49
次閱讀

2025年6月25日，工具機大廠榮田（7709）將以45元承銷價正式掛牌上櫃，成為台股今年焦點新兵。法人預估，榮田受惠美系航太大廠P&W訂單，航太營收年增上看30%，訂單能見度已達2025年，營收與獲利將挑戰五年新高。另搭配AI伺服器散熱機殼加工設備需求增溫，法人看好全年營收雙位數成長，EPS上看5.65元。榮田積極拓展美、墨、法、土耳其市場，2025年海外訂單占比將提升至58%。公司策略鎖定高單價航太結構件機台、AI散熱加工中心及風電設備，避開標準機價格戰，維持毛利率22%以上。法人預估目標價55~60元，建議投資人逢回佈局，搭配AI、航太、伺服器題材，有望成為2025年台股設備股新星。

航太+AI雙引擎！榮田(7709)掛牌在即 法人喊進：目標價上看60元

---

📑 文章目錄

1️⃣ 📌 引言：榮田掛牌上櫃，航太動能領先同業
2️⃣ 📊 公司簡介與產業定位
3️⃣ 🚀 航太訂單動能強勁，能見度達2025
4️⃣ 🌍 海外布局進展：美、墨、法、土耳其同步開拓
5️⃣ ⚙️ 工具機市場現況與專用機策略
6️⃣ 📈 財務數據總覽：營收、獲利、毛利率、每股盈餘
7️⃣ 📊 表格｜榮田主要市場與訂單成長預估
8️⃣ 📝 觀點分析：關稅戰、風電市場與俄烏重建商機
9️⃣ 📣 投資建議：AI、航太、專用機雙軸動能可期
🔟 📑 結論：2025業績成長與股價潛力展望

---

📌 引言：榮田掛牌上櫃，航太動能領先同業

2025年6月25日，台灣工具機設備領導廠商榮田（7709）即將以每股承銷價45元正式掛牌上櫃，成為今年台股市場最受矚目的工業設備新兵。此次掛牌，不僅是榮田布局國際資本市場的重要里程碑，也標誌著台灣高階產業專用機製造商正式進軍國際航太與能源產業供應鏈。

法人普遍看好榮田在全球航太客戶產能擴充潮與AI伺服器散熱設備需求驅動下，2025年營運將繳出亮眼成績。根據法人預估，2025年全年航太出貨量將較去年大幅成長三成，且訂單能見度已延伸至2025年中，部分重點客戶甚至提前簽訂2026年產線投資計畫，市場對榮田未來營運持續看好。

總經理陳政鈞指出，榮田受惠於**美系航太大廠P&W（Pratt & Whitney）**訂單，並同步爭取歐洲與印度航太機台案源，預計2025年航太營收占比將突破35%，創下歷史新高。法人研判，在產品均價提升與接單量成長雙重利多下，榮田2025年營收、毛利與每股盈餘皆有望挑戰五年高點，成為今年上櫃族群中的「績優股黑馬」。

---

📊 公司簡介與產業定位

榮田機械（7709）成立於2004年，隸屬於台灣知名工具機大廠東台集團（4526），累積近20年精密加工機械製造經驗。公司早期專注於標準型CNC工具機，近年則積極轉型投入產業專用機、智能加工設備與AI伺服器解決方案，產品單價也隨著機種高階化而逐年提升。

目前榮田服務產業涵蓋航太、風電、氫能、半導體、車用結構件、軌道交通與電動車機殼等高附加價值領域，並依據客戶需求客製化開發大型五軸複合加工機、鋁合金複材加工中心、航太結構件設備與智慧生產線解決方案。

法人觀察，榮田產品單價自三年前約400萬元，逐步提升至2024年均價達800萬元，毛利率穩定維持22%~24%。在全球航太、AI伺服器、風電及電動車產業加速轉型背景下，榮田近三年積極國際化布局，透過擴建海外營運據點、參與國際大展與爭取OEM代工訂單，逐步擴大國際市場市占率。

2025年上櫃後，榮田規劃透過資本市場平台強化營運資金、擴充產線設備與提高品牌能見度，正式啟動全球產業專用機整合品牌目標。

---

🚀 航太訂單動能強勁，能見度達2025

榮田近年來將企業成長主軸聚焦於航太機台設備，尤其在全球航太產業自疫情後復甦、民航與軍用航空器新訂單快速成長背景下，榮田成功取得美系航太巨頭P&W訂單，內容涵蓋大型航太結構件五軸複合機與鋁合金複材加工設備。

自2024年下半年起，榮田已陸續啟動首批航太設備交貨，法人預估全年航太相關營收年增幅將超過30%，航太營收占比由去年的25%提升至35%。預期2025年航太訂單能見度已達2025年上半年，部分美系及歐洲客戶更針對2026年產線改建與擴建規劃提前洽簽長期合作備忘錄（MOU），訂單動能延續性無虞。

陳政鈞進一步透露，公司同步積極開發複材航太結構件專用加工機台、智慧型鋁合金切削中心，預計2025年下半年推出全新世代設備，搶攻大型航太機身、複合材料結構件加工需求，擴大高毛利產品占比，提升獲利結構。

---

🌍 海外布局進展：美、墨、法、土耳其同步開拓

配合全球航太與AI伺服器產能轉移趨勢，榮田自2023年起全面啟動國際化擴點計畫，目前已完成美國、墨西哥、法國、義大利、土耳其據點建置，其中美國主要鎖定電動車與伺服器散熱設備市場，墨西哥因應台積電與美光等半導體新廠投資潮，成為新興重點市場。

榮田並與當地大型航太與伺服器產線設備商展開合作，透過OEM、系統整合與轉單代工模式擴充訂單來源。2025年預估海外訂單比重將由2024年的52%提升至58%，中長線目標達六成。

歐洲方面，榮田積極爭取法國、德國、土耳其航太與風電機台設備訂單，並因應俄烏戰後潛在重建工程，預先布局當地經銷與維修據點，為未來重建專案機台投標爭取優勢。

---

⚙️ 工具機市場現況與專用機策略

台灣工具機產業2023年受制於全球景氣下行、利率攀升與庫存調整，全年出口值下滑8.6%，惟2024年起隨AI伺服器、航太與電動車需求復甦，法人預估2025年出口將回升8%以上。

榮田透過避開標準CNC機台市場，聚焦於高單價、高附加價值的產業專用機與複材複合加工中心，有效規避價格戰競爭，維持毛利率穩定。2024年公司已逐步退出標準立式銑床與加工中心產品線，集中資源開發航太結構件機台、伺服器散熱機殼加工設備與大型複合複材機台。

法人分析，榮田專用機產品單價較標準機型高出1.5倍，且具專案制、高毛利特性，有助穩定財務體質與擴大海外市占率。未來透過產業客製化設備＋智慧加工中心＋專案型解決方案三大主軸，奠定台灣航太與AI伺服器設備領域龍頭地位。

---

📈 財務數據總覽

---

📊 表格｜榮田主要市場與訂單成長預估

---

📝 觀點分析：關稅戰、風電市場與俄烏重建商機

近期全球貿易局勢瞬息萬變，美國前總統川普強勢回歸政壇，並拋出對墨西哥課徵25%高關稅政策，衝擊墨西哥當地出口產業，市場對於在墨西哥生產基地的台灣工具機廠商潛在風險高度關注。不過榮田總經理陳政鈞表示，航太相關生產設備動輒數十億元，具備高資本、高技術、高安規要求的產業特性，產能調整與設備遷移並非短時間內能完成。即便美國稅負政策調整，航太大廠普遍具備轉嫁成本能力，短期內對榮田的出貨訂單及毛利率影響極為有限。

另一方面，全球風電市場面臨政策與需求變數。美國政策立場反綠能，對本地風電投資造成影響，不過陳政鈞指出，榮田過去幾年未將美國市場列為主要出口對象，風電設備產品主要銷往中國、印度與東南亞地區。儘管中國市場今年風電需求預期將微幅下滑，但印度風電市場正進入擴產高峰，印度政府積極推動2025年前風力發電裝置容量倍增政策，帶動當地機台需求強勁，預估今年印度風電設備出貨占榮田風電營收將達35%以上，填補中國需求下滑空缺。

此外，法人關注俄烏戰爭結束後的重建工程，過往榮田在俄羅斯市場訂單曾占公司營收近10%。儘管目前台灣工具機因國際制裁限制，暫時無法對俄直接出貨，但陳政鈞認為，戰後俄烏兩國勢必針對軌道交通、橋樑、公路、建築機械進行大規模重建，屆時榮田可望透過歐洲子公司或第三地轉單模式，爭取參與相關大型基礎建設專案訂單。法人預估，若戰事結束、重建啟動，榮田在歐洲訂單占比將可由目前5%提升至15%以上，帶動2026年營運再上一層樓。

進一步觀察，榮田近年積極調整產品組合，重點發展航太、風電、AI伺服器散熱加工機與大型複合機，成功避開標準CNC工具機市場價格競爭壓力，進一步穩固毛利率水準。法人分析指出，榮田近三年毛利率持續維持在22%~24%區間，高於工具機產業平均19%，展現專用機高毛利、高附加價值優勢。未來在全球AI伺服器、電動車、航太、再生能源基礎建設需求持續上升背景下，榮田具備優勢產品線與專案經驗，有望中長線受惠。

---

📣 投資建議：AI伺服器、航太、專用機雙軸動能可期

在產業趨勢與訂單結構優化雙利多驅動下，法人普遍看好榮田2025年營運展望，預期全年營收將年增12~15%，稅後淨利挑戰五年來新高，EPS上看5.65元。受惠AI伺服器散熱機殼加工設備需求，航太大型機台訂單能見度已達2025年上半年，再加上俄烏重建與印度風電訂單穩健成長，法人認為榮田具備多重成長動能，股價具備中長線上漲空間。

法人最新預估，榮田2025年目標本益比區間約為12~14倍，若以預估EPS 5.65元計算，合理股價區間介於55~60元，相較承銷價45元，仍具逾20%以上潛在漲幅，適合積極型與價值型投資人布局。

此外，法人建議留意榮田上櫃初期籌碼波動，宜採取**「逢低布局」、「分批進場」策略，並將觀察重點放在下半年美系航太客戶訂單出貨進度、AI伺服器設備接單狀況與歐洲專案洽談成果**，作為投資操作依據。若下半年實績優於預期，全年EPS上看5.8元以上，則目標價將上修至60~65元區間。

法人認為，榮田屬於**「航太＋AI伺服器加工＋專用機雙軸動能」概念股，在台股少有可比個股，具獨特題材與高成長潛力，建議納入2025年高端設備概念股投資組合**，與台積電供應鏈、電動車機殼廠同步觀察。

---

📑 結論：2025業績成長與股價潛力展望

綜合觀察，榮田（7709）上櫃時點適逢全球AI伺服器、航太設備需求復甦、再生能源政策轉向、歐洲重建前夕，具備多重產業題材與實質訂單成長動能。航太大型加工機、AI散熱伺服器機殼設備與印度風電訂單將成為2025年營運主力，法人預估全年營收達16億元，年增14%，EPS 5.65元挑戰五年新高，毛利率亦將回升至24%以上，全年獲利表現領先工具機產業平均。

股價方面，承銷價45元具備評價優勢，法人設定目標價55~60元區間，建議投資人於上櫃初期回檔時逢低布局，中長線伺機加碼，並以下半年訂單與營收實績為觀察依據。若俄烏戰事於2025年終結，重建商機浮現，則榮田歐洲市場訂單有望大幅成長，將成為股價再上攻催化劑。

整體而言，榮田可望成為2025年台股少數航太、AI伺服器與高階產業專用機整合型概念股，值得投資人列入關注與布局名單，搭配電動車、台積供應鏈、伺服器散熱族群共同追蹤，掌握2025產業轉型與設備投資升級商機。

專營台灣/日本/泰國/越南/菲律賓

工業地產/房地產 買賣出租

物件眾多、無法即時刊登

請直接加LINE ID:803033

0981-681-379 曾先生  告知需求

相關連結

• 新青安房地產租售專區
• 詠騰廠房租售專區
• 詠騰工業地租售專區
• 詠騰建地租售專區
• 詠騰農地租售專區
• 詠騰歷年成交專區