多城市積極推動氫能交通轉型，中興電相關產品具備競爭優勢。

• 偏遠地區獨立電網
  為遠離大型電網的偏鄉或島嶼提供自給自足的綠色能源方案，提升區域發展與環境永續。

🌍 碳捕捉與能源系統整合

面對全球氣候變遷議題，中興電投入碳捕捉系統（CCS）的研發，配合氫能發電技術打造低碳循環產業鏈。透過將二氧化碳捕捉並安全封存，可有效減少工業排放，對台灣達成淨零碳排目標意義重大，且有望吸引國際綠色基金及合作機會。

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🏙 房地產與都更專案

🏢 敦南御所豪宅專案

• 地點：台北市敦化南路與市民大道交會

• 樓層：地上 23 層、地下 6 層

• 銷售進度：已銷售 3 億元，剩餘 15~16 億元，預計今年完銷

🏘 三重住宅都更案

• 樓層：地上 15 層、地下 5 層

• 總銷：17 億元

• 分回樓地板：2600 坪

• 預計完工時間：2024 年

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🧠 觀點與建議

📌 多元化策略的風險與機會

中興電近年的經營策略明顯走向多元化，從原本專注於電力設備製造與工程承包，擴展到太陽能電廠、氫能產業、甚至房地產開發。這種策略的最大優點在於能夠分散單一產業景氣循環的波動風險，當某一領域因政策、原物料價格或市場需求變化而表現不佳時，其他產業的獲利便能成為支撐，確保公司整體營收與獲利穩定。此外，綠能與房地產市場在台灣皆具龐大成長潛力，能同時抓住這兩個高成長領域的公司相對稀少，這讓中興電在競爭中更具差異化優勢。

然而，多元化經營也伴隨一定風險。首先，跨足多個產業會增加管理複雜度，需要不同領域的專業團隊與協調機制，否則容易出現決策遲滯或資源錯配的情況。其次，資金分配是一大挑戰——GIS設備、太陽能電廠與氫能產線的投資額度動輒數十億至百億元，若再加上房地產開發資金需求，將對現金流管理提出更高要求。因此，中興電必須在資本支出規劃與投資回收週期上保持高度紀律，避免因資金過度分散而影響主業競爭力。

📌 綠能與房地產雙引擎策略

在多元化的大方向下，建議中興電將綠能相關業務（特別是GIS設備、太陽能電廠與氫能技術）設定為公司的主要成長引擎，因為這些領域與中興電的核心能力（電力系統、工程建設）有高度相關性，能形成技術與市場的雙重協同效應。例如，GIS高壓開關在電網強韌化計畫中需求龐大，太陽能電廠能帶來長期穩定現金流，而氫能則代表未來能源轉型的關鍵技術之一。

至於房地產業務，雖然短期內可透過都更案與建案銷售創造現金流與帳面收益，但其波動性與市場循環性較高，因此宜以「輔助型業務」定位，選擇參與風險較低的合作案或重建案，並以長期資產增值為主要目標，而非追求短線炒作。

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🔚 結論：中興電的未來展望

中興電正站在轉型與成長的關鍵節點。短中期而言，手中高達 272 億元的 GIS 訂單與統包工程將確保營收穩定成長，並鞏固其在國內電力設備市場的領導地位；中長期則仰賴太陽能電廠與氫能產業的佈局，這兩大領域不僅與全球能源轉型趨勢契合，也能成為中興電未來十年的成長引擎。

同時，房地產業務則能提供現金流補充與資產增值空間，為公司在大型資本支出時提供財務緩衝。若中興電能持續深化綠能技術研發、加速氫能應用場景落地，並善用太陽能電廠穩定收益，完全有機會在 2025 年前實現營收與獲利雙位數成長，成為台灣能源轉型與基礎建設的「雙領域領導者」。

換言之，未來的中興電，不僅是電力設備製造商，更有望成為橫跨能源科技、基礎建設與不動產開發的多元化產業集團，並在全球綠能浪潮中占據一席之地。

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