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致伸（4915）面對2025年地緣政治不確定性，積極調整全球產能佈局，特別提升泰國廠生產比重，成為集團重要避險及成長據點。泰國廠2024年營收占比達26%，預計2025年突破30%，並聚焦車用電子與AIoT產品，帶動高附加價值訂單快速增長。公司持續投資自動化設備，提升生產效率與良率，打造智能製造優勢。2024年整體營收雖微幅下滑3.1%，但毛利率、營益率及稅後淨利率均有提升，EPS達歷史次高。致伸推動多感合一感測融合技術及邊緣運算（Edge AI），深耕AI視訊會議、公共安全及車載影像等領域，預期未來幾年將迎來技術與訂單收成期。法人普遍看好公司車用及AIoT產品線成長動能，建議逢低分批布局。致伸藉由分散產能、提升自動化與聚焦高毛利產品，建立強韌營運體質，為2025年及未來營運穩健成長奠定基礎，成為投資人關注焦點。

📈【致伸2025大布局】泰國廠擴產衝刺，車用AIoT訂單爆發成長

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📑 文章目錄

1️⃣ 📌 引言：地緣政治下製造業布局重整
2️⃣ 🌏 致伸集團全球產能佈局全解析
3️⃣ 🏭 泰國廠生產比重提升策略
4️⃣ ⚙️ 自動化設備與產線彈性優勢
5️⃣ 📊 2024年營運績效與產品組合調整
6️⃣ 🚗 車用與AIoT產品動能逐年攀升
7️⃣ 🎥 AI視訊會議、公共安全、視覺解決方案布局
8️⃣ 🔍 法人說明會重點觀察與法人評價
9️⃣ 💡 編輯觀點：分散風險、提高高附加價值產品比重
🔟 📌 投資建議與2025展望

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📌 引言：地緣政治下製造業布局重整

近年來，美中貿易戰、俄烏衝突與紅海航運風險推高全球供應鏈調整壓力，製造業龍頭紛紛啟動「去中化、多元分散」佈局。致伸（4915）在法人說明會中表示，面對2025年地緣政治與通膨利率雙重不確定，公司積極調整產能策略，強化泰國廠生產比重，穩定營運韌性。

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🌏 致伸集團全球產能佈局全解析

📌觀點：泰國廠由2020年僅占10%，成長至2024年達26%，2025年目標突破30%，成為集團重要避險據點。

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🏭 泰國廠生產比重提升策略

致伸面對2025年全球供應鏈重構的浪潮，將泰國廠定位為集團重要的成長引擎與風險分散核心。泰國不僅是東協經濟重鎮，且擁有較低的人力成本與優渥的投資環境，成為台灣及全球電子製造業者搶攻東南亞市場的熱點。致伸2025年將重點推動三大策略：

1️⃣ 新增車用產品產線、優化AIoT模組組裝線

• 車用電子正快速轉型，新能源車及自動駕駛技術帶動多元感測器與視覺模組需求暴增。致伸泰國廠加設多條專用車用產線，導入最新封裝與測試技術，提升車用模組生產良率及可靠性。

• AIoT模組組裝線則著重於高度自動化與柔性生產，快速因應市場客製化與訂單變動，縮短產品從研發到量產的時間窗口。

2️⃣ 投資自動化設備、減少人工作業依賴

• 自動化投入不僅解決人力缺口，更減少製程中的人為誤差，提升品質穩定性。

• 例如導入AI視覺檢測系統（Machine Vision）實現瑕疵自動判別，搭配AGV（Automated Guided Vehicle）無人搬運系統，打造智能工廠典範。

• 此外，自動化也讓產線更具彈性，可快速切換產品種類，提高資源使用效率。

3️⃣ 強化與東協客戶合作，提升在地交期優勢

• 依托泰國廠的地理優勢，致伸積極與東協區域汽車製造商及智慧城市方案商合作，建立緊密供應鏈。

• 在地化生產大幅縮短交貨時間，有效降低物流風險，提升客戶黏著度與滿意度。

📌 建議：隨著泰國政府積極推動電動車（EV）產業政策及相關供應鏈完善，致伸應積極與泰國政府及關鍵產業合作夥伴結盟，承接東南亞新能源車生態圈訂單，形成區域技術與產能優勢。

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⚙️ 自動化設備與產線彈性優勢

為應對全球供應鏈不穩定及客戶需求多變，致伸泰國廠2025年擴增5條全自動化產線，具體推動措施及效益如下：

1. AI視覺檢測技術

• 採用深度學習算法結合高解析度相機，對產品進行高精度瑕疵判別，替代人工目視檢查，提升檢測速度與精確度。

• 實時數據回饋到生產系統，可即時調整製程參數，降低不良品率。

2. 無人搬運系統（AGV）

• 自動搬運車在廠區內搬運物料，減少人力運輸需求，確保生產連續性與安全。

• 可程式化路線規劃，根據生產排程靈活調整搬運路徑，提高物流效率。

3. 彈性生產線設計

• 產線模組化設計，能快速切換不同產品型號，滿足客戶小批量、多樣化需求。

• 與客戶端ERP系統整合，實現訂單直達生產線，縮短交期。

📌 觀點：致伸泰國廠透過自動化升級，不僅減少因疫情或地緣政治造成的人力短缺風險，更大幅提高產能利用率與良率，預計2025年營運貢獻將創集團歷史新高。

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📊 2024年營運績效與產品組合調整

• 營收微幅下滑主要受資訊產品需求疲弱影響，惟毛利率、營益率及淨利率均呈現改善，顯示成本控制與產品組合優化成效明顯。

• EPS創歷史次高反映公司盈餘品質提升，受惠高毛利車用及AIoT產品比重提升。

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🚗 車用與AIoT產品動能逐年攀升

• 電動車、智能駕駛輔助系統（ADAS）及車聯網推動感測器與視覺模組需求爆發式成長。

• AIoT在智慧工廠、智慧城市與安控系統滲透率提升，為致伸帶來穩定訂單。

• 高毛利車用及AIoT產品比重提升，有效對抗傳統資訊消費品需求疲軟壓力。

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🎥 AI視訊會議、公共安全、視覺解決方案布局

致伸掌握以下四大AI應用趨勢：

📌 建議：2025至2027年將是這些AI應用方案大規模商用與滲透期，致伸應持續加強研發與產能投資，搶占市場先機。

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🔍 法人說明會重點觀察與法人評價

📌 主要券商法人意見摘要：

📌觀點：法人看好高毛利產品線擴大，建議逢回佈局。

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💡 編輯觀點：分散風險、提高高附加價值產品比重

在當前全球經濟局勢依舊充滿高度不確定性的背景下，企業要持續穩健成長，必須具備高度的風險管理能力與快速調整營運策略的彈性。致伸近年積極推動產能多元布局，特別是提高泰國廠的生產比重，有效分散中國大陸產能依賴風險，並藉由投資自動化技術提升生產效率，具體展現其在供應鏈韌性上的戰略布局。

1. 分散產能、減少對單一區域依賴的重要性

過去數年，因地緣政治變動及全球疫情衝擊，單一產地過度集中帶來的供應鏈斷鏈風險逐漸暴露。致伸透過積極提升泰國廠產能比例，除了避開中美貿易摩擦帶來的關稅及供應限制，也加速佈局東協市場，掌握區域經濟合作優勢。這種產能多點分散策略，有助提升集團在面對未來地緣衝突、疫情再起、或原物料價格波動時的抗壓能力。

2. 擴大AIoT、車用與AI視覺解決方案占比的價值

致伸深耕高附加價值產品線，特別是快速成長的車用電子及AIoT市場。這些領域具備長期技術門檻及客戶黏著度，產品生命周期相對資訊消費產品更長，毛利率也較為穩定。公司將多感合一感測融合（X-IN-1 Sensory Fusion）技術與邊緣運算（Edge AI）整合進車載與公共安全應用，不僅拓寬產品應用場景，也強化未來競爭優勢。

3. 加強自動化設備投資，提升生產效率與良率

自動化設備的引入，不僅提升生產效率，更減少人力短缺風險與品質不穩定問題，特別在泰國廠的自動化率持續提升，產能擴充伴隨著良率同步成長，將有效壓低生產成本。自動化也使致伸能更快速地響應客戶訂單變化，靈活調整生產線，符合全球製造業彈性生產的趨勢。

4. 2025年搶占高附加價值訂單商機的關鍵

綜觀整體產業趨勢，智慧車用電子與AIoT設備持續快速成長，尤其在電動車(EV)、自動駕駛與智慧城市建設領域需求大幅增加。致伸積極投入相關技術研發與產能升級，結合全球產能佈局與技術優勢，將在2025年迎來高附加價值訂單的收割期，為整體營運帶來更穩健成長動能。

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📌 投資建議與2025展望

致伸作為台灣重要的電子製造服務（EMS）及感測器解決方案供應商，面對2025年複雜多變的外部環境，展現出清晰且務實的策略調整路徑，以下投資建議及展望重點可供投資人參考：

1. 車用與AIoT訂單穩定放量，營運基礎穩健

隨著全球電動車市場快速擴張及智慧物聯網技術成熟，車用電子及AIoT產品需求持續攀升。致伸車用/智慧物聯產品占營收比重自2020年的10%快速提升至2024年的26%，預計2025年突破30%。高毛利且長期合作的車用訂單，有助緩衝資訊產品市場季節性及景氣波動，提供穩定獲利支撐。

2. 泰國廠產能持續擴增，兼顧避險與效率雙收

泰國廠作為集團海外重點產能基地，將持續投資自動化與產線優化，預計2025年產能占比上升至30%以上，成為主要利潤來源之一。此舉不僅分散中國產能集中風險，也憑藉泰國產業政策與區域經濟合作優勢，快速滿足東南亞及全球客戶多樣化需求，提升集團供應鏈彈性。

3. AI應用專案進入收成期，增添中長期成長動能

致伸所推動的多感合一感測融合與邊緣運算技術，已於2024年進入多項試產及商用階段，尤其是AI視訊會議與公共安全領域的專案陸續量產。未來2~3年，相關技術逐步滲透車載及智慧生活產品，將成為集團未來核心成長引擎，帶動營收及毛利率同步提升。

4. 股價合理區間與布局建議

目前致伸股價已反映部分全球景氣波動風險，投資人可視為逢低分批布局良機。若2025年股價回檔至95-100元區間，建議可逐步進場，長線持有待技術與產能投資發酵。中長線目標價建議設定在120元，對應公司未來穩健的獲利成長與高附加價值產品市占率提升。

結語

總體而言，致伸透過分散全球產能、加速泰國廠建設、提升自動化比例與聚焦高毛利車用及AIoT產品，成功塑造出具韌性的成長模式。面對2025年仍存在的地緣政治不確定性與市場波動，公司策略轉型正逐步收割成果，具備長線投資價值。投資人可持續關注其新技術應用及產能擴充進展，適時調整投資部位。

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